华安证券2018年半年度董事会经营评述

发布时间:18-08-2417:13

华安证券2018年半年度董事会经营评述内容如下:

一、经营情况的讨论与分析(一)行业经营性信息分析2018年1-6月份,受经济增速放缓、金融去杠杆、中美贸易摩擦等多方面因素影响,A股市场总体呈现存量博弈、震荡下行格局。根据wind资讯数据,上半年上证综指下跌13.90%,深证成指下跌15.04%,创业板指下跌8.33%。经纪业务呈现存量竞争特点,两市日均成交额4,386亿元,较上年同期基本持平;受IPO审核从严影响,投行业务整体规模缩水,A股IPO数量63家,融资额923亿元,较上年同期分别下跌74.5%和26.4%;增发企业177家,融资额3678亿元,较上年同期分别下跌31.7%和45.4%;债券发行回暖,公司债发行规模5,904.55亿元,较上年同期增长45.36%;受经济放缓叠加政策结构性去杠杆等影响,债市收益率走低,中证全债指数上涨4.95%;随着金融去杠杆、清理资金池等监管要求逐步落地,资产管理业务规模进一步收缩,期末受托管理资金本金总额15.89万亿元,较2017年末减少1.37万亿元。截至2018年6月末,沪深两市融资融券余额为9,193.82亿元,较上年同期增长4.49%。中国证券业协会根据证券公司未经审计的财务报表统计,131家证券公司1-6月实现营业收入1,265.72亿元,较上年同期下降11.9%。各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)363.76亿元,较上年同期下降6.4%;投资银行业务净收入162.22亿元,较上年同期下降50.1%;投资咨询业务净收入14.54亿元,较上年同期下降7.4%;资产管理业务净收入138.88亿元,较上年同期下降0.8%;证券投资收益(含公允价值变动)295.50亿元,较上年同期下降19.3%;利息净收入112.92亿元,较上年同期下降42.9%。当期实现净利润328.61亿元,较上年较上年同期下降40.5%。106家证券公司实现盈利。据统计,截至2018年6月30日,131家证券公司总资产为6.38万亿元,净资产为1.86万亿元,净资本为1.56万亿元,与上年末时变化不大。客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.11万亿元,较上年末时增加444.92亿元;托管证券市值36.56万亿,较上年末时减少3.77万亿元。(二)公司总体经营管理工作情况上半年,面对证券市场行情走弱、传统业务收缩、风险事件频发、经营业绩下滑的多重压力,公司上下迎难而上、沉着应对,主营业务总体稳定,重点工作有序推进。1-6月份公司累计实现营业收入8.10亿元,归属母公司股东的净利润2.45亿元,较上年同期分别下降19.44%和39.73%。截至6月末,公司资产总额465.78亿元,负债合计340.53亿元,归属母公司所有者权益122.32亿元,分别较上年末时增长16.71%、24.58%和-0.25%。证券主业稳中有进。1-6月份,母公司实现营业收入6.98亿元,净利润2.21亿元,较上年同期分别下降23.18%和38.72%。虽受市场环境影响,收入利润有所下滑,但净利润排名较上年末提升2个位次。其中,经纪业务向财富管理转型和线上线下相结合的运营模式转型取得一定成效,柜台业务集中工作进展顺利;固定收益投资准确把握市场运行节奏,投资收益率好于市场对标基准;信用交易业务在规模较快增长的同时,无重大风险暴露;投资银行业务完成4单债券发行项目,包括安徽首单"双创债",服务实体经济取得新的成效;资产管理业务保持较好的发展势头,收入排名逼近行业中位数。子公司业绩持续向好。期货业务板块,控股子公司华安期货公司客户权益再创新高,实现净利润2,202万元,较上年同期增长18.2%,行业排名显著上升。另类投资板块,全资子公司华富瑞兴公司新增股权投资项目1个,实现净利润1,705万元。私募基金板块,全资子公司华富嘉业认真落实省级风险投资基金募集和投资要求,加大对安徽新兴产业企业的投资力度,上半年实现净利润848万元。重点改革扎实推进。根据安徽省委省政府决策部署,稳步推进职业经理人制度试点。科学制定实施方案、拟定了职业经理人聘任协议,以市场化公开方式选聘了1名总经理,通过岗位转任、内部遴选等产生了5名副总经理,形成了"1 5"的职业经理人团队。公司成为安徽省首家实施职业经理人制度的省属企业,有利于巩固华安证券十年来的改革发展成果,促进公司在新形势下更好更快发展。二、可能面对的风险针对公司自身特点,遵循关联性原则和重要性原则,可能对公司未来发展战略和经营目标以及业务经营活动产生不利影响的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等,风险状况及其控制措施如下:1.市场风险及其控制措施公司面临的市场风险主要包括两类:一是股票价格波动风险,主要指权益类证券的市场价格发生变化致使公司遭受损失的风险,公司的权益类证券投资业务、新三板做市业务等受股票价格波动风险的影响;二是利率风险,指因市场利率变动而导致损失的风险,公司的货币资金存款、债券投资和债券型基金投资等受利率风险的影响。公司对市场风险的主要控制措施如下:(1)风险限额管理、风险对冲。对各业务涉及的市场风险进行识别和评估,并进行定性或定量分析,根据实际情况设立市场风险限额并进行持续评估和监控,风险限额包括(但不限于)敞口限额、集中度限额等,各业务部门在风险限额内开展业务。对于不同的业务类型,公司设定了相应的投资决策限额授权标准,投资决策需在授权范围内执行。财务部门根据公司资产配置计划对各项业务资金进行调配,并对资金规模进行监控。公司从事衍生品交易和对冲的部门建立适当的风险对冲策略。(2)证券池制度。公司证券投资实行证券池制度,证券品种必须从证券池中选择。证券的出入池必须有详尽的研究资料为依据,并经过相应的决策审批程序。(3)风险报告和处置。风险管理部门对风险限额、市值损益及限额执行情况等进行监测和报告。发现任何超限情况时,风险管理部门启动相关处置程序,并根据超限的性质和严重程度,向首席风险官、经理层或董事会报告。(4)相关业务市场风险具体控制措施。权益类投资业务方面,2018年上半年,A股市场在内部去杠杆和外部贸易摩擦升级双重压力下,走出大幅下跌行情。为控制风险,公司权益类投资业务确立了"降低风险偏好,适度多元资产配置"的经营思路,适度降低二级市场直接投资业务占比,开拓量化衍生品、类固定收益投资等低风险业务,提升非方向性投资业务规模占比。固定收益类投资业务方面,2018年上半年债券市场结构特征明显,利率债与信用债走势迥异,市场操作难度较大,同时宏观政策为应对外部挑战超预期转向。公司加强政策前瞻性分析,准备把握市场演变特征,通过交易策略寻找确定性机会和价值洼地,规避风险突出领域。新三板做市业务方面,2018年上半年新三板做市指数保持单边下跌态势,做市家数持续保持负增长,市场流动性匮乏加剧。面对这种不利局面,公司着力提高新三板做市定价能力,分析面临的市场环境,及时调整做市策略,加强日常做市交易管理,注重跟踪回访等投后管理工作,防范做市业务风险。2.信用风险及其控制措施公司面临的信用风险主要来自两个方面:信用交易业务,如果客户到期未能支付信贷本息且提供的保证金余额不足,可能造成公司损失的风险;债券投资,如果债券发行人、交易对手方违约,到期拒绝支付本金,可能导致损失的风险。公司对信用风险的主要控制措施如下:(1)设定风险限额。信用风险限额指公司对特定的交易对手、客户或证券发行人所愿意接受的信用敞口的最大值。公司对交易对手或客户的信用风险敞口设定限额,以控制风险。(2)监测信用风险。信用风险监测包括以下主要内容:信用风险敞口状况、限额突破情况、交易对手集中度、大额敞口情况等。公司积极做好信用风险监测工作,及时进行风险处置。(3)信用审查、信用审批和信用强化机制。公司对存在信用风险敞口的交易对手或客户进行信用审查和评级,要求交易对手或客户提供适当的材料和信息,并考虑信用担保的情况及其他外部支持。公司建立信用审批授权体系,统一授信管理,对交易对手或客户的授信进行事前审批。公司业务部门根据交易对手、客户或交易产品的特点,采用信用强化的机制作为额外保障,包括要求交易对手或客户提供母公司的信用担保、价值相当的保证金或担保品、购买信用风险缓释工具等。(4)相关业务信用风险具体控制措施。信用交易业务方面,2018年上半年市场行情振幅逐步放大,交投萎缩,个股分化,业务面临一定的风险。公司进一步完善业务管理体系,加强二级市场和客户交易行为研究,优化信用交易管理策略,加强阈值管理,对出现风险信号的客户主动介入,按照监管规定和合同约定进行预警和风险处置,确保业务风险可控。固定收益类投资业务方面,在去杠杆的大背景下,企业融资渠道收紧,特别是对表外融资较为依赖的低资质发行人受影响较大,信用风险事件频发。公司债券配置仓位坚持"票息为王",在"年内流动性显著改善"的前提判断下,充分使用杠杆,保持较高杠杆、中短久期、同时适当调高债券投资信评标准。城投债投资关注城投平台的重要性和主营业务公益性占比等指标。产业债信评环节采取一事一议的方式,现场调研,从行业景气度、发展前景、企业经营基本面、财务状况、未来发展规划等多方位综合评估,较好地防范了信用风险。资产管理业务方面,今年以来,债券主体的负面信息、违约事件频发,部分民营主体信用债遭遇信用风险和流动性风险。公司一方面加强债券出入库管理工作,细化入库管理流程、优化指标,回避经营策略激进、关联交易过多、负债管理期限错配、信息披露有瑕疵的企业,并调整部分债券入池和投资审批流程;另一方面,专门组织投资人员和研究员,对部门持仓债券进行系统性摸排,加强投后管理,及时发现风险并处置。3.流动性风险及其控制措施流动性风险指公司由于资金不足无法满足资金需求或无法按时足额履行支付义务的风险。流动性风险主要是资产负债结构不匹配造成的,受宏观经济政策变动、市场变化、信用水平等因素的影响,公司可能发生长期资产比重大幅增加,自营业务、信用交易业务规模过大,流动资产无法正常变现,承销项目大比例包销等情况,如果公司融资渠道不畅,可能导致流动性风险。报告期内,公司积极开展资产负债管理,合理规划各项业务发展规模和负债规模,并通过设定风险限额加以控制,避免了由于资产负债规模失控导致的流动性紧张。2018年上半年,公司持续开发并维护与各融资渠道的良好关系,综合授信总额和同业拆借额度均保持在较高水平。与银行重新签订结算账户透支业务合同,提高了透支额度,用于弥补公司自有资金临时头寸不足,建立了临时流动性补给机制。2018年上半年还启动了公司债券、次级债券等债券的发行额度申报工作,债券额度的获批及发行将优化公司债务结构,进一步提升公司资金的稳定性,支撑各项业务的发展。日常工作中,通过监测现金流,预测融资需求,开展大额资金预约使用,提高了流动性管理的科学性、计划性;审慎确定优质流动性资产的构成,适度持有优质流动性资产,制定流动性应急计划,采取同业拆借等措施,应对临时性流动性缺口。4.操作风险及其控制措施公司的操作风险主要包括以下几类:人员风险,指由于人员胜任能力、越权操作或内部欺诈等不道德行为所导致的风险;流程风险,指由于业务流程不完善、执行不严格或缺少业务流程等所导致的风险;技术风险,指由于信息系统问题而导致的系统故障、失败或信息安全事故的风险;外部风险,指由于第三方原因或除上述三种风险外的原因引起的风险。公司对操作风险的主要控制措施如下:(1)完善制度。根据监管要求和业务开展的实际需要,积极开展制度修订、补充工作,完善制度体系,以制度来规范业务操作。(2)业务流程控制。公司在各部门均设立了明确的岗位分工,并通过业务细则和具体业务流程规则的形式对主要业务建立了标准化操作流程。对重要业务操作实行复核制,并对单人单岗业务加强监控。公司通过完善信息化建设对业务流程逐步实现自动化运营控制,使操作过程准确、安全、高效,防止人为操作失误。(3)权限管理。公司通过授权文件、系统控制等方式进行权限审批,对业务操作、资金使用、信息系统等实施权限管理,通过适当授权实现权责合理分配、不相容岗位分离和信息隔离,避免因越权导致的业务操作风险。(4)技术保障。加强信息系统建设,优化和扩展信息系统功能,完善信息基础设施建设,防范因系统缺陷和外部事件而导致的操作风险。加强信息系统风险主动监控,利用金融科技实施智能监控,及时发现潜在系统缺陷,有效控制信息系统风险。加强信息技术安全建设,定期开展外部和内部安全渗透测试,构建安全防护体系,严防范信息技术安全风险这一红线。5.合规风险及其控制措施合规风险是指公司及其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则而使公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。报告期内,为适应新的监管环境,加强新形势下业务管理能力,公司通过加强合规队伍、系统和制度建设,提升人员专业化能力,不断提高合规管理水平,秉持"业务发展与合规风控并行不悖"的原则,积极参与各业务的开展,通过监管政策解读、制度审核把关、执行指导落实等方式促进业务合法、合规开展。具体包括:推进落实投资者适当性管理和反洗钱工作;开展多种形式的检查和自查工作,培养自觉的合规意识;推进合规系统与反洗钱系统的升级;做好客户纠纷维稳工作;稳步推进合规管理新规落实;推进合规关口前移,积极加强业务前期合规管理工作,组织协调好项目的实施;加强业务自查工作,促进各项业务规范发展;提高政策敏感性,及时堵塞漏洞、防范合规风险;编纂印刷《2017年度监管案例汇编》并要求分支机构认真学习;加强组织内外部员工合规培训;加强合规审查和检查工作,促进各项业务规范发展。6.声誉风险及其控制措施声誉风险是指由于公司经营和管理、员工个人违法违规行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。公司对声誉风险的主要控制措施如下:(1)坚持预防为主,加强事前管理。将声誉风险管理植入公司重大决策和业务经营活动的关键环节,及时准确的识别、评估现有和潜在的各种声誉风险因素,从源头上控制和缓释声誉风险。(2)加强声誉风险管理的联动和协作。建立由总部各部门、各分支机构、子公司参与的工作群组,完善专职管理部门、业务部门、中后台职能部门以及各分支机构、子公司之间的工作协调和信息传递机制;加强与外部审计机构的工作沟通,积极应对审计中揭示出来的声誉风险因素。(3)加强企业文化建设和品牌管理,维护良好、正面的企业形象,切实履行社会责任,遵守社会公德和商业道德。做好公司品牌宣传内部制度建设工作,印发《公司品牌建设工作规划(2018-2020年)》;筛选优质合作媒体,创新公司品牌宣传渠道;坚持公司品牌宣传工作植根企业文化定位;积极参加展会等外宣活动。(4)建立健全公司网络平台的信息管理和发布流程,明确各信息发布主管部门或分支机构的职责,加强内部信息发布流程审核以及内容合规性管理。三、报告期内核心竞争力分析(一)区域内经纪业务竞争优势带动其他各业务快速发展公司作为总部设在安徽合肥的综合性证券公司,牢牢扎根于本区域,借助区域经济和资本市场快速发展带来的机遇,不断强化自身实力。公司在安徽省内区县市场渗入的深度和广度方面远超过其他证券公司,近年来省内股票、基金成交总金额的市场占有率保持在30%左右。公司利用区域内经纪业务竞争优势积累了庞大客户群体,为公司发展其他业务奠定基础。(二)综合业务服务平台为实现"一站式"服务奠定基础公司先后投资设立华富基金、华富嘉业、华富瑞兴,收购华安新兴、华安期货,参股安徽省股权服务集团和报价系统公司,综合证券和期货经纪、资产管理、投资咨询、融资融券、股权投资、产业基金等多方面专业能力,逐步搭建集团化、综合化的证券金融服务平台。公司以客户需求为导向,为其提供整体、长期、个性化的资产配置解决方案,对客户进行全生命周期的价值管理。(三)良好的盈利能力和股东回报2015年至2017年,母公司净资本收益率分别为41.00%、8.53%和6.75%,行业排名较为靠前。公司在不断致力于提升自身盈利能力的同时注重股东回报,持续通过现金分红回馈股东,2015年至2017年,公司累计向股东分配利润85,767万元,各年分红比例占当年可供分配利润的26.60%、50.36%和49.95%。(四)完善的风险管理制度和内控体系公司持续加强合规风控制度建设、组织建设、队伍建设、系统建设和文化建设,建立了由基本管理制度、具体管理制度、各部门内部规章和具体岗位职责四个层次构成的风险管理制度体系,制定了以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系,构建了"业务部门-经理层-治理层"三级风险管理组织架构。通过完整有效的分级管理、相互制衡的组织体系,公司实现了风险管理的制度化、程序化,做到业务操作风险的及时监控、及时揭示、及时处置和及时反馈。2014年以来,公司行业分类评级已连续五年保持A类。(五)稳定的管理团队和稳健的经营风格公司拥有稳定的中高层核心管理团队,中高层核心管理人员3/4以上在公司任职超过10年,拥有丰富的证券行业管理经验。公司中高层核心管理人员在多年的证券从业过程中,秉持"诚信、稳健、专业、和谐"的企业精神和经营风格,为公司持续健康发展提供了充足的人才资源和管理经验。(六)较强的成本控制能力公司在经营过程中坚持利润导向和全成本管理,努力提升业务收入,优化费用结构,严控成本费用支出,提高经营效率。根据中国证券业协会公布的证券公司会员经营业绩排名,2015-2017年,公司成本管理能力(成本管理能力=(营业收入-投资收益-公允价值变动收益)/营业支出)分别为2.39、1.77和1.44,行业排名分别为第3、第8位和第21位,保持行业前列。

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