3D打印，再次成为热门话题。
最近，著名的果链分析家郭明錤曾指出，今年下半年，苹果的新产品将会使用一些钛制零件，而像荣耀这样的手机制造商也已经在新产品上使用了相应的技术。
3- D打印的商业化进程正在加快，国内哪个公司有实力？
【又一个精彩的赛道】
3D打印是一种新兴的制造技术，它改变了传统的生产方式，极大地提高了生产力，被誉为“工业革命”。
3D打印技术是一种无需任何模具、无需任何机械加工、只需对数据进行扫描、分层、堆叠、堆叠等方式即可实现的新型3D打印技术，是一种典型的增材制造技术。它不仅可以简化工艺，减少原料、人工费用，而且还可以提高材料的利用率。在个性化生产、生产预测、物料熔融等领域，其优势更加明显。
另外，3D印刷在成本控制方面的优势也是显而易见的。根据天风证券的调查，使用3D打印技术，可以节省50%的成本。在制作金属内冠时，可节省70%以上的人工费用；在研磨过程中可减少50%的时间费用等等.
相对于二维打印，三维打印的商业模式与产业链具有完全不同的特征。前者的利润来自于消耗品，所以产业链比较简单。而在三维打印的上游，则是打印机生产商，他们为客户提供设备，如打印机，扫描器等，并为客户提供定制的服务；而在这条产业链的中游，则是软件服务商的设计咨询，以及模型打印的平台，而在这条产业链的下游，则是 B端。
从市场的角度来看，3D打印是一片蓝海。根据天风证券的调查，该领域2017-2022年的复合增长率为26.7%，其市场规模约为320亿美元。而在2023年之后，这个数字将会进一步提升，到2026年，这个数字将会达到一百一十亿，复合增长率将会达到百分之三十六以上。而加速发展的关键点就是预计可以迅速实现商业化。
目前，国内3D打印产业主要用于工业级的金属增材领域，它的技术壁垒比较高，占比在65-70%之间，特别是在航空航天领域中，它是最成熟的，可以缩短设计和测试发动机的周期，减少零件的重量，还可以提高燃料效率等，同时还可以将安全性与性能结合起来，因此它的价格敏感度比较低。其次是轿车与医药行业。
但是，在我国，消费级（以非金属为主）应用的比例却很低，只有30%左右。这是因为，消费级3D打印的门槛很低，而且，消费行业的供应链已经比较完善，所以3D打印的效果并不显著。和国外相比，具有较大的价格优势，因此主要的设备是出口。
而且，目前国内的3D打印技术还不够成熟。例如，金属粉的性能比国外差，其产品的性能和品质与国外相比还存在一定的差距；激光和反射镜是核心部件，对外依赖较大，仍需进口。
由于3D打印的成本比较高，所以它的渗透率很低。根据东方财富证券的研报，目前，3D打印的总体渗透率还不到0.1%。但是，像苹果这样的大厂产品的使用，说明它的下游商业化进程已经进入了一个拐点。
放眼国内，铂力特，华曙高科，先林科技，这三家公司的实力，都是数一数二的。至于这三家的实力如何？
【铂力特稳稳当当的第一人】
说铂力特是老大也不为过。
铂力特的主要业务是3D打印设备、定制产品、金属粉末原料等，在航天方面的优势在于，2022年，公司在这方面的收入达到了6.38亿美元，占到了70%的份额，在这一方面，公司占据了绝对的上风。
严格意义上来说，铂力特是一家军工公司，在它的招股说明书上，有将近六成的订单来自于航空工业、航发动力、航科、航科。
华曙高科主要从事的是与博立特类似的金属增材业，但是其所涉及的行业范围更大。在金属、非金属等方面都有涉猎，而且分布比较均衡。
华曙高科在2022年上半年的营业收入为0.56亿美元，占到了35.91%的份额，在军事领域的影响力远不如铂力特。其中，模具及加工业的比例为25.44%，汽车行业的比例为25.02%，以及少量的医药行业。而3D投影的业务，则是垂直的，更多的是医疗领域。
在业绩上铂力特也走在了前面，无论是收入还是净利润，都比其他两家要高。
铂力特在2022年实现了9.18亿元的收入，较上年同期增加了66.3%，超过了华曙高科、先林科技分别为4.57亿元、7.68亿元的收入。扣除股权激励成本后，归属净利润比上年同期增加了101.8%，达到了2.4亿，超过了华曙高科的0.99亿，也超过了先林科技的1.94亿。
铂力特以长期稳定的大客户为业绩“后盾”。在2022年，公司的业绩出现了大幅提升，其中最大的一笔收入同比上涨了80%，这其中很大一部分原因是因为之前与公司合作的定制产品开始批量生产。目前，公司已有30多款跟研产品，其中大多数有望在五年后量产。
在产品层面上，根据第一证券的研究，铂力特公司的喷墨设备与其他同类公司相比，具有较高的性价比。在产能方面，铂力特目前已具备世界上最大的金属3D打印生产基地，并计划用首次公开发行的25.09亿元投资建设新的生产车间，使其目前的生产能力得到极大的提高，为公司未来的发展提供有力的支持。
三个成本比例，铂力特是最小的，成本控制的很好。根据民生证券的调查，公司2022年的销售费用与管理费用率分别为7.6%与6.4%，比曙光高科的10.81%与8.56%，比先林科技的17.97%与6.55%更低。
《华曙需要突破单一领域，成为一头有潜力的立体生物》
中华甬高科在增材制造行业同样具备成为一匹黑马的潜力，但除了设备销售之外，还需寻找新的发展方向。
华曙高科的产品涉及的范围较大，包括金属增材机台、聚合物机台等，与铂力特、先林三公司的产品相比，都有自己的特色。铂力特是一家专注于航空航天的公司，华曙高科是一家专注于工业模具的公司，一家专注于汽车制造的公司。其中铂力特的产品主要是金属的增材机，三林科技的产品主要是非金属的产品。
华曙高科在2022年上半年实现了5165.27亿元的聚合物装备营收，占到了33.34%的份额，相比2021年有了18.85%的增长，实现了与金属增材装备并驾齐驱。
而聚合物装置多用于消费性的产品，出口也是一个很大的亮点.单是2022年上半年，海外销售额就达到8197.93万，相比2021年全年的5727.11万，增长了43.14%，占主营收入的比例上升到46.72%。和铂力特相比，只有个位数的国外市场。
然而由于技术门槛太低，导致了聚合物机械行业的竞争相当激烈，这一行业的毛利率一直在下降。从2019年的56.91%，到2022年上半年的46.05%，跌幅接近10%。而金属增材机的毛利率也比较平稳.
华曙高科的技术也是世界上最先进的。根据一家证券公司的研究，相对于各大厂商，华曙高科在金属增材机具的最大成形量、最大光镜的最大扫描速率等关键指标上，在行业内名列前茅。在聚合物行业中，最大的成型尺寸，最大的振镜扫描速度，最大的激光器功率，都是世界上最大的。
应该指出，华曙高科在经营上更多地依赖于设备的销售，其业绩的增加主要是由于产品价格的上涨。其中，铂力特的客户服务占了很大一部分。
在2019年到2022年上半年，公司的金属增材设备销售为32台，销售为51台，销售为81台和34台，销售并没有过大的增加，但是，公司的平均单价却由149.88万增长到292.52万元，虽然单价的上升主要原因在于技术，但也反映出了公司业务结构的单一问题，是未来需要重点突破的方向。
先临三维公司，主营口腔3D扫描设备和相关服务，在2022年的时候，公司的营业收入达到了7.68亿，同比增加了35.34%，这其中的原因，就是因为3D扫描设备的销售，公司的营业收入达到了6.92亿，同比增加了56.18%。
其它如打印机，服务等业务的营收增长都是负的，下降幅度都超过了30%。这主要是因为2021易达三维及云版印刷的剥离，未来将由三维扫描业务挑起。
近几年来，国外营收已是先林科技的主要营收来源。从2019年的1.84亿，到2022年的4.84亿，三年的时间里，公司的利润增长了163.04%，而在这一年里，公司的利润只有4.41%，公司的利润已经达到了63%，远远超过了铂力特和曙光高科。
在利润方面，施林立体也不逊色。而在2022年，公司的毛利为64.97%，比铂力特、华曙高科的低于55%要高得多。而且不会因为花费太多而影响利润。
先林科技在销售额为17.97%的同时，其净利润仍在25%以上，与铂力科技的26%相近，比华曙科技的21.72%更高。由于费用比率不断被压缩，利润率仍有提高的空间。
而且，先达3D在研究方面，也是毫不吝啬的。剔除股权激励成本，公司全年的研发成本为1.59亿元，比华曙高科的17.7%、12.02%都要高出20%以上。
根据 Wohlers Report的报道，在3D打印领域，医疗领域仅排在航空航天之后，两个领域的比例相差不大，只有16.8%,15.6%。随着先临星科技不断深入医药行业，其发展潜力不可限|量。
总的来说，3D打印的市场还是很大的。在三家公司中铂力特军工基础稳固，大规模扩张也为公司业绩提供了保证；华曙高科继续依赖于设备的销售，仍将面临着发展的瓶颈，必须迅速寻找其它的发展方向；而先声立体技术被认为是医口界的“独角兽”。所以，我们更看好铂力公司未来成长的确定性与先导立体发展的潜能。
