在2024年，中国的再生铜进口量呈现出持续增长的态势，这一趋势不仅反映了国内政策对再生资源利用的高度重视，也揭示了全球资源再循环利用的广阔前景。然而，随着市场条件的变化，再生铜进口的优势可能在未来1-2个月内有所减弱，对进一步增加进口量构成一定的挑战。本文将从当前再生铜进口的现状、原因、历史背景以及未来趋势四个方面进行详细分析。

一、2024年再生铜进口持续增加的现状及原因

数据来源：海关数据

截至2024年9月，中国累计进口再生铜167.55万吨，同比增长15.71%。尽管9月份的进口量为16.03万吨，环比和同比均有所下降，但若按照10-12月再生铜月均进口17.5万吨的预测，2024年全年的再生铜进口量有望达到近220万吨，这一数字将创下近六年的新高，增速显著超出市场预期。这一增长趋势主要归因于以下几点：

1、铜精矿供应短缺

数据来源：Mysteel

由于现货铜精矿供应紧张，市场现货TC（Treatment and Refining Charges，即精炼费）持续下行，价格已触及历史近10年的低点，并维持在20美元/干吨以下的水平波动。这一状况促使市场开始关注其他原料，如铜阳极，而再生铜作为重要的冶炼原料之一，其需求因此持续增加。由于国内再生铜供应量相对有限，冶炼企业纷纷转向海外再生铜货源，即使在进口亏损的情况下，也积极采购以满足生产需求。

2、铜价波动带来的投机机会

数据来源：Mysteel

受海外铜矿供应问题持续发酵及美联储降息预期变化的影响，铜价经历了大幅波动。从1月的68000元/吨涨至5月的最高点89280元/吨，到随后的大幅下跌，再到8月开始国内去库顺畅为铜价提供支撑，以及步入传统旺季后的价格反弹，铜价的剧烈波动为再生铜进口贸易商提供了更多的投机机会。上半年，由于铜价大幅上涨，进口量同比显著增加；而下半年，随着铜价的回落，进口量也有所减少。

3、国内税收新政的推动

数据来源：海关数据

受财政783号文件及反向开票政策的影响，含税的再生铜原料在短时间内成为市场的抢手货。为规避增加的附税风险，多数厂家更倾向于采购适价的进口再生铜以维持正常生产。这一政策变化在7-8月份显著推动了再生铜进口量的增加，有效缓解了国内再生铜短缺的压力。

二、历史背景与地区差异

数据来源：海关数据

从历史角度看，2020年至2023年，全球对再生铜的需求量持续增加，这主要得益于“碳达峰、碳中和”目标的推动，以及再生金属在节能减排方面的巨大作用。同时，国内对再生铜产业的大力支持也促进了产业的持续发展，加工企业的产能逐年扩大，对再生铜原料的需求也逐年攀升。

数据来源：海关数据

从地区来看，美国、日本和马来西亚一直是中国再生铜进口的主要国家，四年间均稳定在前三名之内。泰国、中国香港、韩国和中国台湾也是重要的进口国/地区，但进口量和排名有所波动。而英国、西班牙、意大利和德国等国家的进口量虽然波动较大，但整体上仍保持在一定的进口水平。此外，俄罗斯联邦和阿联酋等新兴国家在再生铜进口方面展现出增长潜力。

三、2025年再生铜进口趋势展望

对于2025年中国再生铜进口能否延续增长态势，我们可以从内外部原因进行分析：

1、基数效应

纵观往年的数据波动，可以发现对于今年的再生铜进口量预测，将处于一个相对较高的位置。值得注意的是，由于2024年再生铜进口量实现了超预期的增长，这为2025年设定了一个相对较高的基数。因此，在对比之下，2025年整体的再生铜进口增量可能会显得相对有限，呈现出一种稳步增长的趋势。

2、铜价震荡运行

在当前宏观经济波动与铜原料供应紧张的大背景下，铜价预计将保持一种震荡运行的态势。这种震荡运行意味着铜价不会出现极端的上涨或下跌行情，而是会在一定范围内波动。随着再生铜市场贸易情绪的逐渐回归正常，市场参与者将更加理性，不会出现大量集中出货的情况。因此，预计2024年铜价将维持这种震荡运行的状态，不会出现大的行情波动。对于再生铜进口量而言，这也意味着其增长将保持稳健，不会出现大的跳跃式增长，而是呈现出一种持续且稳定的增长态势。

3、政策调整

2024年10月23日，生态环境部办公厅正式印发文件，为推动再生金属产业高质量发展，规范再生铜及铜合金原料的进口管理，符合要求的再生铜原料不属于固体废物，可自由进口。这一政策调整无疑为再生铜进口奠定了坚实基础。然而，受限于进口利润窗口敞开时间较短，实际规模及体量仍需进一步验证。预计政策实施后，进口再生铜将存在增量预期，但缺乏大幅增量空间。

综上所述，2024年中国再生铜进口量的持续增加主要得益于铜精矿供应短缺、铜价波动剧烈以及国内税收新政等多重因素的共同作用。然而，随着市场条件的变化和政策调整的影响，未来1-2个月内再生铜进口的优势可能会有所减弱。对于2025年的再生铜进口趋势而言，虽然存在增长预期，但整体增量可能相对有限，预计2025年中国再生铜进口量约在230万吨，维持一个较稳定的增长态势。