安信证券:360金融赶超 BATJ 四大优势助力率先上市

发布时间:18-11-1220:00

来源:金融界网站

安信证券11月4日发布报告指出,巨大的消费信贷市场和政府政策的支持造就中国金融科技的迅猛发展,为了追赶中国金融科技的浪潮,互联网巨头纷纷进军金融领域展开布局。报告介绍,近日360金融向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了招股书,这也是互联网巨头系金融科技企业里第一个冲击资本市场的金融科技平台。

安信证券梳理,百度和京东于 2013 年率先进场,2014年京东金融推出白条业务,2015 年 4 月百度有钱花上线;蚂蚁金服成立于 2014 年十月,并于第二年上线花呗、借呗;微众银行于 2015 年 5 月推出微粒贷;360 金融2016年9月成立,同时360借条产品上线。从业务规模上看,360 金融在互联网巨头系消费金融平台也次于上述四者,行业排名第五。360 金融凭何在成立三年后就获得迅速发展,并赶超 BATJ 率先迈步 IPO,安信证券报告将其归纳于其存在的流量、体验、风控、合作资金渠道四大优势。

业务模式:业务联结借贷两端

据了解,360金融业务矩阵由360 借条、360 小微贷和 360 分期构成,其中360借条为核心产品。360金融定位金融科技,连接B端金融合作伙伴和C端用户,平台的主要盈利来自撮合贷款服务费和贷款后服务费。

360借条服务的目标用户为中国年轻的优质借款人群体,平台为借款人提供数字化、即时、透明的信用贷款,以低价向借款人提供高信贷金额。B端金融合作伙伴大多为国有银行、区域性银行为主的传统金融机构,360金融为金融合作伙伴挖掘和推荐优质借款用户,并帮助其为优质借款用户提供定价合理、方便快捷的信贷解决方案。

360金融招股书披露,在360借条的撮合下,用户可获得的授信额度最高20万,消费金融产品年化利率在9%-36%之间,用户可选择最符合其消费需求的还款期限(1、3、6、12期)。截至2018年9月30日,平台促成贷款余额347亿元人民币,借款用户的平均还款期限为8.2个月。在贷款余额未超过授信额度的情况下,借款用户可在任意时间申请多次提款。截至2018年9月30日,用户可获得的平均授信额度为9110元人民币。

招股书数据显示,截至2018年9月30日,360金融累计促成贷款总额944亿元人民币,通过360金融的服务获得贷款的借款人累计640万。上周更新的最新招股书数据显示,该平台2018年前三季度收入为13.86亿元,同比大幅增长1763%,2018年前三季度GAAP亏损为4.69亿元。按照非美国通用会计准则下(Non-GAAP)除去股权激励5.3亿元,360金融2018年前3季度已实现盈利,净利润为6069万元。

四大优势助力率先上市

据安信证券研究中心证券研究报告显示,近年来消费信贷市场获得快速增长,中国消费贷款的余额将保持年均 23%的增长速度。巨大的消费信贷市场和政府政策的支持造就中国金融科技的迅猛发展,互联网巨头百度、京东、阿里纷纷进军金融领域,展开布局。其中,360 金融成立最晚,业务规模也较小,但其在成立三年后就获得迅速发展,并赶超 BATJ 率先迈步 IPO,主要由于其存在的四大优势。

一、与 360 合作,获得用户流量和资金支持。通过 10 亿个移动设备连接超过 5 亿月活跃用户,获客渠道广泛。截至 2018 年 Q3,360 金融累计借款人中有 22.7%来自 360的渠道。

二、直观产品和用户体验,吸引大量借贷群体。360招股书表示,单一产品有利于 360 金融专注于产品开发,赢得借款人和资金合作伙伴的信任。这是建立更广泛的产品平台的关键步骤,并使其从传统的手续繁琐的金融机构中脱颖而出,吸引到大量的借贷群体。

三、强大风控体系,有效降低违约率。招股书指出,行业领先的风险管理能力是360金融重要的竞争优势,也是平台业务规模扩大的基础。360 金融自主研发了 Argus 智能风控引擎、宇宙魔方(Cosmic Cube)风险定价引擎,Cloud Bank 系统等基于人工智能的风控全流程体系。截至 2018 年 Q3,经此平台撮合获得的贷款 M3+逾期率仅为0.6%,因欺诈而产生的坏账率低至 0.2%。约95%的贷款申请可自动生成信用评估决策,最快5分钟到账。

四、稳定的资金来源,独特的资金优势。与其他在线消费金融公司相比,360 金融可以获得资金合作伙伴庞大、多样化和相对低成本的资金基础。

近年来,消费信贷市场获得快速增长。据奥纬咨询的预计,在消费需求和消费信贷快速增长的推动下,中国消费贷款的余额将保持年均 23%的增长速度,由 2017 年的 8.2 万亿扩张至2022 年的 23.2 万亿元。随着360金融上市进程的推进,消费金融市场信心被提振,消费金融将迎来金融科技“风口”。随着,BATJ360系金融科技平台竞争日渐升温,将为行业带来何种变革值得期待。

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