余额宝降低快赎额度,货基顺应监管“自律”是大势所趋

张翼轸

百家号05-1508:10

5 月 14 日,余额宝发布公告,宣布从 6 月 6 日起,将转出到银行卡的快速赎回额度从每日 5 万元降低到 1 万元,普通赎回和消费支付业务均不受影响。

去年 5 月以来,余额宝进行了一系列的自律行为,三次主动限额,甚至限制每天申购总额,在本月初主动开放,接入新基金,再加上此次限制快速赎回的额度,这一切都是为了 顺应监管降低风险的趋势 ,这也代表着整个货币基金行业发展的大趋势。

从 2015 年股灾之后,让监管部门对于基金的流动性风险始终不小觑。而这几年伴随货币基金的大发展,对于货币基金的监管也成为重点。

一份截至 2018 年 1 月份的数据显示,货币基金无论是绝对规模还是在整个基金行业的占比,都达到了较高的水平。

根据基金业协会公布的最新数据, 截至 2018 年 1 月底,货币基金的规模为 7.38 万亿元。这就意味着,货币基金占全部基金比例已经超过 60%,也是历史峰值水平。尤其是 1 月份货币基金规模激增 6000 多亿。

货币基金相较股票基金而言,具有高安全性、高流动性和收益稳定的特点,但从目前货币基金总量看,显然,管好货币基金,才能确保基金行业的稳定。

如果你有留意过去几年的监管导向,应该会明白这是一个大趋势。

从十九大报告中 “健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。”,到 2017 年末国务院金融稳定发展委员会成立,再到 2018 年政府工作报告中“加强金融机构风险内控。强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管,进一步完善金融监管、提升监管效能” 等提法,都可以看出整个监管思路对于金融市场稳定的高要求。

具体到基金行业,此次余额宝降低的快速赎回额度以及此前调整的申购额度等,其实涉及到的就是金融市场的 “流动性风险” 管理。

其实,业内人士早就意识到了未来货基也将是严格监管的对象。毕竟早在 3 月 28 日就有媒体报道:

监管层近日召开闭门会议,就货币基金 T+0 单日赎回限额监管政策征求意见。重点包括:1、 投资者单日、单账户每日的快赎额度为 **1** 万元 ;2、货币基金份额不得用于支付;3、公司的自有资金不能用于垫资;4、要求非银行金融机构不能垫资。

而 余额宝此次不过是提前将监管部门的征求意见,直接转化为自身的行动 ,将快赎额度与监管要求接轨。

从 5 万下降到 1 万,看起来此次余额宝的快速赎回额度下降的非常厉害,但是就实际影响,其实并不会太大。

根据余额宝的年报显示,去年末总持有户数是 4.7 亿户,平均每户的持有份额也就是资金额不过是 3329.57 元。

是的,以平均数而言,一个典型余额宝用户的账户余额,都不足触发 1 万元快速赎回限额的 1/3——所以 对于绝大多数的余额宝用户,从 **5 万下降到 1** 万元,不过是一场与己无关的数字变动而已 。

更重要的是,余额宝从诞生之初,其实就是以简单快捷作为产品特色的,大额的快速赎回从来不是其强调的卖点。

是的,虽然 “宝宝” 是余额宝对于传统货币基金的一次成功创新,不过在这条创新道路上,其实 余额宝一直走的比较自律,一直将其作为一个普通人的小额现金管理工具在推广 。

与之相比,许多后续跟进的基金公司和货基,其实在这个问题上才是比较激进的,不少基金甚至是将百万级别的快速赎回作为基金的卖点,并以此来吸引大资金和中小企业主使用,但是过大的快速赎回额度,才更会增加货币基金的流动性风险。

在这点上,本就克制的余额宝,此次主动对接监管的要求,再次体现了其自律的特征。

申购有限额,赎回有限额。在那些存在余额宝中的资金远超平均水平的用户来看,过去一年里面,余额宝似乎是因为自律,变得没那么方便了。

但是, 在金融稳定的大趋势之下,自律是让整个货基让余额宝稳健发展必须要走的路 。

但是别忘了,在自律的同时,蚂蚁金服针对余额宝也做了另一个重要的动作—— 开放 。

是的,就在不久之前的 5 月 4 日,余额宝宣布升级,新接入博时、中欧基金公司旗下的 “博时现金收益货币 A”、“中欧滚钱宝货币 A” 两只货币基金产品。这意味着,余额宝不再等价于天弘余额宝基金,而是拥有可多只货币基金灵活选择的产品。

余额宝的开放,让更多的基金公司有了通过余额宝接触到用户的可能,这同时也让基民有个更多的选择。

这种开放的效果是立竿见影的, 余额宝因为开放变成了更好的余额宝 。

你只需要通过升级,选择中欧旗下的那只货基,7 日年化收益就可以立刻从原本天弘余额宝的不到 3.8% 飞跃到 4.25% 上下的水平,平白多赚了 0.45%——这就是开放平台带来的优点。

余额宝的诞生,让货币基金成了体验极佳的金融产品。时代在前进,货币基金也需要与时俱进。

此时此刻,一个自律而开放的余额宝,或许是当下最好的余额宝——对基民,对基金行业,对蚂蚁金服,都是如此。

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