【导读】QDII基金密集调整申购限额

中国基金报记者 张燕北 孙晓辉

近日，QDII基金市场再现一波申购限额调整。多家基金公司旗下的QDII基金纷纷发布限额或暂停申购的公告，引发市场关注。

多家机构表示，近期全球各类市场均出现较大波动，调整限额有利于保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益。

QDII基金密集调整申购限额

近日，多家基金公司旗下的QDII基金纷纷发布限额或暂停申购的公告，引发市场关注。

11月14日，华夏基金公告称，为保护现有基金份额持有人利益，同时保障基金平稳运作，决定自2024年11月14日起调整华夏标普500ETF联接基金（QDII）A、C份额的申购（含定期定额申购）业务上限。其中，单个投资者单日累计申请A类（人民币）、C类份额均应不超过人民币100元，单个投资者单日累计申请A类（美元现汇）的金额应不超过14美元。

同日，宏利基金也发布公告表示，为充分保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，旗下宏利印度机会（QDII）自11月15日起限制大额申购（含大额定期定额投资）业务金额为500元（不含500元）。

当天，嘉实基金旗下的嘉实全球产业精选混合、嘉实纳斯达克100ETF联接基金、嘉实全球产业升级、嘉实全球创新龙头、嘉实全球价值机会、嘉实原油、嘉实黄金均发布调整大额申购（含定期定额投资）业务的公告，其中人民币份额大额限购上限为5万元，美元份额大额限购上限为7000美元。

此外，11月以来，还有天弘、南方、宏利、建信等基金公司限制或暂停旗下QDII基金申购。

从基金公告来看，此次暂停大额申购及定期定额投资的主要目的是保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益。

据业内人士分析，美联储等海外主要央行进入降息周期，特朗普胜选下一任美国总统，全球政治经济环境都发生重大变化，资产运行呈现新趋势。

在此背景下，近期全球各类市场均出现较大波动，给QDII基金的投资管理带来挑战，调整申购限额有利于基金经理更好地管理基金、降低风险。

此外，部分海外基金获得资金抢筹，也带来了一些风险。“就上市型基金而言，包括投资美股市场的跨境ETF和投资美股及大宗商品市场的LOF在内，多只产品出现不同程度的溢价，投资者盲目买入也可能会遭受损失。”一位公募人士表示。

值得一提的是，近日华宝海外科技（QDII- LOF）、易方达原油（LOF-FOF-QDII）纷纷发布溢价风险提示公告，其中，易方达原油自11月以来更是接连发布9次相关提示公告。

通胀与增长都是风险来源

多家机构认为，从中期来看，海外市场面临政策与经济的双重不确定性，通胀与增长都是风险来源。

博时基金表示，美国大选共和党赢得总统、参议院多数席位，众议院目前也取得领先但还未完成所有计票；共和党主张减税、关税、收紧移民等政策，其胜选推升了市场对美国明年增长和通胀的预期；11月美联储FOMC会议如期降息25bp，决议中显示出对未来通胀难下的担忧，当前市场对美联储后续货币政策的预期过于偏紧，美债利率和美元可能面临回调。

美债方面，汇丰晋信基金认为美债收益率长期走势仍有赖于经济基本面，美国政府的赤字情况则将会很大程度上影响期限利差。目前市场较为普遍的共识是，美债曲线或继续正常化、陡峭化。中长期来看，美债收益率走势仍需进一步关注美国经济和通胀数据。

就美股而言，华宝海外科技LOF基金经理赵启元称，展望后续，分子端美股科技长期天花板进一步打开，分母端降息趋势明确，美股科技预计长期向上。分子端看，美股科技本身产业景气趋势未变、逻辑坚挺，特朗普当选后相关政策限制有望进一步减小，向上空间进一步打开。

“分母端看，当前降息趋势明确，预计持续支撑估值，且特朗普本身存在影响美联储政策可能，通胀相对可控的话任期内货币环境可能比预想中宽松。分子端长期天花板打开叠加分母端持续改善，美股科技长期配置价值仍然坚挺。”赵启元判断。

对于海外资产，中金公司发布研究报告称，特朗普胜选后不确定性降低，市场交易risk-on（高风险偏好），短期（未来1~3个月）利好股票表现。但中期（3~6个月之后）增长与通胀风险都对股票不利，且高估值与AI进展增加不确定性，建议海外股票短期增配，中期择机减配。