一文讲清!股神彼得·林奇投资的秘密武器

发布时间:18-12-2718:54

巴菲特是全世界公认的股神,其实他更多时候是管理大师,他寻找那些好企业中暂时有问题、有困难的公司,通过控股之后换掉管理层,实现扭亏为盈,长期增长。

而我们今天要介绍的是真正的股神,他就是传奇小子--彼得林奇,直接通过投资二级市场他获得了连续13年29.2%的平复复利回报,相当了不得。

林奇成功的秘密武器是他发现的一个衡量股市的指标-PEG,即市盈率和增长率的比值。

在林奇之前,最流行而且行之有效的投资理论来自于菲利普费雪和巴菲特的老师格雷厄姆。这两人都注重公司的内在价值,并且花时间研究投资候选的内部情况,即所谓的基本面。

他们主张在实际价格低于价值时买进,费雪的名言是:最佳卖出股票的时间就是永远不卖。

如何衡量一个公司的价格是否到了该买的时候,市盈率是大家最常用的指标。

而PE的问题是过去的表现未必代表未来,如果一家公司今天的PE是10倍,看上去不错,值得买入,但如果明年利润减少,变成了20倍,似乎就出现了问题。

基于这个问题,林奇发明了公司股价是否合理的指标PEG,以至于他可以快速过滤值得投资的高速增长公司。PEG=PE/几年平均的增长率。

加入一家公司的

后来PEG被证明是除了PE之外最重要的指标,而林奇从业期间从不谈起他的投资知道,而是等到退休后才公开这套方法,等所有人开始效仿这套方法后,这个信号也马上失效了。

所以,任何为大众所知的信息,在投资上都是没有价值的。真正的高手都是闷声发大财!

PEG只能帮助筛选股票,并不能保证股票就能涨。所以,对于筛选出的股票,林奇会用一种叫做须鲸的方式买进卖出。

林奇几乎每周都会作出一个小的决策,看到一个投资机会,就会先买下一些股票,然后用时间来考研它们。对于表现不好的股票,会毫不犹豫卖出,对表现好的,会进行仔细研究,逐步加仓,最终只留下极少数股票长期持有。至于一点点加仓的方法是否会让购买股票的成本增加?

林奇认为,市场并非经济学家们想象得那么有效率,因为大部分人属于长期不知不觉的人,在较长时间里看不到一支成长股的价值,并不需要急于求成,买进的机会总是有的。

最多的资源要用到最有效的地方,这在信息论里面被称为霍夫曼最佳编码原理。

林奇的这个做法包含最朴素的道理:

第一,就是坚决止损;第二,商业上通常表现为强者恒强,因此对好的公司要不断投资。

林奇用鸡尾酒描述他的投资方法:

场景一:当人们在酒会上知道你是投资人,却没有人愿意和你谈起股票,他们宁可围着牙医讨论牙齿保健,说明故事可能上涨。

场景二:当股市从前面一个阶段涨了15%,但是人们宁愿和你讲他 的风险,而不是未来的收益,说明大部分人还没有看到股市的潜力;

场景三:在持续上涨一段时间后,当就会上的人们知道你是投资人后,就开始围着你转,而过去酒会上的明星们来凑热闹时,说明股市有点过热了;

场景四:当酒会上的其他人反而像你这个专业投资人推荐股票时,下跌就要来临了。

这就是彼得林奇习惯用逆向思维来思考问题。

返回顶部