A股只有推出做空机制,才能让市场真正走向成熟!

万年财经

发布时间:06-2207:48

今年的疫情,让两会推迟召开,5月份顺利圆满结束。

不过,对股民来说,对两会期间有关股市的建议比较关注,有两个:

一个是,上证指数失真的问题;一个是,推出做市商制度和T+0交易机制。

在这两个建议中,我们看到一个明显的差异,第一个提议,在发布的当天就得到了上交所的首肯,没想到,会刚开完,立即就下文了,6月19日,上海证券交易所和中证指数有限公司宣布,将于2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案并实施。是不是非常迅速,可以说用“火速”形容一点都不为过,这也是笔者看到的最快回应。

而第二个建议,5月29日上交所回应此提议表示,将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现。现在一个月过去了,就没有任何下文了。

是不是很有意思?

当然,这里还是存在一个思维认知偏差的,当然也在某种程度上反应我国对做市商制度和T+0有某偏见,觉得推出做空机制和T+0就是投机,只有单边做多机制和T+1才是投资,是真正的价值投资。

笔者认为,这个市场做空和做多是一个硬币的两面,不能总允许做多,不允许做空,是在某种程度逆制了市场的天然选择权,自然淘汰机制。市场才是上市公司真正价值发现者,而不是运动员和裁判员为一身的管理者来评估价值。

我国近期推出的机制比较多,最近创业板也推出了注册制,与此同时,还修改上证指数,相比起来,笔者认为推出做市商制度和T+0更重要。这回让市场早点将很多渣渣的公司淘汰出局,腾出更多的空间,让更优秀的上市公司成长起来。

这里,我们不得不说一下,有关做空机制的问题,不是所有的做空都能赚钱,就像很多人固有的思维里,觉得做空赚大钱,是不劳而获,典型投机。其实,真实的交易世界,比你想象中的残酷多了,不是每个人都是做空大师,投机大师像索罗斯那样神勇。有很多做空的机构,也是损失惨重,因为市场不一定都买账,因为你说空就是空,说造假就造假。

近日,美国权威金融数据机构S3 Partners发布了做空市场研究报告。该报告统计分析了2020年以来做空中概股的资本规模及其收益情况。在556家中国公司中,阿里巴巴以64亿美元的卖空头寸成为国际资本最为关注的目标。而在做空损失榜单中,做空拼多多的机构损失最多,净损失额达9.7亿美元,资本损失率超过70%。这也意味着,过去一年里,做空拼多多的机构及投资者总计亏损超过七成。排在第二位的是另一家中国电商企业京东,做空京东的投资人净损失超过6.5亿美元,损失率超过了44%。

再回忆2017年7月,当年做空特斯拉(TSLA)的投资者亏损了37亿美元,这相当于做空苹果(AAPL),亚马逊(AMZN)和奈飞(NFLX)的亏损总和。

财务分析公司S3 Partners表示,空头押注特斯拉的投入由4月初的87亿美元增长到101亿美元,而在那段时间内,空头已经遭受了14亿美元的账面浮亏。特斯拉的股票在同期上涨了15%,2017年年初至今2017年7月份已经涨了50%。

比如,美国牛市了11年,做空苹果,亚马逊和奈飞的机构投资者,结果会怎样,可想而知。

市场只有引入真正的狼群,才能让上市公司自然生态更健康,懂得专注于自己的主营业务,而不是天天编造各种概念,忽悠投资者又或是专注于炒房。一个成熟的资本市场就应该有大量的做空投资者,让上市公司不敢怠慢。相信,不久的未来,中国即将推行做市商制度以及T+0交易制度。

返回顶部