万达万科中植都在爆,虽然三个企业的赚钱套路迥异,各自分工不同,但他们的命运不会有太大差别。还是那句老话,在地产经济疯狂之时,没有一片雪花是无辜的,恒大之后必有恒大,许家印之后还有许家印。

11月22日,中植集团发布致投资者的公开信让15万中国高净值客户哭了,能让15万最有钱的中国富人刻苦铭心仇恨的只有中植了。中植集团相关产品陆续发生实质性违约,不得已公开信道歉,曾经手握3.7万亿资产的中植集团翻遍口袋只有2000亿元,剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。已严重资不抵债,存在重大持续经营风险,短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。中植集团公告等于公告自己爆雷了,看上去中植集团爆雷金额似乎赶不上前期恒大和碧桂园,但实际情况更为严重。要知道中植集团外界称之为中植系。什么叫系,除了暗示天文数字的财富以外,更是以金融运作网罗了一圈上市公司,因此一荣俱荣,一损俱损,中植系的垮台预示着中国楼市下行没有最低,只有更低。2017年至2020年,中植集团旗下中融信托投向房地产的占比分别为6.61%、10.99%、17.65%、18%。近年来,房企接连爆雷,使得“中植系”不仅收益率低迷,流动性也遭遇了困难。

中植肯定是趴地上了,万达还在苦苦挣扎,作为中国商业地产的领军企业,近期万达子公司发布公告称,公司2014年发售的一笔6亿元的美元债,即将于2024年1月到期。然而,万达商管无法及时偿还这笔债务。因此决定将这笔美元债延期至2024年12月29日,并计划在1年内分4次还清这笔债券票面利率高达7.25%,万达子公司的公告等同于宣布万达违约,外界由此给万达贴上了爆雷的标签,几年前王健林已经在悬崖边走了一圈,为了对抗楼市下行的终极命运,王健林手起刀落告别了过去的万达, 甩卖了大批酒店和商业地产,将一个重资产的万达改造成了轻资产,自己也累得瘦了几圈,但是现在的局势正在重复昨天的故事。据传万达负债高达3000亿,这一次万达能逃过一劫。

万达的命运让我们想到了万科。万科是房企中公认的优等生,作风稳健,业绩优良,但是万科也踩了爆雷的坑,目前万科美元债7只,规模32.26亿美元,其中一年内有三只美元债将到期,到期规模26.75亿美元,公司面临较大集中兑付压力,屋漏偏逢连夜雨。11月24日,穆迪将万科(02202.HK)发行人评级下调,市场对万科的负面展望在蔓延。市场判断,万达负债1.2万亿,和融创相差无几,但现金只有1000多亿,爆雷风险大增。

中植、万达、万达,这三家企业各有各的赚钱门路,中植号称房企的影子银行,属于靠楼市养命的理财公司,是躲在幕后的金主;万达深耕商业地产,早期高负债高杠杆,近年逐步走向稳健,商业地产一度视为地产经济的避风港;万科做得是地产,但不同于恒大和碧桂园的激进路线,万科创始人王石的自传名字就叫“个人的现代化40年”,上指国家,下喻企业。万科在公众眼中也是一家现代化的地产公司,野蛮人的标签不属于它,万科长期践行稳健经营、注重现金流管理,万科现任总裁郁亮五年前就预判今日之风险,当时振臂一呼喊出“活下去”的口号,万科还拥有国资背书和投资级信用的龙头房企,如果连万科都要“出事”,那只能得出一个判断,这个行业没有好孩子,这个行业的疯狂是集体性的,高杠杆高周转高负债,是当今引爆一切问题的根源,暴利让企业忘乎所以,贪婪让他们铤而走险,监管漏洞让他们胆大妄为,当这个行业崩盘之时必然也是全行业的垮台,接二连三牵四挂五,落得一片白茫茫大地真干净。

对此,国家是怎么看的。近期中国人民银行行长潘功胜在香港金融管理局—国际清算银行高级别会议上的讲话时表示,房地产及相关产业占中国国内生产总值(GDP)近四分之一,该行业的变动“牵一发而动全身”。如果地产商违约,将冲击银行的资产负债表及地方政府税收,并使居民财富缩水,由此引发金融风险。

好在国家对此是警觉的,央行在采取一切措施化解风险。潘功胜表示,中国房地产市场进入转型期,这种调整对中国经济的可持续发展是有益的,但短期内需要留意溢出性风险。房地产市场调整对金融体系的外溢影响总体可控。

显然,地产经济走到了一个十字路口,从长期来看,中国经济会好起来,地产经济也会好起来,但那是大破之后的大立,旧友的一切将不复存在。

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