9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年3月以来首次降息。

随着美联储降息周期的开始，将会对全球资产带来重大变化。对于国内百姓来说，最关心的莫过于本轮降息能否促进扭转当下的地产形势，存量房贷利率会不会进一步下调，A股是否会因此迎来大涨，哪些资产或将存在投资机会等。

A股三大指数集体高开，业内分析中长期影响有限

对于中国A股市场而言，美联储的降息带来了上涨红利。9月19日A股三大指数集体高开，其中上证指数高开0.22%，深证成指高开0.29%，创业板指高开0.64%。

截至当日午间收盘，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为0.59%、1.25%、0.99%，分别报2733.38点、8092.14点、1548.63点。盘面上，乳业、食品饮料、国资云概念、酿酒行业等板块轮番活跃，此外，保险、船舶制造两个板块下跌。个股方面，A股4868股飘红，57股涨停，440股飘绿，6股跌停。

成交金额方面，截至午间收盘，沪市成交金额约为1924.58亿元，深市成交金额约为2338.47亿元，两市合计成交金额约为4263.05亿元。

国海证券研报指出，1995年以来的四轮降息周期中，2019年的股市表现对当前的参考意义最大。2019年降息周期下，发生宽松交易时，A股表现尤其是大盘股表现会有一定提振。1995年和2001年外部环境对A股的影响较小，2007年9月美联储开始降息时国内处于大牛市的尾声，仅2019年降息具有一定的可比性。2019年美联储降息周期下，发生宽松交易时，A股表现尤其是大盘股表现会有一定提振。

不过，也有部分券商持谨慎乐观态度，认为美联储降息对A股的影响或比较有限。

海通证券表示，美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复验证。从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。但从基本面看，A股中长期走势与基本面相关，降息对于A股基本面的提振仍需观察。中金公司也指出，如果国内宽松力度强于美联储，将给中国股票市场带来更大提振。

专家称LPR、存量房贷利率有望下调，但难改地产当下形势

“此次美联储降息将打开国内货币政策的施展空间。”多家机构认为，对于购房者和存量房持有者而言，购房成本及还贷成本可能会迎来降低。

数据显示，今年“517新政”实施以来，新房首套房、二套房房贷款利率持续走低。中原地产研究院统计数据显示，2024年8月，全国首套房平均利率已经跌到了3.25%左右，二套房贷款平均利率为3.6%。整体房贷8月平均利率在3.3%左右。

中原地产首席分析师张大伟指出，美联储降息只是一个重要的外部因素，国内房地产政策、市场供需关系、经济发展等对楼市的影响更为直接和关键。整体来看，美联储降息对房地产肯定是利好。如果叠加更多的国内政策，短期房地产市场有望迎接一轮超过”517“房地产新政带来的市场变化。

中指研究院市场研究总监陈文静则指出，美联储此次降息，为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间，预计后续我国降准、降息的调整或加快落地。对于房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一步下调，居民购房的成本也将跟随下降。

对此，上海易居房地产研究院副院长严跃进也认为，美联储降息对房贷政策有积极影响，今年9月份至年底LPR降息概率和幅度会增大。宽松贷款政策下，将进一步降低短期和中长期贷款成本。房贷成本据此也将进一步下降，有助于降低购房成本和提振购房消费。

严跃进指出，美联储降息有助于引导存量房贷利率的进一步下调。此前坊间关于“存量房贷下调80个基点”的讨论较多。此次政策后，存量房贷利率下调的可能性增大。若确实下调，那么对于“100万贷款本金、30年期等额本息”的按揭贷款来说，每个月约可减少500元月供支出。

也有专家表示，短期看影响不大，难改地产当下形势。中国城市房地产研究院院长谢逸枫在接受采访时表示：”即使中国也跟进降息，短期之内无法扭转房地产的颓势。目前，房价上涨的信号非常微弱，缺乏上涨的动力，首先是供求关系没有逆转，库存量高；其次，房企的债务压力和保交楼目标依旧很大；最后，居民的收入能力和购房能力较低，缺乏加杠杆的能力。“

券商认为降息有望推升黄金价格，重点关注美债投资机会

对于百姓来说，本轮降息能带动哪些投资机会？德邦证券认为，美联储降息即是美国货币政策转变的开始，伴随着美联储降息的落地，黄金价格或向2600美元进行收拢。但另一方面，从市场表现来看，本次伦敦金价格在触及2600美元后迅速回落，截至9月19日报约2560美元/盎司，超预期的降息幅度带来了一定卖出压力。

从持仓情况来看，截至2024年9月10日，COMEX黄金净多头持仓约24231张，接近2022年美联储降息前水平。伴随本次降息落地，若后续无新的催化，短期内判断黄金价格围绕2600美元/盎司波动运行。新的增长空间打开，降息有望持续推升黄金价格。从金价的历史表现来看，降息周期中金价往往呈现上升态势。

招商基金研究部首席经济学家李湛也认为，美联储进入降息周期，将成为黄金行情“长牛”的催化剂。美债实际利率主导黄金价格变化，美元走弱亦有贡献，复盘1970年以来的黄金9轮大周期，可以发现黄金行情发生在美联储降息中的次数更多。美国经济走弱带动实际利率下行、美元一同走弱，是金价大行情的主导因素。降息催化后，黄金价格中长期上涨的关键支撑在于美国经济放缓带动实际利率走弱。

“美债下行确定性最强，投资者可以优先考虑美债的投资机会。其中，短债利率下行幅度可能大于中长债利率，因此可以相对超配短债。”李湛建议，稳健型投资者可考虑黄金搭配防御性行业，而后逐步增加利率敏感型资产配置；而积极型投资者则可考虑黄金底仓的同时，关注成长活跃方向以及景气周期品。

李湛认为，成长包含电子、通信、新质生产力以及国防军工。而美联储降息后，贵金属受益、工业金属则在大宗商品需求上升中受益。此外“创新药”等对美债利率敏感的成长板块，或将受益于降息周期的开启。

记者:苏冉 编辑:曹梦佳 校对:冬平