紫燕百味鸡更新招股书,卤味战场剧情将晋升“四国杀”

消费钛度

2022-01-20 19:27
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近日随着紫燕食品步入A股上市的递表待审核阶段在业内人士看来,千亿卤制品赛道第四家上市公司,佐餐卤味赛道第一股即将登场2020年的一份对赌协议中就已经为紫燕的上市定下了截止日期20221231之前完成上市奔上市跑马圈地紫燕与绝味食品、周黑鸭、煌上煌进行门店扩张竞赛的同时食安成本暗藏风险让巨头们无法止步回头的是身后各类网红品牌的加速蚕食

加速上市源于“对赌”

继卤味“三巨头”绝味食品、周黑鸭、煌上煌陆续登陆资本市场后,上海紫燕食品股份有限公司(以下简称“紫燕食品”)在冲击A股的路上进入到更新招股书递表待审核阶段,千亿卤制品赛道将迎来第四家上市公司。

在业内人士看来与定位休闲卤味“三巨头”不同,而紫燕食品以佐餐为主,若顺利完成上市,紫燕食品也将随之成为佐餐卤味第一股数据显示,紫燕食品在佐餐卤制食品市场零售端的占有率为2.82%,超出细分行业25名之和;同年,在国内卤制食品市场零售端的占有率则约为1.48%1.84%

紫燕食品日前更新的招股说明书显示了其近4年增收增利的业绩表现2018年至2020年,紫燕食品的营收分别为20.02亿元、24.35亿元和26.13亿元;净利润分别为1.23亿元、1.36亿元和3.88亿元。2021年上半年,紫燕食品的营收和净利润则分别为14.05亿元和1.73亿元。从营收和净利润来看,紫燕食品2020的业绩同期周黑鸭、煌上煌之上

具体来看,夫妻肺片是紫燕百味鸡的王牌产品鲜货产品对营收的贡献比重基本达到90%,其中,夫妻肺片占总营收的比重均超过30%,整禽类食品也达到近三成,公司营收增长对这两类产品依赖较大。

《消费钛度》留意到20207月紫燕食品进入上市辅导期之后至今已历时一年半基于一份对赌协议2022年也是紫燕食品的上市兑现之年据公开报道20203,公司与投资人签署一纸补充协议,协议实际给出了公司上市的最后期限,即20221231日。紫燕食品如果在期限前无法完成上市,则要返还投资人投资成本外加至少年化8%的利息

有业内声音称从建厂扩产方面来看,紫燕食品本没有迫切上市需要当下卤味股股价低迷并非是上市良机但眼下紫燕食品加速上市步伐多半是迫于早先的对赌协议时限。《消费钛度尝试向紫燕食品方求证相关说法并了解其上市时机选择截至发稿并未收到回复

从夫妻店到4750加盟

周黑鸭的上市使得创始人周富裕身价接近百亿煌上煌创始人徐桂芬家族身价也一度水涨船高,超过70亿。伴随着紫燕食品的上市其背后的钟氏家族或将成为又一身价暴增的卤味界巨富

招股书内容显示目前紫燕食品的前十大股东中,除了持股1.62%的嘉兴智潞和1%的深圳聚霖成泽与公司实际控制人无关,其余股东均与紫燕食品董事长、实控人钟怀军的家族有关。例如持股比例最高的宁国川沁企业管理咨询服务合伙企业,其合伙人钟勤川和钟勤沁持股比例分别为55%45%,二者均为钟怀军子女。

按照“钟怀军家族”的形式来看紫燕食品的股权结构,家族共持股88.63%,是一家名副其实的“家族企业”。据招股书本次发行前,紫燕食品实际控制人钟怀军、邓惠玲、钟勤沁、戈吴超、钟勤川系关系密切的家庭成员,通过签署一致行动协议成为公司的共同控制人,合计拥有88.58%的表决权,如发行成功,也持有高达79.55%的表决权。

以夫妻店在街头巷尾起家的紫燕百味鸡目前也在奔上市跑马圈地的路上。据招股书数据,20182021年上半年,紫燕食品全国门店数量2884家、3539家、4387家和4750家。 2018年后开启的经销加盟模式为紫燕带来稳定的现金流数据显示2020年紫燕收到的加盟费、门店管理费、信息系统使用费4000多万元。

根据招股书,在经销加盟的模式下,经销商获得公司授权其在约定经营区域内经销的特许产品,可以自行设立或发展下游的终端加盟门店,实行独立核算、自负盈亏。公司对经销商及其终端加盟门店不具有控制权。卤味餐饮从业者张潇分析“紫燕百味鸡这种模式,加盟门店不是品牌在经营,也不是加盟商自己经营,大部分都是招聘店长、营业员来做,人员素质和水平参差不齐,可能操作不规范,容易出问题。”

食品质量及食品安全风险、销售渠道的管理风险也被列入紫燕招股书的风险因素中“随着公司品牌门店数量的进一步增加,公司在日常管理中对门店的抽检频次难以达到较高水平, 若个别经销商未按照合作协议的约定进行门店管理,或其经营活动有悖于公司品牌的管 理要求,将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。”消费钛度注意到20219紫燕百味鸡上海沪光路店老鼠乱窜登上热搜此前食安问题也屡次出现

四巨头之外还有后来者

紫燕与“三巨头”的门店规划中,已经有扩张竞赛意味。 数据显示紫燕食品计划到2025年开店1万家,为实现这个目标未来四年中每年将新增门店超1000家;绝味食品同期13136家,并计划未来每年新增1500家至1800家;煌上煌4840家,计划到2025年每年新增1500家,达到万店目标;周黑鸭2270家,计划每年新增1000家。

卤味市场远未成为红海,巨头格局也尚未完全定型。业内数据显示,2020年卤味市场规模已突破3000亿元,在这个超3000亿的市场里,周黑鸭、绝味、煌上煌、紫燕百味鸡的份额加起来也只有20%左右;预计在未来5年,休闲卤味和佐餐卤味还将以每年13%11.4%的速度增长。

随着宅家文化、懒人文化的流行,烹饪小白越来越多,卤味的消费频率加大,市场也在扩容,赛道已经进入精准分层的节点,既有走年轻时尚路线的鲜卤,也有大型连锁品牌,还有接地气的夫妻档小店,以及主攻电商渠道的卤味零食。”中国食品产业分析师朱丹蓬消费钛度表示

各类网红品牌正在蚕食传统卤味也得到资本的热捧20214月,卤味火锅外卖品牌京派鲜卤完成百万元级天使轮融资。5月,风干辣卤连锁品牌菊花开卤味宣布完成1亿元的B轮融资,由万物资本领投,众源资本、不惑创投、浅石创投跟投;7月,卤味零食品牌王小卤获祥峰投资领投的B轮融资,热卤轻餐品牌热卤食光由红杉资本独家出手完成天使轮融资。据不完全统计20211月至9月间卤味赛道约有8笔融资

对于紫燕食品来说,如何强化整个体系,从品牌形象到门店管理,还有后端管理系统、供应链体系,是非常重要的。紫燕食品马上要上市,也要更加注重这些问题,经营效应的连锁,在上市公司身上也会被放大。”和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏曾公开指出

朱丹蓬认为,工艺标准化发展可以称为卤制品行业的命门,不仅关系到产品能否提高规模化生产率、提高门店供链完善度、优化区域市场的布局,也是用质量与口味赢得客户口碑的关键要素之一。中国卤制品市场正处于深度调整期,紫燕食品若想持续扩张,需考虑成本或资源积累等因素紫燕百味鸡的上市前景尚不明朗朱丹蓬看来它的入局时间已经有点

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