二次元资本市场这一年:上百起融资事件,半数超千万,6起过亿

三文娱

发布时间:18-02-0123:45

2017年上百起融资事件中,6起过亿,近半数超过千万,融资轮次明显后移,动画漫画CP等内容方仍然是最受资本关注的焦点。

作者:TripleFire

2017年,腾讯、光线、奥飞等上市公司,仍然持续关注着二次元领域,B站也加大了布局力度。据三文娱不完全统计,2017年二次元领域共有93家公司完成了107笔融资,与2016年的108笔数量相当,其中12家公司获得了超过一轮融资,具体融资情况如下:

2016年及之前的动漫行业融资事件,可以点击250起动漫投资事件,有这些行业发展规律与趋势回顾。

动画漫画CP占比过半,快看1.77亿美元额度最高

在2017年的107起融资事件中,有超过60笔资金投向了动画和漫画CP,内容源头仍然是最受关注的部分,同时也是在前期阶段难以变现,需要依赖资本存活的部分。

而如果具体到金额,千万级别的占了将近一半,多分布在天使轮和大A轮中,还有6起过亿的融资事件。

包括快看C轮融资2.5亿,D轮融资1.77亿美元,以及知音漫客、飒飒动漫的5.67亿和2亿融资在内,融资额度前三甲都是漫画平台。各个平台还在烧钱期,新的一年里,他们都表示会对变现做出更多尝试。

二次元领域的融资轮次后移是2017年一项明显的特征,平台的融资多集中在大A轮之后,不少CP方也进入了A轮。融资轮次后移,这是否代表行业已经步入成熟阶段?

专注早期投资的乐游资本合伙人段斌持否定的态度:“融资轮次后移恰恰反映了行业尚未成熟,因为关注行业的资本越来越多,也就是资金供给端越来越多,但是在行业内能够很好运用这些资金的公司数量非常有限,供需是不平衡的,所以才导致钱都集中到了一部分相对成熟的公司或者项目上,同时因为稀缺,价格也被抬得很高。”

去年的种子轮、天使轮明显减少,这说明产业的新鲜血液是不足的,早期资金很难找到标的,对此,专注早期项目的乐游资本深有感触。

段斌认为,一个产业真正成熟,资本渗透应该是全阶段的,无论是初创期、成熟期还是IPO阶段,都应该是有资本和产业的结合。他还期待,未来在二级市场上有至少5个估值100亿左右规模的公司,这可能就是一个相对成熟产业的体现。

投资中后期的三千资本合伙人黄璜也表示,资本更多的选择投资大的标的,只能说明行业进入了一个新的发展阶段,头部企业开始脱颖而出,资金和资源向其聚集。而行业成熟的标准有很多,形成多元化的盈利模式,用户形成成熟的付费习惯等等,这些指标的达成才能代表行业的成熟,动漫行业才刚起步,离成熟还很遥远。

而1.77亿美元与不足百万的种子轮投资,这是否会拉大头部公司与中小型公司的差距?对此黄璜认为,拿到投资和没有拿到投资才是差距,而拿到投资的额度只是公司发展不同阶段的体现,现在拿几百万投资的公司,在当前阶段做好自己该做的事,未来也有机会获得上亿投资。

腾讯光线B站……二次元会成为大玩家的阵地吗?

2017年里,不差钱的大玩家们也在加注二次元。

一年里,腾讯投资了超过10家动漫公司,不少腾讯动漫平台上靠前的头部作品都已经被腾讯入股,还有优质的动画公司也被腾讯所青睐。

相比起腾讯,百度系和阿里系的力度要弱一些,阿里投资了两点十分,还有一直在传闻的重金加注A站,爱奇艺则新投资了一家动画公司。

腾讯系的B站同样投资了上下游数十家公司。

此外还有数家上市公司在二次元领域有所布局,可以参考三文娱此前的分析(奥飞新投资12家动漫公司,光线共15家,美盛10家,这些上市公司也在押注二次元 )。

大玩家的布局,会不会导致动漫行业也像游戏行业一样,形成被寡头垄断的局面?

段斌认为这些大玩家的布局在现阶段对行业而言是好事,能让那些在初期阶段需要靠资金活下去的公司得到帮助,对于行业切实起到促进作用。

而从未来发展来看,与游戏行业相比在动漫行业中创意是更为核心的要素,这是无法被大玩家所垄断的,同时动漫行业变现不像游戏那么直接,产业链更长,这也难以形成一两家垄断公司的局面。总而言之,“以后肯定会有寡头阶层,但应该不止两家,而且会有很多腰部公司,或者说小而美的独立公司存在。”

黄璜则表示,几家巨头大举入股布局动漫公司,并不必过度悲观揣测,对从业者来说,目前巨头乐于资本参股布局业务联动,要远好于巨头内部孵化自建,而且巨头资本布局的套路在互联网文化等其他很多行业都十分常见,动漫行业没有必要对此过于悲观。

即使是到了成熟阶段市场被寡头占领,独立的优质作品也仍然有机会,创意型的优质内容团队不用过多担心未来行业是否垄断。

接下来头部动漫公司的资本布局会加大力度

动漫行业中的头部公司都已经被投完了,动漫堂创始人王鹏曾告诉三文娱,接下来是赛道更加细分的阶段:“头部的公司会收割小团队,进行战略性投资,投的钱肯定比VC少,但是出手更快。而头部公司的动作相当于给资方做筛选,人才毕竟是匮乏的,这些得到头部公司认可的团队也会继而再得到新一轮VC的融资。”

段斌非常认同这一看法,事实上,这种现象在2016-2017年里已经有所体现了,接下来也许会更加显著,拿到千万级或者更多融资的动漫公司,开始自己的产业型布局,主要体现在两个维度:

“横向来看,这些动漫公司吸纳更多产能和优秀作者作品,大动漫公司控股小动漫公司,他们懂创作懂运营,也有自己的管理体系,所以控股小公司能够给到对方需要的资源,这是优势所在;

纵向来看,也有公司去投产业链上下游,比如网文、衍生品、游戏等,这种跨领域的投资对于动漫公司而言优势就不那么明显了,跨领域能够做的事情、对其他领域的认知、跨领域的协同合作能力都有限,唯一谈得上的优势就是掌握自己的IP版权。但如果纵向能整合好,这样的公司未来竞争力会更强。”

黄璜也提到,产业布局大多是从战略和业务出发而非财务收益上出发的,企业对行业理解更深入更准确,这是优势。

不过从其他行业过去资本领域发展的经验看,业务牵动的投资往往会较为粗放,在后期投资收益、财务损益合并方面考虑较少,而且很多new money式的爆发式投资往往比较短视,很难达成预期的长期战略协同目标,造成不必要的资金成本。企业的战略投资人定位还是需要很多积累,这些是很多动漫企业从被投资到对外投资转型时需要补充的。

高估值、IPO,动漫行业有没有泡沫?

面对去年的数起上亿融资,动漫公司动辄数亿元的估值,不少从业者认为其中有着太大的泡沫,毕竟从目前来看,无论是盈利量级还是受众规模,都与那些相对成熟的行业有着很大的差距。

段斌提到,行业的确存在泡沫,如果用二级市场相对严谨的估值体系来对标一级市场,没有哪家公司是可以支撑起自己的估值的。

一方面看,能够发展到融大额资金的公司太少,还是前面所提到的问题,可供资本选择的公司有限;另一方面热钱太多,大家都看到文娱产业的钱景,肯定会推高估值。如果资金是理智的,可以一定程度上抑制虚高的问题,但是现在有很多不太专业的资金进来,就只能打价格战了。

黄璜认为,当前的动漫产业资产估值确实已经到了一个较高的水平,但是否是虚高有待商榷。估值高更多的是相对于过去的动漫行业而言,而环顾整个文娱市场,溢价高很普遍,与其他领域相比,动漫行业的增长潜力和爆发力更强,价值还远远没有被发掘。

还有一些新三板挂牌公司有转板的打算,或是有动漫公司计划直接IPO(点击 咏声华强童石若森玄机原力,要上市的动漫公司多起来了 回顾),现阶段动漫公司IPO是个好选择吗?

段斌尽管认可动漫公司上市本身,毕竟这对行业来说肯定是好事情,但对于后续发展还是持保留意见的,毕竟动漫行业还在发展阶段,其中一两家动漫公司跑得比较快上市了的话,后续如果在资本层面做得不到位,可能会透支公司的潜在价值,因为二级市场对于财务上有很大的硬性要求,这一点对于动漫公司而言压力还是很大的。

相对于内容型公司,平台型公司先一步上市可能更合适,例如现在的B站,他们做资本运作更加现实。毕竟上市并不是终点,而是一个全新的起点,段斌不认为现在的动漫公司已经做好了这样的准备。

三千资本合伙人黄璜一直是动漫内容企业IPO的坚定支持者,其坚信未来三至五年定会产生有一两家动画内容公司IPO,在目前的从业企业中,黄璜认为玄机、若森、绘梦他都比较看好,机会很大。

动漫行业发展到今日,有独角兽如快看,有引起过整个行业的争议后仍然在继续创作的夏达,有《一人之下》《狐妖小红娘》等影响力还局限在二次元内的头部作品,也有无数被埋没的人才与梦想。

无论是高估值、IPO还是公司关停产品下线,2018年动漫行业会书写更多故事,也许还会有更多死亡。

本文整理的投资事件说明:

以工商信息变更的机构投资为准,由于工商信息的滞后性,部分媒体爆出但工商信息未变更的事件,未计入统计范围。个人股东未计入统计范围,比如奥飞董事长蔡东青、B站董事长陈睿个人也投了一些。创始人控股的其他公司注资不计入,大公司控股的关联公司计入母公司。数据以最终股东结果为准,此前退出过的机构投资行为不计入。表格时间以变更时间为主,参考公示时间及出资时间。部分股东入股较早,工商变更未记录/已删除,其时间没有计入。部分公司工商信息及股东情况较复杂,所以欢迎各位纠错和补充。

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