国富投资陈海峰:量化投资将有更好超额收益机会

金融界

发布时间:18-08-1301:42

来源:中国证券报

国富投资在中国证券报主办的“第9届中国私募金牛奖”中荣获两项大奖,创始人兼投资总监陈海峰表示,将持续打造中高频策略核心竞争力,相对于竞争激烈的价值投资等传统多头股票策略,量化投资未来仍然将有更好的超额收益机会。

量化策略大有作为

中国证券报:对于下半年A股市场运行,国富投资有怎样的研判?

陈海峰:A股市场在下半年甚至更长的时间内,预计都会缺少趋势性机会。在全球主要经济体都基本结束宽松的情况下,中国的货币政策整体更多也将只是松紧适度,难以显著宽松。在这种格局下,A股整体所处的宏观环境可能对市场基本面带来较长时间的压制。相对于竞争激烈的价值投资等传统多头股票策略,量化投资未来仍然将有更好的超额收益机会,中高频策略也非常适合未来A股的市场环境以及行业的发展趋势。

中国证券报:在量化投资方面,发展更加成熟的外资机构是否会有更大竞争优势?

陈海峰:相对于华尔街等国际顶级的海外量化投资机构,国内相关资管机构在人才、模型与IT的成熟度等方面,的确是有差距。但在任何一个新的金融市场,都不是简单把其他市场的策略、经验照搬复制,就能取得成功。因此,具体到中国的量化投资,这些外商独资机构还将在本地化方面面临很大困难。现阶段,外资私募与国内的私募机构,仍然处于同一起跑线上。

打造中高频策略核心竞争力

中国证券报:国富投资的核心竞争力在哪里?

陈海峰:过去两年尤其是2017年,国内的量化策略整体表现都表现欠佳,主要的原因在于:一是量化投资主要的原理是在于“从过去看未来”,业内许多量化机构只是根据过去A股的历史特征做出的量化模型,而近两年现货市场和期指市场本身却发生了很大的变化。二是过去量化投资机构在策略和模型等方面,同质化特征也过于突出,许多传统因子在失效,很难取得较好的超额收益。对于国富投资来说,市场环境的变化意味着股价的驱动因子也在不断变化,我们一直通过高水平的数据分析来找到相应的驱动因子去适应这种动态变化。

国富投资的中高频量化策略,在很大程度上只受价量、舆情等短期因素影响,能够有效避免基本面等其他一些不确定性的影响。不管市场处于什么样的涨跌状态,策略始终追求的是短期的(未来一到两天)比较有确定性的股价上涨机会。中高频策略对于海量数据的获取及数据处理能力都有极高要求,研发难度大大高于中低频策略。

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