中国基金报 唐嫡

编者按:近期,基金二季报陆续披露,明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后,也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】,解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

国海富兰克林基金总经理徐荔蓉是长跑实力派老将拥有26年证券从业经验,近17年公募基金管理经验。在港股投资方面积累了丰富的经验。

季报显示,整体来看配置延续了均衡配置的特点,逐步增持了一些估值更具吸引力的周期性成长类公司和高成长类公司重点加码了消费板块

徐荔蓉在二季报里表示,他对人工智能概念类公司的短期炒作并不看好,并且在小市值类公司方面配置较少。

本期【调仓风向标】,基金君将为大家详解国海富兰克林基金徐荔蓉的季报及调仓变化。

在管产品规模收缩

最新披露的2023年二季报显示,徐荔蓉在管的产品规模有所减小,由65.29亿元减少45.69亿元,净减少额为19.6亿元。

徐荔蓉在管基金一览

2023二季报显示,徐荔蓉的代表产品国富中国收益混合基金过去三个月净值下降了5.47%,长期来看,该基金成立以来净值上涨了642.80%,在过去三年以及过去五年净值分别涨了25.41%及97.63%。

加仓消费

持仓集中度降低

从持股集中度来看,徐荔蓉的代表产品国富中国收益自2020年以来围绕40%上下浮动最高曾达到49.02%二季度,国富中国收益的持股集中度维持了同样的下调趋势,二季报显示持股集中度从38.2%进一步下调至37.58%为近三年以来最低。

从徐荔蓉整体的在管基金行业配置看,报显示按占净值比排列依次为制造业(62.36%);金融业(11.51%);交通运输、仓储和邮政业(3.87%)。制造业依然是徐荔蓉重点布局的行业。

具体到个股来看,在管五只产品的第一大重仓股票依然为与家电高度相关的三花智控,且近三月涨幅达20.46%招商银行宁波银行迈为股份中谷物流贝泰妮都呈加仓状态,其它的个股有所减持。可以看出,徐荔蓉在配置上依然偏重一、二线蓝筹,行业上看好消费复苏后续的市场空间。在金融业的配置上,依然选择弹性较大、零售端有优势的公司作为标的。

从徐荔蓉代表基金产品国富中国收益来看,前十大重仓股上,按市值占比依次为恒立液压迈为股份、三花智控、卓胜微、宁波银行招商银行、晨光股份、中谷物流、贝泰妮德赛西威其中,中谷物流、贝泰妮德赛西威是新进的重仓股,东方雨虹、东方财富、和卫星化学退出前十大徐荔蓉用实际行动说明了他对消费复苏后续机会的看好。

该基金季度对光伏板块个股迈为股份加仓幅度最大,相较上期增持54.77%其它的有所减持。从重仓股期数来看,金融行业的招商银行,重仓期数31期;其次是宁波银行,重仓期数为19期。而同为金融行业,重仓达17期的东方财富,此次退出了前十大重仓股。可见,徐荔蓉持股周期长,换手率低。

从徐荔蓉的另外一只代表产品国富价值成长一年持有来看,第一重仓股依然为港股腾讯,且持有港股快手、美团,相较上期,对腾讯、快手的持仓数量没有增减,美团重回了前十大重仓股。说明徐荔蓉依然认可港股投资价值,长期看好新经济公司未来的市场潜力。整体港股配置为18.10%,基本与一季度末持平。

不看好人工智能短期炒作

外资长期流入趋势明确

徐荔蓉表示,经历了近两年的调整后,市场对未来中长期中国经济和股票市场开始逐步感到悲观。周边市场的表现相对较好,加上市场的两极化状况更加严重,使得短期主题炒作的氛围更加浓厚。作为自下而上的选股投资者,徐荔蓉仍然对中长期发展充满信心。他表示,越来越多的行业中有高质量的龙头公司,它们能够充分受益于行业集中度提高。这些优秀的公司在优秀的企业家的领导下,克服了过去几年的巨大困难,并在国内甚至国际市场上不断扩张。这些优质企业的持续成长将成为未来市场上涨的重要驱动力。

从流动性的角度来看,徐荔蓉表示,中国居民的股票资产虽然短期面临逆境,但长期流入的趋势是明确和清晰的。全球投资者,特别是中美之外的各类投资者,对中国资产的配置也越来越热衷,因此市场中长期的上涨方向是非常明确的。所以,徐荔蓉仍将努力挖掘更多各类细分子行业中的优质公司,以充分分享中国经济的成长。

对于大火的AI主题,徐荔蓉坦言,他对人工智能概念类公司的短期炒作并不看好,对目前主题类股票上涨的可持续性存疑目前在A股市场还没有找到很好的标的,未来的技术路线也存在不确定性,目前还处在人工智能长期大趋势的早期,对于短期的更偏主题性炒作的标的,徐荔蓉不会去选择,会更延伸一步去思考寻找一些长期的投资标的。此外,徐荔蓉在小市值类公司方面配置较少。

展望下半年,徐荔蓉表示,相信市场风格和结构都将发生一定的变化,对投资组合更加有利。

(注:本文图表数据若无特殊注明,均来源于智君科技与Wind数据)

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务,也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。

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