衍盛资产章友：投资是一项长期的事业
金融界2020-06-22 15:05
来源：证券时报
证券时报记者闫晶滢
近期，证券时报、东方证券联合主办的东方证券杯“逐鹿东方”衍生品基金经理擂台赛2020年4月榜单数据出炉。在当月榜单中，深圳市衍盛资产管理有限公司旗下的“衍盛全天候三期证券投资基金”在期货日内及高频组中成绩遥遥领先，摘得头名地位。
日前，证券时报记者对话衍盛资产创始人、董事长兼投资总监章友。他向记者表示，“投资最重要的是去除掉赌博的心态”，不要指望在一两次交易中赚到足够的盈利，而要意识到投资是一项长期的事业，需要花费大量的时间、精力并持之以恒的学习、研究、实践，“这样才能在面对短期的盈利或是亏损时保持良好的心态，把投资这项事情坚持下去。”
清华学霸打造核心策略
复盘衍盛资产创始人的个人经历来看，可算是“学霸中的学霸”。从清华经管到五道口EMBA，章友与清华的缘分匪浅。在投资之外，章友还担任清华大学金融硕士行业导师，并在2016年携衍盛资产与清华大学共同设立“量化投资实验室”，为策略持续开发和优秀量化人才储备奠定基础。
而在投资经验上，章友在2005年即加入高盛（亚洲），主管亚太区股票衍生品交易，管理资产规模达数十亿美元。在高盛的十年里，章友历经美国次贷危机、美国债务危机等多次市场风险事件，连续十年所管理资产全部获得正收益。
在历经市场的风风雨雨后，章友也萌生了创业的想法。2014年6月，衍盛资产在深圳注册成立，在2015年6月首次面向合格投资者发行两款旗舰产品。章友介绍称，衍盛资产坚持数据和算法研究，自主开发了跨市场、跨产品的全自动化高速交易系统和可扩展、高效率的策略开发和回测平台。
“公司使用的是自建程序化交易系统，从公司筹备之初开始搭建，交易系统为基于Linux下的C++语言开发的多策略低延迟交易系统，分为行情接收处理、策略触发、订单管理、风险控制几个模块。”据章友介绍，与同业相比，衍盛资产自主开发的交易系统加入多个风险控制及内控模块，避免明显错误的价格及下单量，控制撤单量，并避免出现自成交等风险。
谈及投资理念，章友表示，衍盛资产坚持客户利益为先的服务理念，追求稳定、恒久的盈利；适度控制风险及资产安全，最大限度地保障基金持有人的利益。在国内市场之外，衍盛资产还在香港设有境外投资平台，持有香港证监会核准的“9号牌照”，获得开展离岸资产管理业务资质，可为高净值客户群体提供多元化的投资服务。
抓住疫情后市场机会
2020年开年疫情之下，市场的波动对本次参与大赛的各家私募的实战水平也提出了考验。自年初以来，全球资本市场“黑天鹅”事件频发，不确定因素叠加促使大宗商品、证券、债券和汇率市场都出现了大幅波动。
对此，章友表示，受益于高波动下的上涨下跌趋势行情，CTA策略通过程序化多空双向、多品种、多策略的交易模式，实现了较好的投资收益，同时有效规避市场风险，是作为大类资产配置的较好选择。
“主要抓住了今年春节过后受新冠疫情影响市场整体波动率大幅增加的机会，如黑色系、贵金属、农产品等大跌后的大幅反弹、化工板块受疫情及原油价格战双重影响下的大幅下跌等等。”在章友看来，交易机会一方面是依靠过去长时间积累的有效交易策略来把握，另一方面是通过对基本面的分析对市场行情有一个基本的判断来把握，“例如今年的疫情影响会导致市场波动率大增从而有利于CTA策略的表现，这是可以预期的”。
而谈及仓位管理，章友则有更多的心得体会。“为了分散风险，提高绩效的稳定性，需要在不同板块、不同品种上分散配置仓位，表现好的品种可以适当多分配一些仓位，但单个品种的占比不可太高，以免对绩效影响过大，几个大类板块的资金可以尽量平均一些。”
章友指出，不同持仓周期的策略各有优劣，一般来说越短线、交易频率越高的策略绩效稳定性会越好，但对交易成本更敏感，容量也较小一些；越长线的策略绩效稳定性会越差一些，但交易成本会比较低，容量比较大。可以对不同持仓周期的策略进行组合，以达到提高盈利和绩效稳定性的效果。
“我相信投资是一个非常复杂、庞大的工程，各种不同的投资方法，无论是基本面分析或是量化分析，趋势交易或是反转交易，短线或是长线，都有各自的优点和局限，都只能触碰到整个体系的某一个方面。”章友称，学无止境这个词非常适用于投资领域，需要保持开放包容的心态。“一方面要在自己擅长的领域不断深入研究下去，另一方面要了解、学习其他领域的研究方法，以此来不断充实自己，让自己的投资策略不断完善。”
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