阿里巴巴重回香港上市?海外上市企业是否会上演“回国潮”

纵相新闻

发布时间:19-05-2917:41

东方网·纵相新闻记者 卞英豪

昨日(5月28日)彭博社消息称,阿里巴巴集团正考虑在香港二次上市,最早或将在今年下半年提交上市申请。对此,阿里巴巴方面官方回复称"不予置评"。然而,这则尚未确认的消息已然掀起了不小的波澜。

阿里巴巴与港交所的"恩怨情仇"

十多年来,阿里巴巴与香港交易所有着千丝万缕的关系。

早在2007年11月,阿里巴巴(1688.HK)就曾登陆过港交所。彼时顶着"B2B概念第一股"的阿里巴巴融资17亿美元。上市挂牌后,股价一度飙升至41.8元,为IPO价(13.5元)的三倍,一度被誉为"香港新股王"。当时,近千名阿里员工成为了"百万富翁"。

然而此后,2008年亚洲金融危机爆发,阿里巴巴的上市主体B2B业务不断萎缩。阿里巴巴股价不仅"破发",更是暴跌到只剩6元。五年后的2012年,阿里巴巴宣布私有化,并于当年6月正式撤销上市。

不过2013年,阿里巴巴曾向港交所表达过"卷土重来"的想法。阿里巴巴希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市。然而,港交所方面回复称,并不认可合伙人制度,也无法接纳同股不同权的机制。对此,时任阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信发文表示,"我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。"

这也直接导致了阿里巴巴选择赴美上市。2014年,阿里巴巴成功登陆纽交所,成为当时全球规模最大的IPO。

2018年4月30日,与阿里巴巴因"过错"而"错过"的港交所修订了上市规则,正式支持同股不同权。同年7月,小米成为第一家在港交所上市的同股不同权的公司。客观上,这也为阿里巴巴的回归扫清了障碍。

阿里为什么想重回港股?

多年来,港交所总裁李小加不止一次公开表示对错失阿里巴巴的惋惜。今年4月,李小加再次被记者问到:阿里巴巴回来的可能性是0?50%?还是80%?李小加回答称:阿里100%会回来,只是时间问题。一年?五年?回香港还是回上海?这是阿里自己的选择。

而阿里回归港股也并非空穴来风。2018年,香港特首林郑月娥曾向还未宣布"退休"的马云表达了希望阿里重返香港市场的愿望。马云回应称,"这是一个坚定的承诺。我们一定会认真考虑香港市场。"

东方网·纵相新闻记者了解到,同一家公司在多地上市的例子其实并不少见。例如,中石油就在香港、纽约和上海均挂牌上市。不过,在美股市场,中石油是以H股存托股份形式存在。腾讯不仅在港股上市,在美股也通过ADR的形式进行交易。

不过,多位市场分析人士向东方网·纵相新闻记者透露,阿里是否会重回港股仍有待观察。"从目前的状况来看,阿里短期内对融资的需求并不那么迫切,多一个交易场所的意义不那么大。"投行伯恩斯坦香港分析师称,"但阿里巴巴重回港股的客观条件已经存在了,什么时候回去,怎么回去,就要看管理层的决定了。"

据阿里巴巴2019年第一季度财报显示,一季度阿里巴巴的自由现金流高达156亿美元,流动性可谓良好。"阿里旗下还有不少未上市的优质资产,同样也是阿里巴巴重回港股的选择。"市场分析人士指出,阿里巴巴旗下蚂蚁金服,此前估值已达1500亿美元,这个"香饽饽"也是港交所和沪深交易所积极争取的对象。

回国上市会否成为潮流?

一年多来,已有多家在海外上市的中国企业表示,愿意参与国内的证券市场。

在美国纳斯达克上市的百度就是其中之一。去年3月,百度创始人李彦宏公开表示,"任何时候,任何政策允许百度回来的话,我们肯定是希望能够尽早地回来在国内上市。"今年1月,网易CEO丁磊同样表示,愿意回归A股上市。搜狗CEO王小川也在今年4月表示,会考虑分拆部分业务回国上市……

随着去年港交所新规落地,香港已然成为海外上市的巨头的第二上市地。自去年以来,小米、美团、映客、海底捞等国内企业先后赴港,也直接促使港交所成为去年全球IPO募资额第一的交易所。

另一方面,也有企业选择放弃海外上市。当地时间5月24日晚,在美国上市的中国芯片制造商中芯国际发布公告称,公司决定主动从纽约证券交易所退市。

据介绍,中芯国际是目前中国大陆规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。2004年3月17日、18日分别在纽交所和港交所上市。

中芯国际在退市公告中写道:中芯国际ADS交易量相对有限,同时维持在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本。

据悉,5月23日,中芯国际宣布退出美股的前一天,其成交额仅为124万美元,而同一天,其在港股的交易额高达6610万美元。从总成交额来看,港交所与纽交所的相差了几十倍。同样的情况也发生在中石油、中海油、中国移动等在美、香港上市的公司身上。

是继续留在美国市场,还是回归国内,这是公司的决策,也是市场的选择。倘若阿里、百度等企业果真如他们的当家人所说愿意回归,是否会得到投资者的青睐,又会对国内资本市场带来怎样的影响?你怎么看?

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