来源：重庆商报

10月15日，在岸人民币对美元汇率一度跌破7.12关口，日内跌超300个基点；离岸人民币对美元汇率则跌破7.13关口，日内跌超400个基点。

从历史经验看，人民币汇率贬值时，外资投资者往往会选择卖出人民币资产，回流美元资产，以规避汇率风险——也就会导致北向资金流出，从而令市场上出现更多抛盘。某种意义上说，这算得上当日市场持续走弱的直接原因。

10月以来，随着美元指数走强，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场连续走低。民生证券指出，当前汇率不强的背后，反映的或是外资机构可能比以往更加谨慎，更希望确认政策落地的现实效果，而非当下博弈预期。

反观美元指数，近期走出整体上扬走势。业内认为，美联储大幅降息预期降温，是支撑美元指数持续反弹的主要原因。

后市怎么走？

在三季度强势升值、进入10月人民币对美元汇率连续走低后，后续走势成为市场关注的焦点。

当前国内外经济形势复杂多变，人民币汇率正处于多方因素交织的影响之下。短期内，人民币贬值压力可能依旧存在，中期来看，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。

民生证券认为，窄幅震荡的可能性较高。一方面，海外对于美联储降息的预期可能向“软着陆”方向修正，会支持美元指数走强，这对人民币汇率会形成一定压力。此外，即使今年四季度经济基本面改善，但考虑到潜在的出口降速、地缘政治、关税摩擦的风险，汇率也难以持续偏强。综上而言，人民币汇率年内或仍维持在窄幅区间内波动。

浙商证券宏观研究团队指出，后续人民币汇率升值的持续性主要受财政政策力度影响。9月底政治局会议表态极为积极：一方面将“加大财政货币政策逆周期调节力度”；另一方面“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”，为后续出台大规模财政刺激的政策提供可能，需重点关注本月全国人大常委会的议程。综合国内、国外形势，预计年内人民币汇率仍将呈现双向波动的震荡走势。

“我们认为，本周美元指数及美元利率的压力可能犹在，国内三季度及9月经济数据乐观程度可能有限，若无更新的政策预期支持，我们认为人民币汇率或仍有一定贬值压力。”中金公司外汇研究团队在研报中指出，后续，美元的利率上行态势或边际放缓，对美元的支持也可能会有所减弱。

民生银行首席经济学家温彬表示，受各国经济走势分化、美国大选等地缘政治变化、国际金融市场波动等影响，外部环境和美元走势的不确定性依然存在，“但预计人民币汇率大概率仍将在合理均衡水平上保持基本稳定。”他认为，国内经济回稳向好态势进一步巩固和增强，国际收支保持基本平稳，外汇市场的韧性显著增强。后续随着外贸企业结汇意愿不断增强，年底前人民币对美元有可能稳定地回到7以内。

据上海证券报、每日经济新闻等