中信建投:地方债若提前发行 料有降准“配合”

证券时报

发布时间: 18-12-1809:06证券时报官方帐号,优质财经领域创作者

中信建投黄文涛等表示,地方政府债提前发行,托底经济是核心目的。但从以往的经验来看,地方债大规模发行往往带来利率上行压力,地方债发行对其他领域融资的挤出也较为明显。一季度存在春节资金压力,同时一季度也是银行信贷投放最密集时期,此时地方债大量发行,可能影响市场资金利率以及银行信贷投放节奏。从这一角度来看,随着地方债提前发行,央行1月份降准对冲的概率也大大增加。

对债市而言,地方债提前发行影响取决于“量”。中信建投指出,2018年央行资金面维稳以及一季度利率债发行清淡等因素构成了债市从熊向牛转折的重要因素,而2019年地方债提前发行,是否会打破此前的惯性预期,地方债最终发行量以及央行货币政策对冲力度尤为重要,也将是决定一季度债券走向的关键。

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