来源：@21世纪商业评论微博

撰文丨韩璐 编辑丨谭璐

石家庄富豪蔡东晨，频繁出手。

9月19日晚，其实控的石药集团发布公告，将在未来两年内，斥资最多50亿港元回购股票。

蔡东晨已多次护盘。1-6月，石药出资3.87亿港元回购；8月下旬以来，又连续大笔买入，花去约7.73亿港元。

按照新公告，蔡的回购总预算，超过60亿港元。

“过去一段时间，港股市场表现不太好，有实力的公司会通过回购去支撑股价，提高投资信心。”透镜咨询创始人况玉清解释道。

今年以来，由于增速放缓，核心业务低迷，蔡东晨频繁调整人员、运营资本，试图提振业务和估值。

集采承压

石药的账面有近百亿现金，蔡东晨手里的业务，却不太好做。

上半年，石药集团营收162.8亿元，净利润30.2亿元，同比微增。

拆分来看，二季度收入73亿元，净利润14亿元，均同比下滑近一成，不及预期。

其实，石药的业绩低迷，从去年就开始了。

尤其是成药业务，多款老产品受集采影响较大。二季度，神经用药、抗肿瘤、心血管及呼吸系统等成药业务，都出现不同程度的收入下滑。

蔡东晨的核心板块肿瘤药，多为化疗药物，受集采影响较大，二季度主力产品津优力及多美素，销售皆下跌。

新近获批的创新药推广，又略低于预期。

上半年，石药集团在国内获批两款新药，第三代溶栓药物“明复乐”获批用于急性缺血性卒中患者的溶栓治疗，PD-1恩舒幸，则在6月获批治疗晚期宫颈癌。

老支柱承压，新品尚未放量，青黄不接。发布中期业绩后，石药的股价重挫近14%，创下五年来新低。

蔡东晨随即重金护盘。

连续大手笔回购外，石药宣布派发中期股息，每股0.16港元，按118.6亿股总股本算，总分红金额近19亿港元。

蔡东晨本人、董事姜昊，也先后增持公司股票。仅8月23日至9月9日，蔡连续四次增持，累计470万股。

受回购消息影响，9月20日石药集团早盘高开，股价上涨7.46%，当日收报4.99港元，市值上涨至592亿港元。

新帅到岗

除了掏出真金白银，蔡东晨迅速物色新帅，加码研发。

9月初，石药集团发布公告，聘任刘勇军为执行总裁、全球研发总裁，负责研发、管线战略和国际业务。

此前，刘勇军是信达生物总裁，深耕生物医药行业超过30年，曾是研发领域做到跨国药企（MNC）最高职位的华人科学家，其科研成果提供了多个关键药物靶点。

刘勇军的国际视野、创新药研发与商业化经验，正是蔡东晨急需的。

蔡在1992年创立石药，经历了从原料药到成药的转型。

2018年，他又从仿制药转向创新药，布局心脑血管、代谢类疾病、抗肿瘤、精神神经和抗感染等领域。

过去5年（2019-2023年），石药集团的研发费用累计超过171亿元。今年上半年，研发投入25.42亿元，同比增长约一成，约占成药业务收入的两成。

去年，石药首次进入全球管线规模TOP25，在研创新药项目约130项，有超过60个重点在研药物已进入临床或申报阶段。

管理层在业绩会上表示，研发投入会加大，预计后续研发投入维持双位数增速。

目前，蔡东晨在研创新药项目约130项，建立了八大技术创新研发平台，CAR-T、ADC、减肥药GLP-1等热门领域全覆盖。

创新药的投入需要耐心，除了三款获批上市外，大多数项目仍在进展中。

石药集团预计，未来5年内，会有50款新产品/新适应症申报上市。

再造平台

年初以来，蔡东晨在人事和业务方面，运作频繁。

5月，石药的新一届领导层到位。现年58岁的王庆喜及翟健文退出董事会，蔡东晨之子蔡鑫，以及姚兵进入董事会。

姚兵此前在石药创新制药担任总经理，2017年后负责石药集团的研发工作。

年仅33岁的蔡鑫，是蔡东晨二儿子，其大儿子蔡磊更早进入公司，担任副总裁。

加入石药以前，蔡鑫在投资机构鼎晖做投资。2022年起，他担任石药集团执行总裁兼营销决策中心总裁，主要负责销售业务。

新一代管理层逐步落定，蔡东晨加速资本运作，打造业务新平台。

去年9月，他通过子公司新诺威，收购另一家子公司巨石生物，并将创新药资产装入新诺威。

年初，新诺威公告，购买石药百克100%股权。后者也由石药集团控股，主要从事长效蛋白药物等创新生物制药业务。

蔡东晨又看上了新标的——景峰医药。

8月底，景峰医药发布公告，石药控股成为公司的重整投资人，且已占领董事会两席位，如果重整顺利，蔡东晨又将收入一家A股上市公司。

有行业人士表示，从景峰医药的业务性质来看，石药可能会将中成药资产置入上市公司，将其打造成中药龙头。

在蔡东晨的运作下，新诺威的市值从不足100亿元涨至超300亿元。7月，石药的两位高管空降景峰医药时，后者也连日涨停。

一手提振业绩，一手动用资本，蔡东晨等待收获。

图片来源：石药集团，除标注外