(图片系AI生成)

近年来,中国葡萄酒市场大规模下滑,至2023年已“跌无可跌”,行业萧条程度从葡萄酒上市公司年报中可窥一斑。

近日,已有6家主营葡萄酒的上市公司发布2023年年报。整体来看,6家公司中的5家营收增长,不过各家盈利能力呈现明显的分化趋势。其中,仅有3家实现盈利,若算上已经预亏的企业,则葡萄酒上市公司亏损面还会扩大,行业盈利也集中于头部企业。

实际上,由于市场加剧萎缩,叠加2023年消费低迷,大量葡萄酒企业处于亏损状态。虽然目前有企业已经预告今年一季度扭亏,但从市场反馈来看,今年一季度大量终端葡萄酒商的销售收入仍在持续下降,部分下滑幅度甚至达到30%左右。

多位葡萄酒从业者告诉钛媒体APP,“受益于澳洲酒‘双反’措施的解除,进口葡萄酒商信心大振。不过澳洲酒重回中国市场,只是切割了其他进口酒的市场,对整体市场提振作用不大,甚至会冲击国产葡萄酒。2024年葡萄酒市场规模或较2023年持平或微降,难言复苏。”

上市公司盈利能力分化明显

梳理来看,目前已经公布2023年报的6家葡萄酒上市公司大部分营业收入取得正增长,仅威龙股份营收下降。其中张裕A、王朝酒业*ST莫高怡园酒业的营收、净利双增长,但仅张裕A、王朝酒业、怡园酒业实现盈利。
(数据来源:2023年年报,钛媒体APP制图)

(数据来源:2023年年报,钛媒体APP制图)

钛媒体APP注意到,葡萄酒上市公司的盈利能力在明显分化。一方面,同为盈利,张裕A 2023年实现归母净利润5.32亿元,而王朝酒业、怡园酒业归母净利润相加还不及张裕一半,表明上市企业间的差距正在拉大。

另一方面,已发布年报的*ST莫高、通天酒业、威龙股份均出现亏损,后两家还是大幅亏损。当然,亏损的不止上述三家。例如ST通葡(600365.SH)业绩预告就显示,2023年预亏6008万元至9012万元。

换句话说,葡萄酒上市企业增收不增利是较为普遍的现象。在整个市场低迷、竞争加剧的情况下,除提升销量外,如何提升盈利能力亦是酒企面临的考验。而从上市葡萄酒企选择的路径来看,降本增效是打开利润空间的有效手段。

以张裕A为例,2023年前三季度,其营收、净利润分别下降0.35%、2.26%,全靠去年第四季度的收入高增长扭转了业绩下滑趋势,且全年净利润增幅大于营收增幅。

对此,张裕A在年报中给出原因,“2023年实施的限制性股票激励计划激发了企业活力,促进了业绩提升。另外,公司对烟台本埠生产系统和烟台自营葡萄基地进行了整合与优化,发挥设备产能优势,优化人员配置,强化利润导向和品质导向,实现了降本增效。”

相比而言,其他亏损企业在降本增效方面稍显逊色,典型的如*ST莫高,其2023年营业成本增长了56.72%,压缩了利润空间。

中小企业生存

葡萄酒行业属于消费品行业,受宏观经济、居民收入、法规政策、消费者结构和偏好变化等综合因素影响,葡萄酒消费需求会呈现一定的波动性。

多因素叠加的后果是,近年来葡萄酒市场严重萎缩,持续下行是大趋势。产量上,进口、国产葡萄产量双双下跌,尤其国产葡萄酒产量在2017年到2023年间从100万千升下滑至30万千升,销售收入从421亿元减少至90.9亿元,利润总额也从2015年的52亿元减少至2023年的2.2亿元。

且在葡萄酒市场规模萎缩的同时,行业内分化明显加速。我国葡萄酒产业集中度较高,市场份额集中于头部,其中张裕市场份额为第一,威龙股份排名第二。

根据中国酒业协会数据,2023年,全国葡萄酒行业累计完成销售收入90.9亿元,同比增长4.8%;累计实现利润总额2.2亿元,同比增长2.8%。以此计算,仅张裕一家的销售收入就接近行业总收入的一半,且张裕的利润额远高于行业利润总额。换句话说,张裕等头部企业之外,诸多葡萄酒企都是亏损状态。

但就算是张裕,其在去年三季度还是出现业绩下降,威龙股份的亏损更是所有销售区域销量下滑造成的结果。
(来源:威龙股份2023年年报)

(来源:威龙股份2023年年报)

行业情势严峻,上市公司难盈利甚至频现亏损,更遑论中小葡萄酒企业,后者面临的是“生存之战。”葡萄酒业内人士向钛媒体APP表示,“国内葡萄酒规模不大,但竞争非常激烈,大量葡萄酒经营企业长年处于亏损边缘,很多中小企业已经被市场淘汰了。”

国家统计局数据显示,2019年全国规模以上葡萄酒企业数量为155家,2020年为130家,2022年下滑至119家,2023年则再度减少至104家。

上述业内人士表示,“葡萄酒要面临的不仅是市场低迷带来的影响,还要受到白酒、啤酒等强势酒类的挤压。因为葡萄酒的替代品很多,比如白酒、啤酒、洋酒等,始终面临较大的替代威胁。”

2024年行业难言复苏

商务部3月28日发布公告称,将自3月29日起停止对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税和反补贴税。澳洲葡萄酒“双反”政策解除,国内沉寂的葡萄酒市场犹如被打了“鸡血”一般振奋。

年初至今,葡萄酒业内不乏“2024年中国葡萄酒将触底反弹”“2024年中国葡萄酒有望走出低谷”“葡萄酒市场迎来拐点”等看法。很明显,澳洲葡萄酒的回归,使得市场信心大振,尤其让进口酒商变得活跃了起来。

近日海关总署公布了2024年一季度葡萄酒进口数据,进口量约为5973.07万升,同比增长3.66%;进口额约为2.46亿美元,同比下滑11%。其中,瓶装葡萄酒进口量约为3203.57万升,同比下滑7.88%;进口额约为2.25亿美元,同比下滑11.69%。

值得注意的是,这当中澳大利亚葡萄酒在一季度猛增,瓶装葡萄酒进口量41.42万升,进口额361.11万美元,量、额同比分别增长913.37%和1738.54%。

2024年,中国葡萄酒是否真的迎来拐点?

根据渠道反馈,今年一季度葡萄酒销量仍在下滑。上述业内人士告诉钛媒体APP,“春节过后葡萄酒立马迎来淡季,整个一季度终端酒商的业绩并不理想,有的甚至下滑了30%。”

汉凯环球中国品牌代表顾育平也向钛媒体APP表示,“今年一季度葡萄酒持续下降,尤其红葡萄酒下降厉害。事实上,我们预测今年葡萄酒市场不会有太大起色,整体可能跟去年持平或者略微下降,这是大趋势。”

张裕A同样在年报中指出,“2024年受各种因素引起的不确定性增加影响,人们消费情绪将更加谨慎,加之受其他强势酒类挤压,国内葡萄酒消费增长将非常困难,大多数葡萄酒企业规模小,盈利能力差,无力培育市场,全行业仍难以走出低谷。”

多位业内人士认为,尽管澳洲葡萄酒“双反”措施已经解除,进口酒商信心大幅回升,但这也只是投进湖面的一个小石子,引起了小波澜,但整体市场规模不会变化。

“因为整个消费市场疲软,导致葡萄酒消费不会增加。澳洲葡萄酒回归中国市场,只能是抢回之前的市场,这对其他国家的进口葡萄酒影响很大,他们的市场会被澳洲酒切掉。此外,澳洲酒对国产葡萄酒的冲击也会很大,因为价位段和客户群非常接近。”顾育平认为。

值得一提的是,近年来白葡萄酒在国内升温非常明显。国际葡萄与葡萄酒组织OIV报告显示,全球白葡萄酒和桃红葡萄酒的生产和消费市场均不断扩大,白葡萄酒的产量已经超过了红葡萄酒,从曾经的45.6%到今天的49.3%。

进口数据表明,近年来白葡萄酒生产大国新西兰、德国等进口酒表现都不错,例如新西兰2023年葡萄酒进口量、额同比分别增长19.43%、18.29%,而新西兰出口的葡萄酒中85%是白葡萄酒长相思。

“目前中国仍以红葡萄酒为主,但白葡萄酒的崛起会成为带动葡萄酒回升的动力之一。”顾育平表示。不过,白葡萄酒的增长明显受制于产能。目前,我国生产白葡萄酒的区域为新疆、山东、宁夏等地的酒庄,产量大约在几万瓶左右。(本文首发于钛媒体APP,作者|杨欢)

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