作者：联洲信评

前言

新能源汽车产业的快速发展已成为我国经济增长的新引擎。随着产销量和出口量的不断攀升，新能源汽车产业对GDP的贡献日益显著。该产业的发展还带动了上下游相关产业的发展，形成了庞大的产业集群。

新能源汽车产业链的上游主要包括原材料供应和关键零部件生产两大部分：原材料供应主要为矿产资源和化工材料；关键零部件则包括动力电池、电机及控制器、电池管理系统（BMS）和充电设备等。新能源汽车的中游产业主要为整车制造环节：即整车制造企业将上游供应的原材料和零部件进行整合，通过复杂的生产工艺和流程，最终生产出新能源汽车。这一环节包括车身、底盘、内外饰等各个部分的制造和组装。新能源汽车的下游产业则主要涉及销售服务环节和回收再利用环节。新能源汽车产业链的上下游结构涵盖了从原材料供应到整车制造再到销售与回收的全过程。在整个过程中，各个环节紧密相连、相互依存，共同构成了新能源汽车产业的完整生态体系。

近年来，在相关政策的影响下，新能源汽车产业链的公司愈加重视可持续发展，将ESG理念贯穿于企业经营全过程，新能源汽车产业链ESG实践的效果已成为大家关注的焦点。然而，新能源汽车供应链中不同细分行业间由于行业特点和实际情况的不同，在制定相应的ESG治理策略以及实际施行ESG治理时的绩效亦存在显著差异。本文将以披露了ESG相关报告的新能源汽车产业链的上市公司为样本，分析比较新能源汽车产业链中细分行业的ESG治理水平。

ESG评级结果分析

联洲信评（UCCR）ESG专项小组通过对企业官网及巨潮资讯网等来源披露的ESG相关报告的情况进行统计，截至2024年6月1日，A股新能源汽车产业链中主动披露2023年度ESG相关报告的上市公司有61家，涵盖了技术硬件与设备、汽车与汽车零部件、商业和专业服务、原材料以及资本品共五个细分行业。（UCCR）ESG专项小组以此为样本，结合联洲信评ESG评级模型及标准，对A股新能源汽车产业链上市公司细分行业的ESG绩效进行综合分析。

由于目前上市公司ESG信息仍以自愿披露为主，缺乏规范格式，部分公司披露的ESG相关数据不完整，降低了ESG相关议题讨论的可比性。以下评级结果是以上市公司披露的2023年度ESG相关报告和2023年度公司年报等公开信息为数据来源，评级信息存在不充分等局限性。联洲信评不对评级报告所记载内容的真实性、完整性、及时性作任何保证，评级结果不作为任何投资决策依据，仅作为基本参考。

总体评级结果

从图1和图2可以看出，本次被评级的新能源汽车产业链的61家上市公司中，属于技术硬件与设备行业的有16家，占比26.23%；属于汽车与汽车零部件行业的有5家，占比8.20%；属于商业和专业服务行业的有1家，占比1.64%；属于原材料行业的有25家，占比40.98%；属于资本品行业的有14家，占比22.95%。

具体分析各细分行业的ESG评级结果，在技术硬件与设备行业中，获得AA评级的公司有1家，占该等级的33.33%；获得A评级的公司有2家，占该等级的50.00%；获得BBB评级的公司有11家，占该等级的35.48%；获得BB评级的公司有2家，占该等级的18.18%。在汽车与汽车零部件行业中，获得AA评级的公司有1家，占该等级的33.33%；获得BBB评级的公司有3家，占该等级的9.68%；获得BB评级的公司有1家，占该等级的9.09%。在商业和专业服务行业中，获得BBB评级的公司有1家，占该等级的3.23%。在原材料行业中，获得AA评级的公司有1家，占该等级的33.33%；获得BBB评级的公司有5家，占该等级的16.13%；获得BB评级的公司有7家，占该等级的63.64%；获得B评级的公司有11家，占该等级的100.00%；获得CCC评级的公司有1家，占该等级的100.00%。在资本品行业中，获得A评级的公司有2家，占该等级的50.00%；获得BBB评级的公司有11家，占该等级的35.48%；获得BB评级的公司有1家，占该等级的9.09%。综上所述，技术硬件与设备行业和汽车与汽车零部件、资本品在ESG评级上表现相对较好，尽管仍有一定数量的较低评级公司存在。原材料行业在评级上表现较差，其低评级公司占比较大。

总体分数分析

通过分析图5可以看出，整体上新能源汽车产业链的ESG得分均值较高，说明新能源汽车产业链的ESG发展水平较高。具体来说，技术硬件与设备行业ESG评级的均分为66.51，

汽车与汽车零部件行业ESG评级的均分为64.81，商业和专业服务行业ESG评级的均分为66.08，原材料行业ESG评级的均分为53.53，资本品行业ESG评级的均分为65.91。除了原材料行业ESG评级均分较低之外，其他四个细分行业的均分都在65左右。

新能源汽车产业链五个细分行业在环境（E）议题的评分均分都较低，具体来说，技术硬件与设备行业环境（E）议题的均分为41.91，汽车与汽车零部件行业环境（E）议题的均分为38.91，商业和专业服务行业环境（E）议题的均分为29.25，原材料行业环境（E）议题的均分为29.65，资本品行业环境（E）议题的均分为36.85。

新能源汽车产业链五个细分行业在社会（S）议题的评分均分都较高。具体来说，技术硬件与设备行业S的均分为66.89，汽车与汽车零部件行业S的均分为67.90，商业和专业服务行业S的均分为78.92，原材料行业S的均分为67.33，资本品行业S的均分为70.13。总体而言，新能源汽车产业链中各细分行业的S治理水平都较高，普遍均分在68分左右，其中商业和专业服务行业社会议题治理水平最高，均分接近80分。

总体上，新能源汽车产业链五个细分行业在公司治理（G）议题的评分均分都高，体现出整个产业链对公司治理的重视。具体来说，技术硬件与设备行业公司治理议题的均分为81.39，汽车与汽车零部件行业公司治理议题的均分为80.34，商业和专业服务行业公司治理议题的均分为84.66，原材料行业公司治理议题的均分为82.59，资本品行业公司治理议题的均分为83.17。

总结

目前，披露了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链上市公司的ESG表表明，新能源汽车产业链各细分行业的ESG表现较好，但E（环境）议题普遍治理水平较低。具体行业中，技术硬件与设备行业、汽车与汽车零部件和资本品行业的ESG评级表现相对较好，原材料行业的评级表现相对较差。

撰稿人：（UCCR）ESG专项小组

本文源自：金融界

作者：联洲信评