还未上任，就扬言上台第一天要对中国加征10%的关税，许多人心中暗自窃喜，毕竟在竞选期间扬言对华要加征60%的关税，但以特朗普的执政理念，恐怕10%只是一个对华招数的前奏。

显然，明年将进入全新的一年，中美这盘棋局，好似故地重游，但来势汹汹的美国注定这是一场不能全身而退的游戏，那么2025会发生什么呢？换句话说，特朗普会怎么出招，中国又要如何破解，对于A股又会产生什么影响？

美基调打压中国

也许从特朗普赢得大选的那一刻起，就注定接下来是不同寻常的四年，而2025作为特朗普二进宫的第一年，自然备受关注，不管是从特朗普的执政理念还有其背后所代表的阶级等，都要比民主党来的更汹涌。

美国优先，就连盟友都要心惊胆战，自然不用说，一直被美国视为假想敌的中国。

在上一任任期中，特朗普已经刷新了上任百日签署的“行政令+法案”，来到了杜鲁门之后，如今卷土重来，从目前的人事和准备工作来看，明年极大概率再创新高，而移民、关税、能源以及去监管，很有可能多管齐下。

而这其中对中国影响最大的就是特朗普的关税战，到底会怎么打？

竞选期间，特朗普著名的60%对华关税，已经给全球投资者敲响警钟，未来美国基调就是继续打压中国。

但此前特朗普又称上台第一天加征10%，那么极有可能，特朗普的关税战要分阶段实施。

自2018年，特朗普对华开启贸易战以来，此后拜登延续特朗普贸易战理念，美国对中国的商品已经有很高的税率，就平均来说，目前已经达到了19%，那么明年，或许会提升20个百分点。

首先，刚上任就对中国所有商品征加10%关税，接着或许通过301调查等策略对部分具有战略性商品加征更高的关税，最后便是在2026年中期选举之前，实行新的贸易法来重新定义中美之间的贸易关系。

当下，影响特朗普实行关税战的最大阻碍就是美国的通货膨胀，毕竟对外加征关税，最后的结果就是美国的消费者以高价购买。

因此，关税战也是一把双向反噬的刀，如果刺的太快，对于美国的自身影响不容小觑。

除了特朗普的动作外，美联储明年是否降息也成为了焦点。

对于美联储而言，实行政策的初衷就是关注美国的通货膨胀以及失业率，随着特朗普打击非法移民态度的强硬，对于美国失业率来说，是一个正向反馈，失业率大概率维持低位。

而美国的通货膨胀下行将受到极大挑战，因此，明年美联储很可能是暂缓降息或者不再降息，除非关税和移民政策力度太过猛烈，导致美股下跌，美国经济下滑显著，才会继续降息。

但是是否会加息呢？

毕竟关税和移民短期内带来的通胀毋庸置疑，但是持续性存在考量，况且对于需求端也会受损，因此，是否长期会导致美国通胀上涨，才能决定明年美联储是否会彻底转向鹰派。

其次，加息不符合特朗普政府的利益诉求，明年很大概率会通过“口头干预”或者比特币方式来加强对美联储的影响。

在这样的背景下，中国财政就要下先手棋。

当下中国内需不足，特朗普上台，对于外需的打压会加大，必须使用强有力的政策信号来改变目前低通胀的问题，而这就需要扩大内需和在供给侧改革上形成组合拳。

目前增量政策的空间依旧很大，从中央出台一系列化债政策，意味着还有较大的举债空间和赤字提升空间。

而对于出口以及投资环境的不确定性，消费已经逐渐成为明年经济更稳定的抓手，大规模设备更新以及消费品以旧换新政策或在明年持续加码，其中以旧换新的资金支持很大概率会扩容到五千亿元以上。

而作为中国支柱产业房地产，由于投资缺口以及库存等问题，明年还将在低位徘徊，但拖累将会大幅减少。

但地产消极或许就会让国家政策更着眼于地产之外的消费。

从长远来看，收入与就业、居民的社会保障才更能扩大内需。

加码中国资产，外资出手

在这样的大背景下，尤其是特朗普关税政策的来势汹汹以及中国内需不足的双重影响下，对于中国的资本市场自然是不利的。

但是根据数据显示，华尔街资金正押注中国资产的ETF看涨期权，在12月2号，约有5500万美元买入了一只跟踪沪深300指数的杠杆ETF看涨期权。

根据数据来看，可以得出一个结论，那就是国际资本对于A股的走势是极其看好的。

在金融市场来说，期权是一种很特殊的衍生品，具有极高的杠杆，在此基础下，期权有看涨和看跌之分，但是和股票不同的是，买入看涨和卖出看跌都相当于是做多。

但是从实际出发，期权的实际可能被执行的概率很低，而且价格也很低。

往好了说，期权买方这其实就像是在用一小笔钱给自己上个保险。要是指数哪天飙升了，他们就能以超低价买进ETF，成本超低。

但话说回来，往坏了想，这简直就是一场豪赌，不光是我们国内的投资者在赌，那些外资大机构也同样在赌桌上放手一搏。

期权的本质就是这么回事。

理论上讲，期权买方呢，亏是亏不到哪儿去的，但赚，那可就没个准了，说不定能赚个盆满钵满。

反过来，期权卖方呢，赚头是有限的，最多也就赚个买方给的期权费。

可要是看走了眼，比如说卖了个看涨期权，结果价格嗖嗖往上涨，那亏起来可就惨了，几倍、几十倍的亏都是有可能的。

虽然理论上卖方可能亏得底朝天，但实际上这种情况的概率小得跟中彩票似的。这也从侧面说明，买方这行为，那简直就是一场高风险、高回报的豪赌。

从另一个角度也说明了中国资本市场在全球地位和影响力逐渐上升。

信息来源：《加码中国资产！华尔街资金押注中国资产ETF看涨期权》新浪财经