CPI连续过“2” 通胀压力抬头

中国经济网

百家号09-1107:42

符合此前市场预期,受高温多雨天气及生猪疫情影响,食品价格助力CPI走高。9月10日,国家统计局公布数据显示,8月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,已连续两个月处于“2时代”。未来我国通胀压力不容小觑。具体来看,食品方面,猪肉经过两年的调整有上涨压力。

食品价格上涨拉动明显

国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示,据测算,在8月2.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1个百分点,新涨价影响约为1.3个百分点。而从环比来看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。

绳国庆介绍,食品价格环比上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。其中,受高温多雨天气影响,鲜菜价格上涨9%,涨幅比上月扩大7.3个百分点,影响CPI上涨约0.21个百分点。具体到全国各地区,华北、东北和山东等地受台风残余环流北上影响,遭遇罕见强降雨,辽宁、吉林和山东鲜菜价格分别上涨29.7%、22.3%和21.8%;天津、北京和黑龙江分别上涨16.1%、15.2%和14.6%。

据农业农村部全国农产品批发价格信息系统监测,8月20日-26日全国批发市场28种蔬菜均价为每公斤4.19元,环比涨8%,涨幅比前一周增大5.4个百分点,同比高10.8%。与近五年同期平均水平比,当周均价要高9.1%。“之所以反弹的幅度大,主要是前期全国多地出现持续高温多雨天气,部分主产区遭遇洪涝、地质灾害,对蔬菜生长、采摘、运输带来的影响比往年大一些。”农业农村部市场与信息化司司长唐珂指出。

此外,今年夏季高温持续时间长,生猪生长迟缓,而且局部地区又出现疫情,市场供应偏紧。数据显示,猪肉价格环比上涨6.5%,涨幅比上月扩大3.6个百分点,影响CPI上涨约0.14个百分点。对此,华泰证券宏观首席分析师李超表示,就目前来看,生猪养殖业整体仍供大于求,本轮猪周期尚未显著复苏。“但若是近期爆发的生猪疫情加速扩散,那么受疾控政策和需求冲击的共同影响,会进一步淘汰不规范的小散养殖户,加速生猪产业的出清。”李超介绍,结合上两轮生猪疫情大范围流行和猪周期转向上行的对应关系,本轮猪周期可能提前触底回升。

“随着季节性因素的减弱,食品价格不会持续上涨。”交通银行首席经济学家连平指出,局部地区猪瘟疫情影响到了猪肉的供给,但并不能改变猪周期。目前猪肉价格仍然同比负增长,预计四季度猪肉价格可能企稳回升,但不会大幅走高。

此外,历史上菜价与CPI同比走势的相关性非常弱,目前全国菜价的回升主要缘于季节性因素,进入秋季后,菜价涨幅可能趋于平稳。

房租拉动居住价格上涨0.5%

在居住价格方面,8月租赁房房租上涨0.6%,拉动居住价格上涨0.5%。国开证券研究部副总经理杜征征指出,房屋租金受供需等多重因素影响超季节性上涨,对整体CPI影响较大。目前来看,租金受毕业季租房需求高峰退去以及监管趋严等因素影响,环比或趋于回落但同比涨幅仍相对较高,年内CPI仍有上冲可能,但破3%的概率较小。

7月以来,我国租房价格环比大幅上涨,不少一二线城市房租同比涨幅超过20%。中信证券发布报告指出,7月北上广深租金较去年同期平均上涨20%,远超往年水平。我爱我家集团研究院统计,7月北京住房租赁月租金均价为每套4902元,环比6月上涨2.9%,如果按年折算,涨幅达到34.8%。而涨价效应则延续到了8月。

华泰证券宏观首席分析师李超认为,近期部分一线城市房租上涨,对市场通胀预期形成了扰动,但一线城市房租涨价背后可能存在中介控制房源、引导租房市场涨价预期的因素,全国范围内的其他城市地区不存在房租短期快速上涨的基本面逻辑。

连平也表示,随着调控政策效果显现,房租并不会形成全国性上涨趋势,对物价的影响有限。“在国内需求稳中趋缓、流动性不会大量释放的情况下,未来CPI缺乏显著反弹的动力。因此,CPI不会持续走高,走势将较为平稳。”连平进一步表示。

通胀压力抬头

未来我国通胀压力不容小觑。具体来看,食品方面,猪肉经过两年的调整有上涨压力,而且还受到非洲猪瘟影响。非食品方面,PPI向CPI传导压力体现,北京等一线城市的房租上涨也有影响,原油价格虽基本持稳于70-80美元,但汽油、柴油等可能趋升,几重影响叠加,目前看通胀形势相对温和,但趋势不容乐观。

对此,中原银行首席经济学家王军表示,8月CPI上涨有季节性和事件性冲击的特征,未来随着总需求持续偏弱,物价上涨压力会有所回落,全年通胀压力有限,但确实需要密切关注未来物价的走势。

而华宝信托宏观分析师聂文则指出,8月CPI环比0.7%的涨幅是除春节外的较高水平,从结构看,食品中的蔬菜猪肉价格影响大,预计随着台风、山东洪灾等影响减弱,9月蔬菜价格升势有所缓和,但猪肉将延续上涨。后续来看,从当前到明年一季度,通胀有逐步上升的压力。

聂文预计,今年下半年CPI涨幅处在2.5%左右,有可能个别月份接近3%。特别要警惕两个不确定因素:一是一线房租价格上扬是否会扩散到全国;二是原油是否会上涨。若通胀达到3%,会对政策有抑制,目前实体经济还在边际收缩,信用利差扩大,信用条件仍然没有放松,若再叠加通胀,会对政策有困扰。

国泰君安证券研究所宏观团队则认为,今年下半年CPI有望突破2.5%,明年上半年达到峰值,季度高点达到3%,然后回落,短期内通胀尚不构成对货币政策的掣肘。若通胀上行较快,将带来货币政策收紧压力,从而对宏观经济和资本市场形成抑制;若通胀温和回升,则有利于扭转社会消费品零售增速的下滑趋势,反而有利于促进经济增长。

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