创业板8周年专题|启明资管建言创业板:适当增加市占率高但尚未盈利公司比例

经济观察报

发布时间:17-10-3018:57

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 郑一真

10月30日,创业板成立八周年。八年来,创业板快速发展,新上市公司数量逐年增加到690家,总市值5.5万亿元,占A股总市值的9.5%。从上市之初的首批28家企业发展到现在,虽然中间也有过“创富板”的争议,但是创业板秉承落实创新驱动发展战略和培育新兴产业的历史使命,培育了国内一批新兴成长企业的发展。八周年之际,经济观察网记者专访启明资管董事长兼基金经理李坚,详述其当前面临的问题以及未来的发展方向。

经济观察网:这一年来创业板估值出现了理性回调,市场的重心也都在主板的蓝筹股上。如何看待创业板近两年来的回调?

李坚:创业板的调整是一个估值回归的过程,尤其是之前的外延式并购引发了企业的业绩大幅增长,而并购未必都是带来正向效应的。所以目前看管理层控制跨行业并购的措施是正确的,让企业专注主营。目前经过两年多的调整,创业板的泡沫已经得到了很大程度的遏制,优秀企业已经开始重新体现他的价值。

经济观察网:有评论说创业板的公司对双创企业不够包容,过多地利用外延式并购来粉饰业绩。在选择投资创业板的企业时,您最关注的是什么?最大的疑虑是什么?或者说您认为当前创业板存在的一些问题是什么?

李坚:创业板中小企业居多,发展过程中遇到行业发展瓶颈也是正常的,合理的外延式并购有利于企业的业绩增长,也对应有利于市场的做大。关键是一部分企业乱并购,伪市值管理引发了管理层的打击。选择创业板,我们最关心的是企业的主营业务发展情况,最大的困惑就是一些企业不专注主业,资本运作为主,最后一团糟。这个问题其实不仅仅是创业板,创业板应该加大退市的比例,实现真正的优胜略汰。

经济观察网:基于您对创业板的投资与研究,创业板成立之初,您对它的期待是什么?如今投资创业板的心态是否发生变化?

李坚:创业板成立之初,大家希望发掘更多的优秀的小企业。实际上我们看到发展的过程中也涌现了爱尔眼科、信维通信这样的好企业。只是和其它板块有同质化的倾向。目前对于创业板心态和其它板块差不多,因为他的退市也有限,不如当初大家预想的那样,特别优秀的公司也不一定来自于这个板块,所以相对中性。

经济观察网:八年过去了,回顾创业板的初衷和目标,如今看是否有距离?或者说为什么创业板没有像BAT这样的公司?

李坚:创业板确实降低了一定的上市门槛,加大了对于中小企业的支持,但是退市的个股有限,和之前的高风险高收益不太对等。因为小所以个股的波动相对大一点。没有BAT主要是我们上市对于企业利润是有门槛的,而互联网企业初期是没有太多的利润。

经济观察网:对于创业板未来的发展,您有哪些思考?有什么意见和建议吗?

李坚:创业板的整体发展思路是好的,将来可以增加一些市场占有率高,但是利润可能并未完全兑现的。同时建议加大创业板的退市制度。

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