瑞银银行以 QFII的形式成功实现了首笔外资买入A股的交易，标志着 QFII正式进入中国股市的开始。在20年的时间里， QFII的总资产从700亿人民币跃升到了1659亿人民币，在此扎根的外国投资机构超过700个。
有专家认为， QFII制度是中国最早、也是最主要的一种开放方式，它推动了中国资本市场的投资者结构多样化，同时也推动了中国金融体系和制度的不断完善。随着中国资本市场的进一步开放，中国的资产对国外投资者的吸引力也在逐渐增加，更多的 QFII机构将进入中国，A股的国际化和机构化将进一步加快。
系统的不断优化
纵观历史，我国 QFII的相关制度设计也在不断地进行着完善。
在我国， QFII制度的确立始于2002年11月，中国证券监督管理委员会与人民银行共同发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。2003年7月，瑞银等境外金融机构成为第一批进入 QFII的投资者。2012年7月，中国证监会公布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，对 QFII的投资范围进行了调整，将其持股上限从20%降低到30%，同时对 QFII的持股上限进行了进一步的调整。在2019年一月，外管局把 QFII的投资规模提高到了3000亿。去年九月，国家外汇局撤销了 QFII对外资的总量限制，并取消了对单家外资的备案与审批。
“在过去的20年中，监管部门一直在不断推动 QFII制度的优化与完善，各项配套规则以及投资便利化举措相继落地，对准入条件进行了大幅放宽，消除了投资额度的限制，进一步简化了准入流程，并使可投资范围有序扩大。汇丰（中国）证券服务主管钟咏苓表示，“正是因为有了这样的举措， QFII体系才得以逐渐完善。
瑞银集团全球金融市场部中国负责人方东明认为， QFII制度的设立与发展，是中国继续对外开放的一个主要标志。“从2016年开始， QFII将迎来一个快速发展的时期。房东明表示，“今年， QFII的投资限额将被取消，之前的一些资金、进入壁垒被清除，因此， QFII可以参与的衍生品市场也将得到进一步扩大。”
产业分散性很强
QFII从成立之日起，就因为其优异的利润表现而被认为是我国A股市场的投资风向标，同时也被认为是国外“聪明钱”的一种投资方式。
“QFII大部分都是来自于国外的成熟机构，他们对大类行业有明确的配置思路，对行业的选择也有一定的把握，对行业的研究也有一定的了解。”钟咏苓称，监管层不断推进有关制度的优化和改进，将有助于把 QFII作为一种稳健的增量资金注入到A股市场中。
根据 Wind的统计，在2003年末，也就是 QFII上市的第一年，他们有17只股票，持有的股票价值接近7亿元。QFII累计持有718只股票，总资产达到1659亿元人民币。
从投资领域来看， QFII对产业的配置表现出与经济发展阶段相适应的特点。财通证券首席策略师李美岑认为，2003-2008年是中国经济发展最快的时期，在这一时期， QFII更多地投资于周期性板块。消费板块是 QFII在2009-2017年的重仓股票中的最大比例，是消费板块。在2018到2022年期间，消费行业的估值偏高，一些 QFII在这一过程中也会出现浮盈离场的情况，因此他们的配置比例会有所下降，而科技创新是 QFII的主要行业配置方向。李美岑表示：「整体来看， QFII基金在产业配置上，表现出了与经济发展阶段相适应的特点。
扩大投资领域
随着资本市场的进一步开放， QFII的投资领域也在不断扩大。
“扩大合格境外投资者的投资范围，是贯彻落实在岸市场制度改革，进一步扩大境内证券期货市场开放的重要举措。”南开大学金融与发展学院院长田利辉表示，这一举措将给海外投资者带来更多的避险和资产配置手段，帮助他们吸引更多的海外资金，增强国内资本市场的国际影响力。
中国证券监督管理委员会副主任方星海日前表示，我国将持续稳定地推进特定期货市场的开放，并进一步拓展 QFII和 RQFII的投资领域。吸引更多的海外机构全面参与到我国初级商品期货品种的定价中，提高我国期货价格的代表性和影响力，为行业企业提供更加精准的价格信号。
我国的 QFII投资机构数量在不断增加。今年，包括古堡投资亚洲股份有限公司在内的多个机构获得了 QFII的资格。根据中国证券监督管理委员会的统计，截止到六月九日，获得 QFII资格的境外机构达到了770家。
展望未来，钟咏苓相信，投资品种的开放性和商业模式的优化，都会有更多的机会。比如，在保持整体平衡的前提下，开放债券期货，适当放松对信托银行的结算方式的限制等等。钟咏苓表示：“上述措施将推动 QFII加大对中国资本市场的投入力度，提高海外资金对中国股市的参与度，加速人民币国际化进程。
市场预计，随着 QFII的不断扩容，长线资金的流入将逐步走上正轨。“中国经济基础扎实，具有强大的内生动力，不但有越来越多的国外投资者参与到中国股市中，而且各类投资策略的引入，使得股市变得更加丰富，有中长线，多策略，绝对收益，套期保值等。房东明表示，“随着三大国际指数的不断引入，我们的股票市场的国际化和制度化将会越来越快。
