中粮集团拟发行20亿中期票据还债 风险:一度投资收益及营业外收入利润超主业

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发布时间: 20-04-2416:18中华网财经帐号

4月24日,据上清所消息,中粮集团有限公司2020年度第一期中期票据。

募集说明书显示,本期债券拟发行金额20亿元,发行期限3年,主承销商、簿记管理人为中信银行。债券发行日2020年4月27日-28日,起息日2020年4月29日,上市流通日2020年4月30日。

据悉,本期债券募集资金全部用于偿还发行人本部存量债务融资工具。

募集说明书列举了本次资金募集涉及到发行人相关财务、经营、管理、政策方面风险。

一、在财务方面

资产负债率较高达70%以上

2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末,公司的资产负债率分别为71.36%、70.92%、70.38%和70.84%,处于较高水平。

流动负债占负债总额的比例接近80%

2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末,公司流动负债金额占负债总额的比例分别为67.79%、71.80%、79.92%和78.47%;短期借款金额占负债总额的比例分别为27.34%、32.92%、26.47%和29.06%。目前公司流动负债和短期借款所占比重相对较高,资产和负债期限匹配程度有待提高,一定程度上影响了公司的短期偿债能力。

应收账款逐年攀高占总资产接近4%

公司在市场开拓过程中,为客户提供了一段时间的赊销期,2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末,公司应收账款金额分别为191.69亿元、209.29亿元、216.98亿元和199.14亿元,占总资产的比例分别为3.83%、3.84%、3.87%和3.47%。应收账款对公司资金形成了一定占压,若应收账款不能及时收回,可能会对公司的资金周转产生影响。

存货占总资产接近30%存在跌价风险

2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末,公司的存货金额分别为1,544.00亿元、1,623.05亿元、1,594.64亿元和1,651.85亿元,占总资产的比例分别为30.83%、29.81%、28.44%和28.78%,公司按照企业会计准则规定计提了相应的减值准备。由于各种不确定因素的影响,公司仍然存在因存货价格下降从而导致损失的可能性。

投资收益及营业外收入占比较高一度成为利润主要贡献者

2016年、2017年、2018年及2019年1-3月,公司投资收益分别为35.89亿元、63.80亿元、98.08亿元和9.73亿元,分别占利润总额的58.07%、53.90%、76.13%和23.34%,比重较高且波动很大。2016年、2017年、2018年及2019年1-3月,公司营业外收入分别为75.26亿元、5.45亿元、6.94亿元和1.21亿元,分别占利润总额的121.80%、4.61%、5.38%和2.90%,2016年比重较大,主要为政府补助收入,投资收益较高主要原因是公司近年通过处置可供出售金融资产、长期股权投资实现了较高的收益;同时,公司近年通过长期股权投资也实现了较高的投资收益。

截至本募集说明书签署之日,发行人及其子公司待偿还直接债务融资工具余额为390.48亿元。其中中期票据待偿还余额126亿元、超短期融资券待偿还余额130亿元、企业债待偿还余额6亿元、公司债待偿还余额65.92亿元、保险公司债待偿还余额15亿元,待偿还资产支持专项计划15亿元,待偿还美元债5亿美元。

(中华网财经综合 文/葛亮)

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