中信股份:股价低估 将释放公司价值

同花顺财经

2019-03-31 09:51财经领域创作者
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3月29日,中信股份(00267)在香港举行2018年业绩发布会。

智通财经APP获悉,2018年,中信股份收入5332.85亿港元,同比增长18%,该公司股东应占净利润502亿港元,同比增长14%,每股盈利1.73港元,末期股息每股0.26港元,全年每股共派息0.41港元。

在具体业务上,该公司期间金融业收入2029.49亿港元,同比增长6.8%,资源能源业务收入787.22亿港元,同比增长24%,制造业收入1219.39亿港元,同比增长25%,工程承包业收入197亿港元,同比增长34%,房地产业务收入89.68亿港元,同比增长178%,其他收入1009亿港元,同比增长24%。

此外,该公司期间金融板块利润同比增长6%至417亿港元,非金融板块利润同比增长43%至176亿港元,其中资源能源业扭亏为盈,制造业涨幅突出。2018年,公司非金融板块的利润贡献已达到30%,该公司将继续努力进一步提高这个比例。

以下是智通财经APP整理的中信股份业绩会问答实录。

问:请问公司董事长今年是否考虑退休,退休之后有没有考虑进一步的打算?

答:实际上,退不退休不是由我来决定的。今年是中信成立的第40周年,发展到今天已经是一个大型的综合性金融机构。过去公司发展确实非常快速,这一点使我们感到非常的自豪,但也有不如意的一面,比如公司股价和净资产还有很大差距,我们净资产已经近20块钱,而股价却很低,我们希望通过混合所有制的方式、分拆的方式以及各种方式来释放公司的价值。

问:公司股价和净资产还有很大的差距,请问公司有什么措施提升股价?

答:管理层的责任就是为股东创造更多的价值,我们拥有很多的资产是占有100%股权的,有的资产还非常的优秀,比如中信戴卡,这家公司在全球的供应量已经占到近30%的份额,还有我们的中信特钢、中信信托以及中信出版社等优秀公司。通过这些优秀的企业,通过混合所有制及各种途径来释放公司价值。

问:公司谈到通过混合所有制等方式释放公司价值,请问公司在分拆上只是分拆旗下拥有100%股权公司吗?在这方面的计划是怎样的?今年是公司成立40周年,请问公司有没有计划派发特别股息?另外关于公司的澳洲铁矿项目,请问目前运营状况如何?

答:是否持股100%和释放公司价值并没有关系,中信经过这么多年的发展,实际上已经是非常好的品牌,而最近在国内对品牌的价值进行评估,我们希望利用我们投资的一些品牌,可以通过混合所有制的办法,把别人的优势带进来,用别人的长处来弥补我们的短处。换句话说我们做不了行业前几名的,我们希望和前几名的进行合作,我们的希望是做得更大,在持股上并不一定非得我们控股。

关于澳洲铁矿,去年我们的产量已经达到了1920万吨,产量还是继续提高,我们的矿价卖的是比较贵的,随着世界环保要求,包括中国的环保要求越来越高,对我们矿的需求也越来越大,这也会不断提高我们的产量。当然,我们也会面临很多调挑战,比如在关税方面,但澳矿是长期项目,我们对其前景非常有信心。

关于40周年特别派息的问题,我们会考虑的。

问:有报道说公司会接手华信在欧洲的资产,请问目前的情况是怎样的?此外,华信在海外也有一笔美元债券,这笔美元债券是中信证券承销的,如果华信的海外资产由中信接管的话,这些美元债券什么时候偿还?

答:首先华信这件事和中信集团有关,和中信股份并没有关系,去年的时候有媒体问到这个问题,我们没有回答,今年我可以回答你这个问题。首先中信集团不是承接华信的资产,而只是承接华信在捷克的资产,而华信在捷克的所有投资,我们都是按照商业的原则来进行谈判。

关于债券承销,华信的债券承销是我们的一个子公司,也就是我们持股16%的中信证券下面的公司,跟我们接华信的资产完全一点关系都没有。

问:请问公司旗下的中信出版社是否上市的计划,如果要上市,是考虑在香港还是中国大陆?去年公司收购了一些医院,那么公司在医疗产业链这块是否也有其他布局和安排,请问公司有怎样的发展战略?

答:过去我们的中信出版社是在新三板上市,去年根据政策目标由三板向主板申请,目前处于正常的政府审批的过程。关于医疗产业链方面,我们是有这方面的投资,但整体来说,我们主要是做养老产业,以及按照养老产业的判断做一些区域性及针对性的医疗产业的布局。我们希望中信出版社今年之内能够上市。

在健康行业,虽然有不同的公司都在做,但中信最大的特点就是整合能力很强,公司投资的医院,比如杭州的医院以及江阴的医院等,这些医院运营的还不错,有的是全资,有的不是,但基本是控股关系,不排除公司将这些医院整合在一起。

问:请问中美贸易摩擦是否对公司业务产生影响?

答:实际上,去年有几个月的时间,加关税10%对中信戴卡影响大概是700万美元,但是我们的特钢每年在美国的出口大约是12万吨,基本不受影响,加的关税都是对方承担。但未来如果加关税到25%,就会受到影响,所以我们在想办法,比如海外设厂,我们在美国、德国地区都有工厂。整体看,去年受到影响只是几个月的时间。

此外,加关税对公司的主要影响有两个企业,一是中信特钢,另一个是中信戴卡。中信特钢整个出口规模大概占整个产能的10%左右,到美国市场的份额就更小了,而且在全球供应上,我们的部分产品是不可替代的,所以在关税上,影响不会很大。

关于美国车轮的影响,去年关税增加了10%对中信戴卡有一点影响,大概是在700万美金,但是若关税增加到25%,从整个趋势看,我们也做了最坏的准备。整体来说,目前我们在美国车轮构件的投资已经完全达产,美国的三大汽车公司给我们的订单也是非常充足的,当然我们也不排除在第三方国家加大一些投资,来减少贸易摩擦的影响。

问:今年是公司成立40周年,在过去的40年你们公司的发展是比较好的,但中美贸易摩擦,中国企业的发展环境发生了变化,请问公司如何看在往后的几十年的发展环境?

答:中信已经是非常国际化的公司,我们的股东有日本的公司,有美国的公司以及各个国家地区的公司,而且我们合作的项目也是遍布全球,比如我们的麦当劳。今后我们的发展策略,去海外投资也好,在国内的投资也好,我们都希望跟国际公司,以及国内非常有经验的公司来合作及投资。

我们过去的40年是改革开放的40周年,国际环境很好,对我们经商的企业来说,我们愿意跟更多的企业合作,而且合作一定要共赢,我们赚钱,也要大家一起赚钱,这是我们合作的理念。

问:关于大冶特钢进度怎样?关于麦当劳运营的情况怎样?公司有一些资产要跟其他公司有一些合资合作的方式,请问哪一类的资产可能按照这种方式进行,哪一类的资产比较有可能进行分拆的动作?

答:大冶特钢收购兴澄特钢,目前正在进行,主要是释放特钢板块的资产价值,实现中信股份股东最大化。本次交易,中信股份特钢板块将纳入大冶特钢公司,这有利于钢铁业务在资本市场获得更合理的估值,目前一切进行的都很顺利。

2018年麦当劳一共开了423家店,今年的计划可能也是400多家。麦当劳在中国有3000多家店,我们按照每年400多家的速度发展,此外,我们跟恒大及碧桂园等大型房地产公司签了合作协议,他们在盖楼的时候都给我们留一个店面。

至于中信希望什么样的企业进行合资,实际上,所有的行业中只要我们不是领先的,我们都希望跟领先的公司合作,比如我们跟麦当劳的合作。我们有很多的业务在中国是最大的,比如特钢,特种机器人,以及中信戴卡,其他的行业,我们不是最大的,我们都会去跟龙头进行合作。

问:最近中信集团在帮中信国安进行债务重组,请问进展如何?

答:首先这是中信集团的事,跟中信股份没有直接的关系。中信证券当中信国安的重组顾问,帮助其债务重组的工作,总体来说,中信集团在国安占有20%多的股份,其实作为投资者,我们希望中信国安整个的债务重组能够成功。

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