财务战略（Financialstrategy）最早出现于1963年莫迪格莱尼和米勒发表于《美国济评论》的经典论文《公司所得税和资本成本：一项修正》，文中提到“财务战略”但并没有独立地阐述这一概念。20世纪90年代后，随着战略管理的兴起，财务战略作为独立的研究命题才被学者关注，时称财务战略为“战略财务管理”（StrategicFinancialManagement）。最早系统研究财务战略管理的学者是英国的DavidAllen，在其著作StrategicFinancialManagement（战略财务管理）中将战略财务管理界定为：管理者为寻求实现其战略目标而设计的一套战略管理体系，从而保证企业财务状况的长期健康发展，并产生利用市场行为准则作为一种内部控制机制的效果。

这一时期最为著名学者当属英国的鲁思·本德和基思·沃德，他们认为财务战略是指为适应总体竞争战略而以适当的方式筹集必要的资本，并在组织内有效地管理和运用这些资本的方略，并且认为增加企业价值是财务战略的主要目标。学界对财务战略的研究存在着“战略中的财务”还是“财务中的战略”的争论，前者认为财务战略作为总体战略的一个组成部分，即战略性质的财务，是职能战略的一种；后者认为财务战略具有相对独立性。显然，二者可以融合，财务战略作为一种职能战略，既是总体战略的一部分，又具有相对独立性，二者的这种关系可以简单地用“业务和财务的关系”概括：业务和财务具有相关性，但财务又相对独立于业务。

一、财务战略的对象及特征

财务战略的对象就是财务战略直接所作用的对象，研究者避而不谈和语焉不详均不足取。郭泽光和戚海峰在系统分析了传统财务战略管理理论以财务活动和财务关系为对象局限性的基础上，提出了财务战略的对象是财务资源和财务能力。财务资源包括企业资本和财务专用性资产（包括企业独特的财务管理体制、财务分析与决策工具、健全的财务关系网络以及拥有企业独特财务技能的财务人员等）；

财务能力是指企业在财务资源的获取与使用、财务关系的协调、财务危机处理等管理活动中的若干过人之处，包括财务创建能力、财务维持能力、财务创新与发展能力、财务危机识别与处理能力。无独有偶，王满和于悦[50]也有类似的观点，他们将财务战略管理的对象界定为“财务资源的合理配置和应用与财务能力的有效发挥”。财务战略关注的是资金运动（流动），这是区别于其他战略的质的规定性。对财务战略的特征研究主要围绕着战略的特征来展开，一般认为财务战略具有全局性和长期性特征。

此外，还有观点认为差异性、稳定性、从属性也属于财务战略的内容，如2009版《高级会计师考试大纲》将财务战略的特性概括为从属性、系统性、指导性、艰巨性。也有学者认为制定财务战略的目标就是要在复杂多变的市场竞争中取得战略财务上的优势，通过“价值创造和培育核心竞争力”，实现企业可持续盈利成长能力最大化，因此将“竞争性”和“风险性”也纳入财务战略的特征。综上所述，学者从不同的视角对财务战略进行概括，从而得出不同的结论，但主流观点认为财务战略有两大特征：长期性和全局性。

二、财务战略的内容

围绕财务战略应包括具体内容的研究，有一因素论、两因素论、三因素论和四因素论之分。一因素论是一种狭义的财务战略，认为财务战略仅仅是指筹资战略（FinancingStrategy），因为只有筹资战略和财务具有强相关性，并且还认为投资战略与业务战略具有同质性，因此没有将投资战略归入财务战略中，而是将投资战略归入业务（经营）战略中。

二因素论认为财务战略包括筹资战略和投资战略两个部分，其依据是财务管理对象是资金运动，而资金运动可分为两个方面：资金占用和资金来源。资金占用战略称投资战略，资金筹集战略称为筹资战略。如英国著名财务战略学家鲁思·本德（RuthBende），和基斯·沃德（KeithWard）在其著作《公司财务战略》中开宗明义地提出，财务战略由两个部分组成：以最适当的方式来筹集公司所需的资金；在公司内部有效地管理和运用这些资金。

三因素论是对二因素论的继承和发展，在筹资战略和投资战略基础上，认为应将收益分配战略单列，因此，财务战略内容包括投资战略、筹资战略和分配战略；如徐光华和沈弋认为战略理论在财务管理领域的应用与延伸,主要包括筹资、投资和分配三个方面。傅元略将分配战略归入筹资战略，将资本营运战略单列，认为财务战略的内容包括投资战略、融资战略和资本营运战略。

四因素论是在三因素论的基础之上，将资金营运战略单列，认为财务战略包括筹资战略、投资战略、资金营运战略、收益分配战略。显然，四因素论的逻辑为财务战略是关于财务活动的战略，而财务活动包括筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动，因此，财务战略包括筹资活动战略、投资活动战略、资金营运活动战略、分配活动战略。此外，还有将收购与兼并战略与四大活动战略整合，认为财务战略包括筹资战略、投资战略、营运战略、分配战略和购并战略。

三、基于核心能力的财务战略

财务战略的研究内容与管理学的研究热点具有密切的相关性，普拉哈拉德与哈默尔在《哈弗商业评论》上发表著名论文《公司的核心能力》，提出了核心竞争能力（CoreCompetence）概念，形成以核心竞争能力为主要内容的企业能力观，引起学者们的广泛关注。财务管理研究者将核心能力的理念与财务战略融合产生了新的研究主题：基于核心能力的财务战略。企业能力理论在研究内容上将各种资源有效配置和整合，形成企业的核心能力，但是财务资源却被忽略，将财务资源与其他资源整合，企业能力观强调核心能力是企业内生的，源于企业各种能力、资源以及与环境的动态适应性。

以获取竞争优势为出发点和目标，构建了包含企业战略层、财务战略层、业务单元层三层次的财务战略管理体系。其主要思想可以概括为：财务战略的目标是构建企业能力；财务战略管理的要素不仅包括成本、利润、效率，而且包括技术创新、流程再造、内部控制、市场策略、客户管理等；财务战略更加关注“增值”效益。

无独有偶，陈晶璞等以核心能力的形成过程为基础，结合财务战略的内容，构建了以核心能力识别、核心能力选择、核心能力培育、财务战略与核心能力的互动与财务战略分析、财务战略选择、财务战略实施、财务战略评价、财务战略调整和反馈相对应的财务战略体系，并提出财务战略的目标是企业核心能力价值（顾客价值、社会价值和企业价值）的最大化。除了上述四种视角的财务战略研究以外，还有企业发展的财务战略；企业集团的财务并购战略研究；社会责任视角财务战略；企业共生视角的财务战略研究；相关者利益最大化的财务战略研究；企业集团财务战略研究等。