名创优品62.7亿元入主永辉超市，意图何在？
央广网2024-09-24 20:18
央广网北京9月24日消息（记者 邵蓝洁）9月23日晚，名创优品发布公告称，其全资子公司以62.7亿元代价购买了永辉超市29.4%的股份。上述公告发出一小时后，名创优品美股开盘股价跌约18%。24日，永辉超市开盘涨停，但名创优品港股开盘大跌超38%，截至收盘跌幅收窄至约24%。
永辉超市第一大股东易主
23日晚间，名创优品发布公告宣布了一项非常重大收购事项，公告中称，名创优品通过其全资附属子公司与卖方订立购股协议，卖方分别为牛奶有限公司（The Dairy Farm Company, Limited） 1913135376股（占总股本的21.08%）、北京京东世纪贸易有限公司367227196股（占总股本的4.05%）、宿迁涵邦投资管理有限公司387772804股（占总股本的4.27%），代价为人民币62.7亿元（69.2亿港元），全部由现金支付。
同时，永辉超市股份有限公司发布公告，披露了股东签署《股份转让协议》的事宜，股份转让完成后，广东骏才国际商贸有限公司（下称“骏才国际”）将持有永辉超市29.40%的股份，成为公司第一大股东，而骏才国际的控股股东为名创优品（广州）有限责任公司。
在23日公告后的电话会上，名创优品CFO张靖京表示，交易完成之后MINISO（名创优品）将成为永辉多数股东，但公司不会控制董事会，因此不会成为实控人、不会并表，只会用权益法核算这笔投资的收益。
从营收规模上看，2024年上半年，名创优品营收为77.59亿元，永辉超市同期营收为377.79亿元，几乎是前者的五倍；但利润上看，名创优品经调整后净利润为12.42亿元，永辉超市归属于上市公司股东的净利润仅有2.75亿元。
双方合作有待观察
名创优品创始人叶国富在电话会上透露了双方合作的方向，他表示，此次合作将“提升永辉的自有品牌和毛利率，这对其利润影响巨大。永辉目前在国内有很多优质渠道，名创优品在其中约一半的门店附近有协同机会。” 他提到，“永辉超市在全国占据了很多好位置。随着永辉调整成功，它必将成为商业地产吸引客流的重要品牌，可以借助永辉的优势快速升级我们的渠道。”
简单地理解，名创优品看中的是永辉超市在全国已有的850多家门店渠道，以及永辉超市学习胖东来调改后的引流效果。短期来看，此次投资将为名创优品带来新增数百家门店的机会，同时永辉超市自有品牌生活用品类别也将成为名创优品原有业务的一个有效增量。
而从资本市场表现来看，23日晚间公告发出一小时后，名创优品美股开盘跌约18%。24日，永辉超市开盘涨停，但名创优品港股开盘大跌超38%。其中一个重要原因是，国内连锁超市低沉已久。根据永辉超市上半年的业绩情况来看，上半年其实现营收377.79亿元，同比下降10.11%；归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，同比下降26.34%。对于营收下滑，永辉超市在财报指出，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境的因素，部分消费者的消费习惯发生变化，公司客流、客单均出现了一定程度的下降；另一方面公司主动关闭尾部门店。
叶国富在电话会中表示：“胖东来已经帮助永辉改造了五家店，非常成功。我相信永辉会加快调整业务模型，快速扭转局面。”
从这个层面看，名创优品对永辉超市的投资是基于未来发展的预期。但从现实层面看，胖东来作为国内超市行业学习的样板，至今未能走出河南；学习胖东来的企业并不少，但绝大部分都是区域零售企业，胖东来模式是否可以复制到全国市场？永辉超市是第一个“吃螃蟹”的企业，效果还有待继续观察。
和弘咨询总经理文志宏表示，这次投资对于名创优品来说，是一次大胆的商业决策，资本市场已经给出了态度。对于永辉超市来说，名创优品的进入或加速其胖东来模式的改造，在商品改造中导入名创优品供应链，但名创优品的优势在日用品，其他如食品、生鲜类还需要更多的资源。光靠名创优品，推动永辉数百家门店的系统化改造，挑战和难度也是很大的。
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