已经成型

有关未来楼市的新走势，其实市场的分歧还是有的。

尽管空头力量较大，但是，更多的理论依据就是对标日本。并且，通过这种对标来说“楼市大周期彻底终结了”云云。

我们一直主张：

不能只看楼市的价格涨跌来判断楼市的走势，而是要看宏观经济和金融体系的才可以更好的理解楼市。

事实上，从2018年间歇性整顿楼市以来，也是有了一定年数了。

与之对应的是，今年至今的土地收入已经是“躺平”了。泡沫是少了，财政压力却是增加了。

然而，在过去这些年，我们有一个事情一直没有启动。具体而言，就是用什么来替代房地产作为核心抵押物，以便商业银行可以将钱贷给居民家庭？

此前，我们的文章专门分析过，金融整顿这些年，一个核心逻辑是，不允许商业银行体系外存在资金池，不允许还有其它力量可以创造货币。

因为，如果允许这些力量存在，有形之手就没有办法确保大量的信贷是流入它所希望去的地方。比如先进制造业、新基建、民生保障，等等。

这也就说为何一定要打击影子银行的原因？！

那么要创造货币，就要且只能依赖商业银行。可商业银行凭什么给你贷款？

看来看去，靠谱的也就是只有房子了。

也就是，我们说的房地产，其在整个宏观经济中的功能是三大功能：

那现在经济承压比较大是什么原因？其实，是创造货币的能力没有了，又没有替代方案。接踵而至的是，税源不足，内需不足，项目不足，债务反而更多了。

现在聊房地产的人很多，但是，如果不能涉及这个层级的逻辑，基本上看多和看空都不过是情绪表达而已。

那这次房改的目的是什么？回到三大功能：

我们就用这么简单的公式，希望大家可以一目了然。

很明显，这里的商品房的金融价值和税源价值都被保留了。也就是说，不仅没有找到替代楼市作为信贷抵押物的新方案，反而还全力捍卫了原本的老方案。

这也就告诉我们，未来保持防控金融风险的前提下：

理解了这个逻辑，那未来中国楼市到底是涨是跌，还不清楚？

其实，我们现在内需不足，就是信贷没有大量流向居民家庭，也就是我们所说的“现金流量表问题”。

经过几年的整顿，商业银行向社会输出信贷的能力被明显削弱，却没有其它办法来解决。这才是今年我们经济比较吃力的原因之一。

与此同时，有形之手也在谋求变局。

近期，不少城市的土地限价已经彻底打开，价高者得的逻辑又回来了。

也就是说，面粉开始涨价了！

但是，这次涨面粉价格的背景很特殊：

当这两股力量叠加在一起，那么，几年后，核心城市的次新品质房将会是一个什么样的市场？

请大家细品~

一方面供给更少，一方面是在高地价上造的房子，一方面商业银行聚焦的信贷抵押物更加集中。

那么，问题来了，为何本轮我们的楼市这么无奈？

除了非核心城市自身早已泡沫化外，其实外部的影响也很关键。

今年一季度的时候，楼市是走了一波的，4月份开始就持续掉头向下了。

那为什么是这个节点？为什么当时不出接力性的刺激政策？

真正的阻碍是，美国针对我们的金融战差不多就是这个时候全面发力。

具体到人民币汇率开始承压，各种资金加速离场，枯竭的可不光是楼市的流动性，还有股市的流动性。

如果这个时候强行刺激，那么，汇率贬值压力更大。

所以，直到最近，有形之手才跳出来说，要维稳汇率。那前面这么多个月为什么不说？

美联储加息周期最猛的阶段，谁也挡不住，这才是残酷的现实。

只有等美联储加息周期尾部，甚至就是进入降息了，人民币汇率才可以回归升值通道。

这个时候，汇率压力不大，国内的货币刺激才可以放大。

请大家不要忘记上面提到的一个干货：

房子有创造货币的能力，房子如果流动性极强，那创造货币的能力也将是极强。这相当于是市场自发大量增加货币供给，那汇率岂不是被很大影响了？

理解了这个要点，再来谈论中国楼市的未来走势，才是靠谱的。

那么，什么时候楼市回暖？

其实，答案已经不言自明了！

一旦人民币汇率重新回归升值通道，而且要成为趋势，那么，不仅是股票会涨，而且楼市也会大幅回暖。

紧盯这个关键性指标，这才是现在国内做投资的人最应该关切的东西。

静候人民币汇率“王者归来”！

那么，这个时间节点还有多远？