富国基金武磊:念好“穏字诀” 多角度追求超额收益回报

证券市场红周刊

发布时间:05-0608:46

在疫情扰动与逆周期政策频出的双重影响下,权益市场震荡不止的同时,货币基金收益也接连下台阶,七日年化收益率已经跌破2%。面对低利率时代的到来,债基作为兼具稳健与收益双重特色的产品,成为稳健型投资者实现资产保值增值的利器。据悉,为满足投资者理财需求,国内固收大厂富国基金于5月6日正式发行一只主打债市基金——富国添享一年持有期债券型基金。值得一提的是,该基金拟任基金经理为富国基金固定收益投资部总监助理、新锐金牛基金经理武磊。

作为一名具有8年证券从业经验的基金经理,武磊在债市投资上积累了丰富的经验,对影响债市的因素和其运行机理有较为深入的把握和判断。针对当前全球央行多手段释放流动性对债市的影响,武磊坦言,未来市场利率水平可能会在一段时间内保持低位,这将给债券投资带来较大挑战。为应对这一挑战,在追求本金安全、保持资产流动性以及严格控制风险的基础上,新基金将通过“自上而下”与“自下而上”相结合的策略,力争实现较好的超额回报。

“债券基金的超额收益主要来自自上而下的资产配置与自下而上的个券选择,两者要有机的结合起来。”武磊表示,从自上而下看,要对利率水平和利率波动进行判断,这是债券资产定价的核心。而影响利率的因素很多,包括宏观经济、财政政策、货币政策等,这些都需要基金经理进行预判。只有把握好利率趋势,才能做好债券里面的类属资产配置,包括久期、杠杆、利率债、信用债等债券品种比例配置。在对未来利率趋势做好判断后,需要自下而上精选个券。在个券信用风险增多的情况下,基金经理需要对发行人、对行业等进行深入研究。同时,要考虑投资品种的流动性,力争能够买得到、卖得出。最后,要做到分散化,尤其是信用债投资,要降低对单个主体信用风险的暴露。

作为行业内知名的“固收大厂”,富国基金在信用债的投资上,不仅建立了科学的投研体系,同时设计了三重特别的防火墙。“富国基金有独立的信用研究部,该部门通过自下而上的方式,去研究信用个券。基金经理作为产品管理的主要责任人,每周要召开多次市场讨论会,针对市场最新情况共同分析。同时,富国基金还成立了信用评审委员会。该委员会由信用债投资经验丰富的基金经理和资深研究员组成,讨论信用风险的发展趋势以及各个行业的信用评价方法,还会对存在争议的主体进行评判。只有经过信用研究部和评级委员会双重检验,基金经理才能买入。”武磊表示,从独立的信用研究部到基金经理,再到信用评审委员会,在信用债的投资上,富国基金构建了三级信用风险防控体系。

“债券投资人的目的是获取稳健收益,基金经理要以此为起点,进行合理的资产配置。”武磊总结道。

事实上, 纵观武磊管理基金的历史业绩不难发现,在中长期投资中均为投资者实现了较好的稳健回报。WIND数据显示,截止4月27日,武磊管理时间超过一年的8只主动债券型基金年化收益率全部超过5%。其中,2017年7月开始管理的富国泓利纯债A,凭借2018年8.60%的净值增长率,荣获《中国证券报》颁发的“2018年度一年期开放式债券型金牛基金”奖。

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