前言
11月1日,强生宣布,将通过要约形式收购Abiomed所有流通股,预付款为每股380.00美元现金,总交易金额约166亿美元。此消息一出,Abiomed盘前大涨51%。Abiomed是全球领先的心血管医疗技术巨头,拥有首创的治疗冠状动脉疾病和心力衰竭的产品组合。根据协议,如果达到某些临床和商业里程碑,Abiomed有权获得每股高达35.00美元的额外现金。

Abiomed

目前,Abiomed拥有Impella心脏泵系列产品,包括Impella 2.5、Impella 5.0、Impella 5.5、Impella RP和Impella CP等不同型号,用于需要高风险PCI(经皮冠状动脉介入治疗)的严重冠状动脉疾病、AMI(急性心肌梗塞)心源性休克或右心衰竭等患者。根据2021年财报,Abiomed总收入为10.32亿美元,Impella心脏泵产品的销售额占比高达95.4%,达到了9.85亿美元。

强生公司首席执行官Joaquin Duato表示:“Abiomed的加入是执行我们战略优先事项的重要一步,也是我们专注于制药和医疗技术的新强生愿景重要一步。我们承诺通过进入高增长领域来提高我们在MedTech的地位。Abiomed的加入为推进心血管疾病的突破性治疗提供了一个战略平台,可以帮助世界各地更多的患者,同时为我们的股东带来价值。”从业绩来看,也不难理解为何强生会执意如此。今年3季度,强生全球营收为237.91亿美元,同比增加1.9%;净利润44.58亿美元,同比增加21.6%。在经济低迷时,虽然营收1.9%看起来并不多,但双增长的数据表现,已经优于市场预期。


拆分来看,强生三大业务板块仅消费者健康业务收入出现下滑,尽管降幅已经环比有所收窄。但这样的表现,依旧无法阻挡强生继续考虑裁员和加速业务分拆计划。相比之下,制药业务销售额同比增长2.6%和医疗技术业务同比增长2.1%的表现,就更为可喜。在Duato看来,此次收购Abiomed便是对强生医疗技术业务强有力的补充,有望给拆分后的强生带来高增长,尤其是加速销售和利润的增速。

眼下,心血管业务是发展最快的医疗技术领域之一,Abiomed正是该领域的佼佼者。业内普遍认为,Abiomed的产品线、适应症、全球市场方面都有广阔的成长空间。加之今年美股医疗器械股价普遍低迷,此时不出手更待何时?

回顾过去五年强生在医疗器械方面的大事件


2018年,强生收到Fortive Corporation 收购爱惜康(Ethicon, Inc.)旗下高级灭菌产品事业部(ASP)的约束性要约,交易总价值为大约28亿美元。

2018年初,强生收购法国私人手术技术软件开发公司Orthotaxy,获得VELYS平台技术。

2018年9月,强生收购德国3D打印脊柱植入物制造商Emerging Implant Technologies(EIT)。

2019年2月,强生以34亿美元收购Auris Health公司。其产品为应用于肺癌穿刺的机器人系统Monarch平台,已获得FDA批准用于支气管镜诊断和治疗程序。


2019年9月,强生收购手术导航技术公司JointPoint所开发的骨盆手术导航软件。

2019年12月,强生收购此前和谷歌合作创办的Verb Surgical的剩余股份,全面接管谷歌子公司Verily的机器人手术业务。

2020年1月,强生旗下骨科手术机器人产品VELYS获得FDA批准上市。

2020年11月,强生发布搭载了六只机械臂的Ottava手术机器人。

2021年8月,强生创新(JJDC)和Almeda Ventures 领投,向FlexDex Surgica公司融资1300万美元,用于资助FlexDex Surgical具有机器人功能的下一代先进腹腔镜器械的开发。

2021年9月,强生与中国骨科机器人公司天智航(TINAVI)携手上海仁济医院,签署战略合作,建立机器人辅助脊柱手术的临床技术应用中心。

Abiomed如何成长成强生想要的模样


再细看收购对象Abiomed,它其实并不是一家刚冒头的创新生物科技公司。
作为核心产品,AbioCor在很长一段时间里都辜负了Abiomed的期望。2000年的临床失败,让Abiomed股价大跌。后又因产品定位和高管皆科研出身,在市场策略上输给了竞对。无力抢占市场份额,引发的是公司濒临破产和裁员,创始人和首席执行官Lederman更是引咎辞职。

直到现任CEO Minogue的出现,才一改Abiomed的颓势。Minogue是军人出身,曾在西点军校获得美国军事学院工程管理理学学士学位,也曾担任美国陆军步兵军官。加入Abiomed之前,他在GE医疗工作了11年,有着癌症和心血管领域的产品销售、营销和开发经验。

新官上任两把火,Minogue的第一把火先是稳住Abiomed的破产趋势,他利用自己的营销优势,带动了产品销售。2005年财报公开时,Abiomed的总收入已经增长48%。


第二把则是调整Abiomed发展方向。决定收购德国一家濒临破产的心室辅助设备初创公司Impella CardioSystems AG,让Abiomed实现了起死回生。Minogue当时看上的是Impella的产品——其心脏泵是世界上最小的心脏泵。而被收购后,该公司的创始人Thorsten Siess也加盟Abiomed,担任首席技术官。

自此,依靠核心产品Impella系列,Abiomed的业务重心从心脏移植前辅助干预转向了心脏手术前、术中和术后的全程治疗。事实证明,Minogue“赌”对了。从这起收购后,Abiomed很少再收购其他产品线。2022财年,Impella系列的全球收入已经达到9.85亿美元。

眼下,Abiomed拥有全球唯一获得FDA认证的介入式人工心脏(VAD),而其Impella系列产品在全球介入心脏泵领域也罕有对手。就在重磅交易宣布的前一天,Abiomed一款新型微创心脏泵刚获FDA批准。这款新产品将使患者在植入该设备时更容易行走。

这或许正是Abiomed获得强生青睐的原因。

等到被强生收入囊中时,Abiomed已经从濒临破产到市值近200亿美元。今年3季度,Abiomed创造了10.3亿美元的收入。分析师预计其年收入到2025年将攀升至15亿美元。

而挽救Abiomed命运的Minogue也似乎完成了使命,选择“功成身退”。据外媒报道,Minogue计划在此次交易完成后退休,届时,Abiomed的首席商务官Andrew Greenfield 将接任。截至美国时间1日收盘,Abiomed的股价上涨49.88%,市值为171.76亿美元。
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