4年来首次降息50个基点 美联储降息“靴子落地”
封面新闻2024-09-19 10:17
封面新闻记者 朱宁
在结束了为期两天的货币政策会议之后，9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。
美联储降息50个基点
在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示美联储并不认为“降息行动慢了”，而是认为这是“及时的举措”。
记者注意到，本次会议前，不少分析师预计美联储本轮降息周期将以25个基点开局。从美联储历次利率调整来看，25个基点是常态，50个基点或更大幅度的调整一般被用在特殊或紧急情况。除2020年3月紧急降息外，美联储上次降息50个基点还是在2008年全球金融危机期间。
鲍威尔在发布会伊始表示，降息是对政策的“重新校准”，将有助于保持经济和劳动力市场的实力，并将继续在通胀问题上取得进一步进展。“我们正试图实现一种局面，即我们恢复价格稳定，而不会出现有时伴随着通货紧缩而出现的痛苦的失业率上升。”他补充说，投资者应该将美联储降息50个基点视为其实现这一目标的“坚定承诺”的标志。
数据显示，美国劳工部上周公布的数据显示，8月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅较7月收窄0.4个百分点，创2021年3月以来最小涨幅。与此同时，劳动力市场持续疲软，同样据劳工部数据，美国7月裁员人数增至176万，为2023年3月以来最高水平。
美联储官员预计今年美国失业率为4.4%，相比6月时的预期上调了0.4个百分点；通胀预期则从此前的2.6%下调至2.3%，核心通胀预期也被下调0.2个百分点至2.6%。美联储官员还预计，2024年美国国内生产总值（GDP）增长2%，相比6月时的预测下调了0.1个百分点。今年一、二季度美国GDP年化环比增速初值分别为1.6%和2.8%。其中，二季度GDP同比增长3.1%，比一季度回升0.2个百分点。
利率决议发布后，道琼斯工业指数和标普500指数一度飙升至历史新高，但随后冲高回落。截至收盘，道琼斯指数跌0.25%，报41503.10点；标普500指数跌0.29%，报5618.26点；纳斯达克指数跌0.31%，报17573.30点。
重启宽松周期
年内或将再降息75个基点
利率决议公布的同时，最新利率预期也有所变化。2024年联邦基金利率中值为4.4%，与6月下修70个基点，对应年内再降息50个基点，2025年利率中值为3.4%，较6月下修50个基点， 2026年利率中值下修20个基点至2.9%。
美联储更新版点阵图显示，与上次有两位预测按兵不动相比，所有委员全部支持今年降息，赞成降息75个基点的有2位，赞成降息100个基点和125个基点的委员分别有7位和9位，赞成降息150个基点的有1位。对于2025年，利率点分布主要集中在3.00%-3.25%和3.25%-3.50%，分别有6位委员支持。
需要指出的是，鲍威尔强调，这次降息50个基点，并不意味着以后都将维持这一宽松步伐，“任何人都不应该这样认为。”政策声明也指出，未来美联储将根据新的数据、不断变化的前景和风险平衡的考量调整利率政策。
“美联储此次意外降息50基点主要是为稳定市场，避免市场剧烈波动。”光大银行金融分析师周茂华对记者表示，市场此前对美联储降息50基点进行定价，降息50个基点也是美联储为避免“预期差”引发剧烈波动，从隔夜市场表现看，市场走势波动反复，颇为惊险。同时，高利率（5.25%-5.5%）为美联储本次大幅降息提供了空间。
对于后续降息幅度，周茂华则认为，本次美联储大幅降息，对后续降息节奏指导意义不大，年内仍可能回归25基点节奏，具体要看美联储双重目标走势和金融稳定情况；另外，美联储需要对未来通胀前景不确定性保持警惕，预计美联储双重目标未出现明显偏离，金融风险可控情况下，美联储将回归25基点，依赖数据决策。
美联储降息
或助力A股流动性改善
从国内来说，此次美联储降息如何影响A股成市场关注话题，对此，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，美联储进入降息周期，首先影响中国央行实施较为宽松的货币政策，可能会通过降低逆回购利率、降低存量房贷利率、降低存款准备金率等多种手段来提振经济增长。
另一方面，人民币近期已出现一轮升值，减轻了央行维持汇率稳定的压力大大减轻，这也为央行采取更多货币政策工具奠定了基础。人民币进入升值区间，将吸引外资回流人民币资产，这对当前走势疲弱的A股市场是一个利好消息，有利于推动A股市场出现轻微反弹。
“美联储降息对中国经济影响偏正面。”周茂华也认为，美联储降息美元资产收益率下降，加上中国经济长期发展前景与目前人民币资产估值吸引力，有望吸引全球资金趋势流入，这对于国内金融资产、经济发展均有利。同时，美联储降息也拓展了国内宽松政策空间，提振市场对短中期经济复苏信心。国内经济稳步复苏，海外资金趋势流入，外贸韧性与国际收支平衡，人民币汇率稳定基础坚实。
对于其他金融资产影响，周茂华认为，美联储降息周期开启，将制约美债短期利率与美元上涨空间，降低黄金机会成本，利率环境对黄金偏暖，但需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。同时，影响黄金走势的避险情绪、全球央行购金需求及美元走势仍存在不确定性。
海通证券表示，美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复验证。从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面相关，降息对于A股基本面的提振仍需观察。
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