一、市场行情概况
7月市场指数涨幅超过10%,上证指数突破3300点。7月初在权重股金融地产等板块的带动下指数出现一波上涨行情,主因是居民理财配置流向权益类资产、经济修复预期好转,资本市场改革提振风险偏好、北上资金流入等因素推动,市场出现短暂的风格再平衡,上半年低估值的金融地产板块出现补涨。随着二季度GDP数据好转,市场开始担心政策段的收紧,但从政策表态来看,货币政策可能逐步回归正常化但也不至于收紧,目前市场流动性依然宽松,新发基金规模大幅增加,市场仍然有望震荡偏强。
从行业来看,电气设备、电子、建筑材料、休闲服务、医药生物表现较好,周涨跌幅分别为12.71%、8.43%、7.96%、7.25%、6.43%;而房地产、钢铁、国防军工、银行、综合表现较差,周涨跌幅分别为-0.64%、0。%、0.35%、1.59%、1.83%。截至周五收盘,上证综指报3310.01点,周上涨3.54%;深证成指报13637.88点,周上涨5.43%;创业板指报2795.4点,周上涨6.38%;沪深300周上涨4.2%,上证50周上涨2.88%,中小板指周上涨6.23%。
基金方面: 7月权益类基金大涨,股票型基金表现最好%。受益于股票市场的上涨,股票型基金和偏股混合型基金均有不错的表现,7月普通股票型基金平均涨幅15.43%,偏股混合型基金平均涨幅13.25%,同时QDII基金也大涨4.61%;受股债的跷跷板效应和摊余成本债基的配置需求,债券市场整体震荡,债券基金单月平均上涨0.82%。基金风格方面,军工主题、周期相关、消费主题、医药主题类的基金均有较好的表现。随着下半年经济的复苏,周期板块或有不错的表现,可以关注布局周期股的基金;但中长期内,市场的风格很难出现较大的反转,科技、消费、医药类型的基金值得长期持有。
指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为3.45%、5.39%、4.3%、0.42%、0.51%。
二、一周场外基金业绩表现
三、资产配置建议
建议超配A股、标配债券、超配黄金。7月16日国家统计局公布了二季度的经济数据,二季度GDP同比增长3.2%,好于市场预期;6月消费增速-1.8%、1-6月份固定资产投资增速-3.1%,投资的分项数据中,1-6月份房地产投资增速1.9%、基建投资增速-2.7%、制造业投资增速-11.7%;总体而言数据基本符合预期,但经济的供给端好于需求端,全球经济在疫情影响下中国经济率先复苏;当前社融增速仍然维持在12%以上,二季度企业盈利环比好转,叠加市场流动性比较宽松,资本市场改革加速,市场成交活跃,上证指数仍然有可能震荡偏强,建议超配A股;债券市场方面,近期公开市场操作投放流动性较前期明显较少,市场利率有所上行,货币政策端不可能更加宽松,下半年经济慢慢回升有望回归到正常状态,债券市场最友好的阶段已经过去,建议标配债券;近期美联储的基调仍然偏鸽派,美联储宽松的势头延续,美债实际利率继续下行,黄金是对抗全球央行宽松的工具,建议继续超配黄金。
数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2020-07-31
四、天天基金投资策略
耐心持有消费和医药基金,逢低配置科技基金。从基金收益率的排名来看,当前涨幅最高的基金收益率已经超过100%,排名靠前的基金基本都是医药主题型基金,医药基金表现较好的原因主要受疫情催化,医药行业的业绩确定性高,医药主题基金值得长期配置;从大的周期来看,创业板未来1-2年仍然有望占优,建议在波动中逢低布局。科技基金推荐:华夏创新前沿、富国互联科技、银河创新成长、信达澳银新能源产业、宝盈互联网沪港深;医药基金推荐:工银前沿医疗、交银医药创新、富国精准医疗、中银医疗保健、中欧医疗健康;消费基金推荐:富国消费主题、华安生态优先、汇添富消费行业、中欧消费主题、银华富裕主题。
五、基金学堂
看好的基金现在有点贵 还要不要买?
今年以来,公募基金表现优异,平均收益率全线飘红,投资者趋之若鹜。很多基金的净值不断上扬,部分基金创出了成立以来的复权单位净值新高。
很多人看到基金现在的净值会不禁发出三连问:
1、基金贵了,现在买会不会风险太大?
2、基金贵了,现在能买的份额少了,是不是不划算?
3、基金都涨这么高了,没什么涨的空间了吧?
有这样的疑惑很正常,因为在我们的日常生活中,价格本来就是商品交换时需要货币的多少。
无论是客观的价值还是主观的价值,价格总是价值的体现,并且受到供需关系的影响。
就股票而言,由于股票受到总股数的限制,因此被供需关系制衡,稀缺性导致其具有内在价值。
股票的价格由市场交易价格形成,“股价”指的就是市场上买卖双方交易成交的价格。
当股票下跌偏离内在价值时,上涨的空间就越多,反之则越少。
但在基金投资中,我们讲的是基金的“净值”,不是“价格”。
例如,我们说A基金现在是3元,这时候指的是基金的“净值”是3元,不是基金的价格是3元。
基金的净值和市场供需成交没有关系。
那么,基金的净值和什么有关呢?
基金净值包括“单位净值”和“累计净值”两种。
我们常说的净值,一般指的是基金的“单位净值”。
基金的单位净值是由基金的总净资产除以基金总份额得来的。
即:基金单位净值=(总资产-总负债) 基金份额总数= 总净资产基金份额总数
累计单位净值=基金单位净值基金分红
总资产指基金拥有的所有资产,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等。
总负债指基金运作及融资时所形成的负债,包括应付资金利息及费用等。
因此,基金的单位净值反映的是:每份基金单位的净资产价值。基金的净值与资产有着密切的联系。
基金净值的高低,取决于资产的价值。新基金的发行初始价格都是1元,只要基金经理及团队投资能力优秀,投资的资产越好,随着时间的推移,基金净值就会越来越高,也证明资产累积的越多,净值是历史业绩的积累,也侧面反映了基金经理及团队管理的能力。
由于资产是可以无止境增长的,所以基金净值理论上没有天花板。
基金净值高,代表高风险吗?
以偏股型基金为例,基金的资产几乎等同于股票的资产。当基金持有的股票价格越高,基金净值就越高。
这样风险是不是就大了?
不是的!
这涉及到基金经理的主动管理,其中之一就是调仓操作。笼统的说,一般基金经理都会将股票高抛低吸,在股票和现金之间来回转换,循环往复,而现金同样也是资产,不影响基金的净值。
这种操作会在基金的“换手率”中体现,成长型风格的基金经理换手率高,价值型风格的基金经理换手率低。
只有2种情况会导致基金的净值降低:
1、当基金经理买入的股票下跌时,基金净值会降低。
2、基金分红会导致净值降低,这是因为基金分红本质上是将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人,这部分收益原本就是基金单位净值的一部分。
基金分红虽然导致净值下跌,但却侧面反映可基金质量。因为亏损、欠债、分红后导致亏损的基金不能进行分红。
最后我们以一个例子来检验不同净值的基金的收益率。
假设打算购入基金1000元,A基金净值是1元,B基金净值是2元,两支基金同样上涨10%,忽略手续费不计:
如果买入A基金,1000元可以买1000份,即:1000份1元10%=100元,收益率:10%
如果买入B基金,1000元可以买500份,即:500份2元10%=100元,收益率:10%
从上面的例子可以直观的看到,买入两支净值不同但上涨幅度相同的基金,我们获得的收益是相同的。
基金净值的高低和收益没有直接的联系。
由此,我们得出结论:基金净值只是一种“资产体现”,基金投资的关键是紧扣收益,平衡回撤。基金的价格(净值)高低不影响投资收益,和风险也没有必然的联系。
风险提示:
本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。
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