4月25日,TCL中环发布2023年度报告,公司实现营业收入591.46亿元,实现归母净利润34.16亿元,拟向全体股东每10股派发现金红利2.60元(含税),分红率高达30.73%。

聚焦股东回报,践行“质量回报双提升”

2024年4月12日,随着国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,A股市场迎来了史上第三个“国九条”,即新“国九条”。其中,强化上市公司现金分红监管备受资本市场关注。

根据新“国九条”的要求,对多年未分红或分红比例偏低的公司,􏰀将限制大股东减持并实施风险警示。与此同时,加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率,增强分红稳定性、持续性和可预期性,推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

天风证券认为,本次“国九条”赋予分红率更高的关注度,引导市场重新对资产进行定价,破除唯净利润增速论,投资需考虑的范畴从公司能够赚多少钱到公司能够为投资者实现多少价值,能够实现多少分红。

TCL中环作为全球光伏行业的领军企业之一,长期以来通过现金分红、优化分红节奏等方式,积极回报投资者。数据显示,自上市以来,TCL中环持续加大分红力度,2023年,公司拟向全体股东每10股派发现金2.60元(含税),现金分红总额约10.50亿元(含税),占2023年度归属于母公司股东净利润的30.73%。

与此同时,报告期内,TCL中环实施权益分派,共计派发人民币3.23亿元。此外,TCL中环还实施了回购股份方案,共计回购公司股份14,381,400股,回购总金额高达7亿元。

TCL中环在《关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告》中指出,公司将继续根据所处发展阶段,统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡。在保证正常经营的前提下,坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红,并结合公司经营现状和业务发展目标,为股东带来长期的投资回报,持续增强广大投资者的获得感。

发挥相对竞争优势,穿越行业周期

2023年,光伏产业链各环节产能加速释放,数据显示,截止年末,主产业链各环节产能规模均达到900-1000GW,其中80%以上集中在中国,产业链供需比由2023年6月的1.02:1提升至年末的2:1。受此影响,光伏产业链产品价格也出现了大幅下滑,以组件价格为例,主流产品价格由2023年初的1.8-1.85元/W降至年末的0.9-0.95元/W,降幅接近50%。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华直言,光伏产业正在经历阶段性、周期性的调整期。

根据索比光伏网的调研,目前光伏主产业链各个环节的产品价格已经接近现金成本区间,这意味着光伏行业的市场竞争,已经由过去追求低LCOE的组件价格竞争,转变为综合IRR与土地BOS成本收益指引下产品的效率与功率的竞争。因此,基于技术研发所构建的产品及成本的相对竞争优势,是光伏企业在本轮下行周期中稳健前行的核心。

从概念上讲,相对竞争优势是指一家企业在特定领域或市场相对于其竞争对手所拥有的优势,其包括技术创新、成本控制、产品质量、市场渗透率、生产效率等。具体到当下的光伏行业,借助相对竞争优势,企业能够形成产品质量上的差异化竞争优势,继而在市场竞争中占据有利地位,吸引更多的客户,实现更高的市场份额和利润。

长期以来,TCL中环始终聚焦于技术创新,持续推进技术创新和工业4.0柔性制造,提升先进产能规模,降本增效,完善产品Total Solution布局,满足客户差异化产品诉求,在规模、成本、市场、产品等层面构筑了显著的相对竞争优势。

财报数据显示,至2023年末,TCL中环的晶体人均劳动生产率为25MW/人/年,较行业次优领先71%;晶片人均劳动生产率27MW/人/年,较行业次优领先98%。N型产品实现单台月产领先行业次优约11.6%、公斤出片数领先行业次优约1.9片。受不同投资方式影响,在单位折旧偏高约0.01元/W背景下,至2023年末,全成本领先行业次优约0.03元/W,这也构建了在海外壁垒市场实施在地化制造的工业基础。

尤其是随着N型产品渗透率的不断提升,其对于生产能力的要求愈发严苛。据业内人士介绍,N型硅片较P型硅片在拉晶速率控制、电阻均匀性、硅片薄片化等方面要求显著提升,其对于生产工艺的定制化、柔性化要求较高。根据TCL中环财报披露的数据,截至2023年末,公司已实现1,200余种定制化产品的柔性制造能力,可满足不同客户的差异化需求。

借助“工业4.0+G12”技术平台,TCL中环在硅片环节依旧保持强劲增长势头以及稳固的市场地位。财报数据显示,2023年,TCL中环光伏材料产品出货约114GW,同比增长68%,硅片整体市占率23.4%。其中,N型及大尺寸(210系列)产品出货75GW,占比为66%,N型市占率达到36.4%;大尺寸(210系列)外销市场占比60%,海外硅片外销市场占比65%,外销市占率稳居第一。

2024年一季度,TCL中环光伏材料销售规模约34.95GW,同比增长40%;N型及大尺寸(210系列)产品出货占比88%,其中N型210外销市占率90%以上,持续保持领先地位。

值得一提的是,截至2023年末,TCL中环的光伏单晶产能已提升至183GW,在行业N型产品加速迭代背景下,是光伏晶体晶片本轮技术升级周期内,少数未产生沉没资产的公司,这也为企业的后续发展奠定基础。

践行ESG理念,助力全球化产业布局

伴随国内光伏市场竞争越发激烈,以及全球能源转型的愈发深入和国家贸易争端等因素的影响,全球化产业布局已经成为中国光伏企业巩固海外市场竞争力、规避贸易壁垒、穿越周期的必然选择。早在多年前,未雨绸缪的TCL中环便率先开启了全球化产业布局,并提出了全球化发展战略。

不过,考虑到不同国家对于ESG发展的规划与要求,光伏企业在“制造绿色”的同时,也需要“绿色制造”,这需要光伏企业践行绿色低碳发展理念,制定科学合理、高效可行、环境友好的投资建厂计划,因地制宜采取相应措施减少对环境、社会的负面影响,才能够确保工厂建设与生产满足发达国家或区域ESG要求,继而降低运营风险,助推公司可持续、高质量发展。

TCL中环借助高度智能化的“工业4.0+G12”技术平台,实现了“制造绿色”与“绿色制造”的双轮驱动,也为其全球化战略的持续深入打下了坚实基础。财报数据显示,2023年,TCL中环晶体用电强度为16.7度/公斤,领先行业头部水平29%;取水强度为0.028吨/公斤,领先行业头部水平7%。晶片用电强度7.4万度/百万片,领先行业头部水平7%;取水强度458吨/百万片,领先行业头部水平47%。

华夏理财在其研报中指出,ESG的实践鼓励光伏企业在产品和服务上进行创新,以满足市场对可持续产品的需求,这不仅能够提升企业的市场竞争力,还能够开拓新的市场机会。贝恩公司认为,积极的ESG实践能够提升光伏企业的社会形象,增强公众对企业的信任和支持。这对于品牌建设和市场扩张至关重要,尤其是在全球市场竞争激烈的背景下。

面对光伏行业的重大转折点,TCL中环依然能够保持战略定力,坚持稳健经营原则,持续推动技术创新与工业4.0制造方式转型,加速优势产能建设、提升先进产品占比,强化在成本端、产品端的相对竞争优势,并坚定推进全球化战略。正如王明阳所言,大浪淘沙沙去尽,沙尽之时见真金。

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