大整合!“中国神胶”呼之欲出?

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2022-11-17 07:43新浪财经官方账号
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来源:上海证券报

  文 时娜

  四大工业原材料之一的天然橡胶迎来重大整合。

  11月16日晚,海南橡胶披露重大资产购买报告书(草案),公司拟以现金支付的方式,通过境外SPV收购中化新持有的新加坡证券交易所上市公司HAC公司(以下称“合盛公司”)5.74亿股已发行普通股股份,交易对价约为1.81亿美元。协议转让完成后,公司将成为合盛公司的间接控股股东。

  中化国际同日发布公告,中化新为中化国际全资子公司,本次交易的标的为中化国际旗下在新加坡上市的公司股权,即中化国际的天然橡胶业务板块。

  分析人士指出,海南橡胶与中化国际战略性地一进一退意味着,中国天然橡胶国字号航母迈出坚实步伐。

  将触发强制要约收购

  本次协议转让完成后,海南橡胶境外SPV将持有合盛公司36%的股份。中化新持有合盛公司的股份比例降为29.2%。

  因合盛公司系新交所上市公司,根据《新加坡收购与合并守则》的相关要求,境外SPV将触发强制要约收购义务。

  根据《股份购买协议》的相关约定,中化新将不参与本次强制要约。

  视要约接受情况,海南橡胶最终通过境外SPV至少持有合盛公司36%的股份,至多持有合盛公司70.80%的股份。

  公告称,合盛公司的资产总额和本次交易作价孰高值以及营业收入占海南橡胶相关财务数据的比例均高于50%。因此,本次交易构成海南橡胶的重大资产重组。但未构成中化国际关联交易和重大资产重组。

  政策支持

  天然橡胶产业做优做强

  天然橡胶是四大工业原材料之一,与石油、钢铁、煤炭共同支撑现代化工业体系。同时,天然橡胶是不可替代的重要战略物资。

  我国是全球天然橡胶第一大消费国和进口国。据ANRPC统计,中国2021年天然橡胶消费量约594.9万吨,占全球天然橡胶消费量的56.8%;中国2021年天然橡胶的产量约为85.1万吨,约占全球天然橡胶产量的6.2%。

  由于产量远低于消费量,导致中国天然橡胶的进口依存度较高,目前我国天然橡胶的进口量约占全球总进口量的一半。

  “随着我国经济稳步发展和国内市场规模扩大,天然橡胶长期大量进口趋势不会改变,供求矛盾和风险将长期存在。”业内人士认为。

  早在2007年,国务院办公厅印发《关于促进中国天然橡胶产业发展的意见》,明确了“天然橡胶是重要的战略物资和工业原料”的战略定位,并提出在扩大国内生产能力的基础上,加大境外生产加工能力以保障战略资源供给稳定。

  承接国家战略,海南省“十四五”规划提出,做优做强天然橡胶产业,优先保障天然橡胶供给,并培育壮大龙头企业。

  强强联手

  解决天然橡胶需求缺口

  海南橡胶由海南农垦集团控股,是国内A股市场唯一的天然橡胶种植加工类上市公司。2021年营业收入超150亿元,净利润1.34亿元;2021年末资产总额194.81亿元,净资产95.93亿元。

  根据海南橡胶官网,公司拥有天然橡胶研发、种植、加工、销售、贸易、仓储物流为一体的完整产业链体系和组织管理体系,拥有341万亩橡胶园、25家子公司、25家橡胶基地分公司及7家种苗繁育基地,自产橡胶产品10.20万吨,天然橡胶加工量78.5万吨(其中KM51.8万吨),橡胶贸易量170.9万吨(其中KM50.8万吨)。

  合盛公司则是中国中化下属子公司中化国际的天然橡胶业务板块。合盛公司在全球范围内拥有4处种植园及37家工厂,其种植端主要布局在喀麦隆,加工端位于印尼、泰国和中国,且已构建覆盖欧洲、北美和亚洲的全球销售网络。

  “交易完成后,公司将得以迅速获取天然橡胶及乳胶的海外加工产能,有助于进一步提升天然橡胶国际市场话语权及影响力。”海南橡胶称,“公司还将获得合盛公司的下游客户资源,并利用标的公司的欧美贸易网络进一步切入全球天然橡胶贸易,扩大天然橡胶贸易业务规模。”

  截至2021年12月31日,合盛公司在喀麦隆、科特迪瓦等天然橡胶新兴产区已拥有约3.27万公顷的天然橡胶种植面积。

  海南橡胶称,公司将获得合盛公司在喀麦隆、科特迪瓦等天然橡胶新兴产区的天然橡胶种植园,加强国际化种植资源布局。

  近年来,海南橡胶根植海南,已在云南、上海、青岛完成了产业布局,在新加坡、印尼、马来西亚等东南亚国家并购了相关企业。

  中国中化表示,支持中化国际与海南农垦集团合作共同打造全球领先的天然橡胶产业化平台,更好地承载国家天然橡胶战略资源保障的使命。

  海南橡胶进一步表示,将发挥在天然橡胶全产业链领域的优势,依托国内超大市场规模,充分利用国内国际两个市场、两种资源,增强对全球天胶资源的配置和整合能力,满足国家天然橡胶基础工业原料的需求,不断提升国家对天然橡胶资源的控制力和国际话语权。

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