融信中国获中投证券推荐 销售业绩持续上升

新华网客户端

发布时间:18-04-0508:51

来源:新华网

4月3日,中投证券 (香港) 发布研报,维持融信中国(03301.HK,以下简称“融信”)强烈买入评级,上调目标价至14.10港元 (原11.90港元),据了解,继海通首发报告之后,这也是公司近期以内第二家机构对融信前景的看好,而此前公司公布的年报数据也显示,包括营收、净利等各项财务指标均呈现大幅上升。

随着2017年全年年报的宣布,融信给资本市场新的业绩展示。作为一家专注中高端项目的房企,截至去年,融信的土地储备达2315万平方米,60%位于一二线城市。公司融信可售货源充足,优质项目布局确保未来销售。中投证券研报表示,融信项目的中高端定位和土储布局皆对毛利率有正面影响,有效提升未来利润水平。

与此同时,中投进一步指出,2017年,撇除收购海亮导致的重估影响,集团毛利率实际增幅2.1%至22.8%,其认为集团的毛利率有力维持于20%以上水平,主因为集团未来有大量项目开盘和结转,过去须以高周转提取现金的营运模式不再,集团于项目售价的议价能力有效提升。

值得注意的是,在融信2315万平方米的土地储备中,权益土地1266万平方米,权益土储占比54.68%,公司的轻资产战略深耕于全国布局之中。除了收购海亮旗下两家公司股权之外,公司合作开发模式一直适机延续,其中与一线房企的合作大大打开了双方的品牌溢价空间。截至目前,融信已分别同万科、绿地等一线开发商进行项目合作开发,且从实际效果来看,强强联合效益明显。中投证券也表示,融信的轻资产模式效益将于上海和杭州的项目明显体现,与大型房企联合发展该地项目,相信有助获得财务资源,减少单一项目风险,保持合理负债,从而允许集团参与更多的项目,获得更大利润。

此外,负债率一直是房企不可逾越的话题,基于拿地费用的提升,房企负债也得以攀升。公开信息显示,融信意在今年净负债比率大幅下降的基础上,持续完善负债水平。公司在业绩会上表示,将通过销售、控制负债增长和引入战略投资者以消减负债比率。

在销售方面,公司持续报喜,4月3日融信公告称,今年3月份物业合同销售额为人民币约86.7亿元,同比增加32.16%,合同销售建筑面积405,034平方米,平均合约售价约为每平方米人民币21403元。中投证券研报资料显示,集团旗下大量项目将于未来3年推盘和完工,大量销售资金将回归集团手上以赎回其负债,有助大幅降低其负债比率。

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