我也经常在思考，一个同时在多地上市的公司，其市值、股本、股价的关系是怎么样的？因为这个问题，我在网上搜索了很多答案，说实话网友们给的答案五花八门，但是也有答案极具说服力。通过使用实际市场数据验证，我心里逐渐对一些问题明朗起来，在这里也给出大家一些拙见，算是回馈这个学习型社会给我们带来的互惠互利吧。同时感谢那些给我明朗答案的大神网友们。

今天，我就我比较明朗的问题：同时在美股和港股上市的公司，其市值、股本、股价的变化，给大家做本人认知上的解答。（注意：以下解释不适用于包括A股在内的其他交易所，因为A股与美股、港股之间股票不可转换。）

同时在这两地上市的企业有：百度、B站、阿里、新东方、上海石化等等等等，我不列举了。

那么基础问题首先搞清楚：

1.中国企业在美国上市，其一只美股不等于一只普通股，而是一只ADR。ADR叫做美国存托凭证，是外国企业在美国上市的独特上市方式，其可以代表很多股普通股。

这里敲黑板了，我也是最近才搞清楚：中国企业在美股市场的股价不是代表其一只普通股的股价，而是代表其一只ADR的股价，而ADR可以代表很多只普通股，具体多少只，需要看每个公司规定的转换比例。因此：你拿同一家公司的美股价格换算汇率后跟其港股价格比，是不对的。当转换比例不是1:1的时候，甚至你会发现差了很多很多倍。

2.从哪里知道每家公司的转换比例？

首先，听说不是每家公司的股票都可在美股和港股之间转换。但是我发现好像大部分同时在两地上市的中国公司是可以转换的。那么转换比例哪里查？

第一：问你的券商，像我的券商系统会显示我持有的ADR的转换比例，但不显示我不持有的，那就需要我另外查。

第二：给美国SEC的年报里基本都会写，可以去美国SEC网站，或者企业官网投资者关系栏目找年报。

第三：找上市公司官网的投资者关系栏目中的信息披露。

各位，如果碰见一大段英文看着费劲，直接复制到有道翻译里查吧。

3.找到转换比例了，我们就可以来换算看，同一家公司的美股和港股，其市值、股本、股价的变化是什么关系？

我做这个换算的时候是2021年8月6日，美元USD 兑 港元HKD 的汇率按实时1:7.777

举例第一家公司：百度，转换比例：1只ADR=8只普通股，将港股普通股转换成美股ADR对比：

举例第二家公司：上海石化，转换比例：1只ADR=100只普通股，将美股ADR转换成港股普通股对比：

从上面两个换算都可以看出，不管是将港股转ADR换算，还是将ADR转港股换算，这两家公司在港股和美股两个市场上，同等价值下股价几乎一样、所代表的同单位总股本几乎一样、换算汇率后市值几乎一样、同等价值下每股收益几乎一样、市盈率也几乎一样。

注意：这里说的是几乎一样，不是一模一样。因为这两个交易所的投资者不同导致预期不同，且交易时间也不同。但是为什么价差又不大呢？因为这两个市场股票可以转换，价差过大会出现无风险套利行为。不过如果真要转换股票，需要转换费用（我的券商一次起码520美元起），还是有成本在的，因此转换股票不是一件高频率事件，市场上得以存在轻微价差。

所以实践出真知，结论是：同一家公司在港股、美股两个市场上市，在可转换的情况下，数据是几乎同步的，只是因为价值单位不一样（一个是普通股，一个是ADR），再加上汇率因素，让大家产生错觉以为是两种独立交易的股票产品。

也就是说，其实同一家公司在港股、美股交易的，是同一个东西、同一份资产。换句话说，就是同一份资产，在两个交易所进行交易，它只是被换算成了不同的价值单位，而并不是因此变成了双倍资产。感觉可以类比下在全球各大交易所进行交易的外汇、黄金。如果我在港股买了100股，总体上别人可买的普通股数量就少了100股，同样也少了按比例换算过的ADR股数可买。

写到这里就是我的实验结果。这个实验结果是在这些公司已经两地上市后，通过实际数据得出的。

那么当一家上市公司，将要去第二个交易所上市之前，是怎么变化呢？

一般情况下，如果一家上市公司，将要去第二个交易所上市，它做的动作是新股增发。新股增发这个动作，会增加总股本、降低每股收益，对原有股东的利益有一定的冲击，所以股价和市盈率都有可能因此变动。如果股价和每股收益降低幅度相同，则市盈率还是保持不变；如果股价降低不及每股收益降低，则市盈率上升。

我之前的数据，是建立在这家公司已经两地上市了，总股本已经增加了、每股收益已经降低了、股价和市盈率已经因此变动过了。

所以各位投资者们，对同时在美股和港股上市的公司，疑惑得到解答了吗？

大家也可以自行根据市场数据做计算，毕竟实践出真知。我的原始数据基本来源于各大股票财经网站、我的券商等，但有时候这个地方写的数据跟那个地方不一样，我一般选个重复率高的数据为准。

以上是我学习后的个人观点，如有错误，恳请指正！