智能投顾是什么

顾名思义，是指智能的投资顾问，英文名称: Robo Advisor。是金融科技在资产配置领域的一个成功应用案例。相对于传统的100万起投金额的投资顾问服务，智能投顾基于人工智能和量化投资策略极大的提高了财富管理效率，同时将用户门槛降低到1000元级别，让更多不同种类的客户可以享受到金融科技带来的全新的财富管理方式。

智能投顾以人工智能技术驱动，使用量化投资方法将数据和算法相结合生成不同的投资策略，然后结合不同客户的风险偏好和投资目的，为不同的客户生成不同的投资组合建议。在智能投顾的整个服务流程中，始终强调以真实的数据为基础，以算法理论为依据，尽量减少个人主观因素对投资组合的影响，从而可以实现智能投顾的规模化应用，客户数量的变化不影响每个客户享受到的投资顾问服务的质量，这一点是传统的投资顾问服务很难达到的目标。

智能投顾的起源

1. 20世纪20至40年代

经历“大萧条”之后的美国股市表现促使各参与方，尤其是政府和投资者都意识到一个专业、规范的金融市场对于整个美国投资市场的长期发展是至关重要的，由此引发美国证券市场开始进入了一个规范化发展的新阶段。

美国在1933年推出第一部《证券法》，1934年美国证监会（SEC）成立，并同时颁布了《投资公司法》；在随后的1940年，美国颁布了《投资顾问法》。这些法律从制度上奠定了美国现代资本市场的运行机制、行为规范和法律监管的根基，同时也为美国证券市场的长期发展奠定了良好的基础。《投资顾问法》的出台也使得美国的投资顾问正式成为一个全新的财富管理行业；该法案明确了投资顾问的角色和职责: 即证券投资顾问是为投资者提供投资咨询建议服务，投资顾问必须恪守职责，诚实守信，把委托人的利益置于自身利益之上。

2. 20世纪70年代

在《投资顾问法》颁布后的30年中，美国的证券投资顾问行业进入了规范化的发展阶段，但从20世纪70年代开始，美国的证券投资顾问行业才开始快速发展。

为了完善社会保险制度，鼓励民众参加养老储蓄，美国快速地推行了多种模式的养老保险体系的建设，这时大量的养老金资产开始投向资本市场寻找财富增值，充足的资产流入使得美国的资本市场愈发活跃，大量个人投资者的参与也由此催生了大量的投资顾问服务需求。与此同时，在1975年美国颁布的《证券交易法》，取消了券商的固定佣金制度，这一点促使大量的卖方投顾不得不开始转换业务方向，开始向买方投顾转变，由此买方投顾在美国开始得到蓬勃发展。

3. 20世纪末至21世纪初

伴随着美国证券投资顾问市场的持续发展，一直到20世纪末、21世纪初，得益于计算机技术的快速发展，特别是投资分析工具和人工智能算法逐步应用到金融行业，智能投顾的雏形开始出现。2005年，美国美国金融监管局(FINRA)公布法案开始允许投资银行将投资分析工具直接提供给投资者使用，由此使得投资分析工具在市场中开始得到普及。

4. 2008年

在随后的2008年，美国智能投顾的先行者Betterment、Wealthfront等基于人工智能和量化投资策略的投资顾问公司成立，金融科技开始赋能财富管理市场。

5. 2015年前后

在2015年前后，受到众多智能投顾公司前期拓展的启发，传统金融机构基于自身业务发展需要，也开始涉足智能投顾这一财富管理的蓝海市场，纷纷布局了智能投顾业务，比如Vanguard成立了VPAS、 Charles Schwab理财上线了智能投资组合服务、BlackRock通过收购Future Advisor快速展开智能投顾业务。与此同时，国内互联网公司率先开始布局智能投顾业务，京东智投、蚂蚁财富都纷纷上线了投资组合服务。

6. 2016年以来

自2016年以来，国内的传统金融机构、金融中介机构、互联网公司也纷纷加入智能投顾的战场，如平安一账通、嘉实金贝塔、广发贝塔牛等。整个市场开始进入混战阶段，从整体上来看，传统金融机构在智能投顾的业务布局相对较晚。

智能投顾的业务流程

智能投顾在国内的发展

海外智能投顾最早在2008年开始起步，智能投顾业务之所以在这样一个特殊的时期起步发展，其中一个很重要的原因是当时全球金融危机刚过，类似于华尔街等传统金融机构需要将主要精力用于消除公众对自身财富管理巨大的信任危机，同时也需要适应全新繁琐而全面监管政策。在这个市场空隙中，Betterment和Wealthfront等先行的新兴金融科技公司开始利用数字化科技手段来抢占财富管理市场新的客户和机会。他们以个性化、低门槛、低费用、智能化的服务方式，成为了财富管理行业后起之秀。

在美国智能投顾业务起步发展的7年之后，国内创业公司和财富管理机构开始涉足这一新兴的财富管理模式业务，由此将智能投顾服务带到国内投资者面前。

2016年开始，部分的互联网创业公司，传统金融机构和第三方财富管理公司相继进入到智能投顾领域。如品钛推出的“璇玑智投”；嘉实基金推出的“金贝塔”；广发证券推出的“贝塔牛”等产品。

2018年，经过两年的快速发展，智能投顾这种新型的财富管理模式被越来越多的公司、机构、客户所熟知和接受。为了更好的规范智能投顾业务在国内的发展，2018年4月27日，由中国人民银行、银保监会、证监会和外汇局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，简称《资管新规》。由此国内智能投顾业务进入了规范化发展的快车道，各大金融机构和财富管理机构纷纷跟进。

• 2016年12月，招商银行发布“犘羯智投”；

• 2017年9月，广发银行发布“广发智投”；

• 2017年11月，工商银行发布“AI投”；
  

• 2018年4月，中国银行发布“中银汇投”；
  

• 2018年12月，建设银行发布“龙财富”；
  

• 2019年8月，富途证券发布“大象财富”；
  

智能投顾的展望

智能投顾作为一种新型的财富管理模式在国外经过漫长的发展历程已经相对成熟，作为财富管理方式的一个有效补充被买方和卖方市场得以运用。但智能投顾业务在国内的发展不足10年，需要结合国内投资市场的特点不断地调整和优化，新的法规和条例也在引导投资顾问市场的健康发展，同时国内的投资者也在逐步接纳智能投顾这一财富管理方式，在如此广阔的市场空间之下，相信智能投顾作为一种新型的财富管理方式，会在国内财富管理市场占据一席之地。