华熙生物二季度业绩断崖式下跌，股价创上市以来新低
钱江晚报2024-08-26 14:30
潮新闻客户端 记者 刘芫信
国内玻尿酸龙头华熙生物业绩又下滑了。
24日，沪市科创板上市公司华熙生物（688363.SH）披露了2024年半年度报告。公司上半年实现营业收入28.1亿元，同比下降8.61%；实现净利润3.42亿元，同比下降19.51%；归属于上市公司股东的扣除非净利润为3.16亿元，同比降低12.38%。26日华熙生物股价大跌，午盘时报49.72元，跌幅为5.94%。再创2019年上市以来的新低。2021年时公司股价曾突破300元一股，总市值超1500亿元，如今股价低于50元，总市值239.5亿元。
二季度净利润断崖式下跌
自2023年三季报开始公司业绩出现了连续滑坡，2023年全年营业收入下滑4.45%，净利润下滑38.97%。今年一季度公司业绩出现了短暂回升，营业收入增长4.24%，净利润增长21.39%。这也意味着，二季度公司业绩下滑幅度要比上半年的大，如二季度营业收入14.5亿元，同比下滑18.13%，净利润0.99亿元，去年二季度为2.24亿元，同比下滑55.8%。
公司在半年度报告中解释，上半年业绩下滑仍然是受到始于2023年的一场管理变革有关。从短期看，管理变革产生了一系列费用，影响短期损益。对于这场求变，公司表示，经营管理层面，公司努力“求变”，2023年以来，公司主动摆脱过去成功经验的路径依赖，开始推动全面的管理变革。2024年，公司进入“变革元年”，以变革文化支撑变革项目的推进，包括业务流程重塑、组织与人才变革、指标与绩效体系变革、推动企业数智化等多个变革项目。最终希望实现公司由高速发展向高质量发展、可持续发展的转变。
这些变革也给公司的人事带来了一些动荡，这在一些公告中都有体现：2月底变更财务总监；4月初公告，公司原核心技术人员马守伟先生因个人原因辞职；4月底公告，核心技术人员王勇志先生因个人原因辞职。同时，公司副总经理刘爱华女士、原核心技术人员栾贻宏先生，均不再直接负责研发相关工作，因此公司不再认定两人为核心技术人员。公司的人事动荡，也包括旗下夸迪品牌负责人之一的枝繁繁离职。
图片源自华熙生物财报
功能性护肤品业务持续萎缩
上半年，公司功能性护肤品业务实现收入13.81亿元，同比下降29.74%，占公司主营业务收入的49.29%。护肤品业务目前仍是公司第一大业务，占了近半壁江山，但战略在下降，占比也在萎缩。公司目前的整体定位是坚持合成生物创新驱动的生物科技公司和生物材料全产业链平台公司。
对于上半年功能性护肤品业务下滑，公司解释，是因为这部分业务正处于管理变革深水区，主要精力放在调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等方面，经营措施有所收紧，市场拓展未能完全展开，经营成果短期不可避免受到影响。
护肤品领域，华熙生物旗下有润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活等品牌。其中润百颜在2022年的营业收入达到了13.85亿元，夸迪这一年达到了13.68亿元，米蓓尔则在这到了6.05亿元，BM肌活达到了8.98亿元，2022年，公司功能性护肤品实现收入46.07亿元，同比增长38.80%，占公司主营业务收入的72.45%。2022年应该是华熙生物在美妆行业最为风光的时刻。
图为2022年华熙生物旗下护肤品牌营业收入情况。图片源自华熙生物财报
2023年，公司功能性护肤品业务实现收入37.57亿元，同比下降18.45%，占公司主营业务收入的61.84%。
从目前公司的变革情况来看，应该是公司管理层认为像2022年的成功难以持续，因为像夸迪那样能快速起量主要是靠网红和流量，所以公司下决心要摆脱2022及前几年的成功路径，自我变革。
原料业务和医疗终端业务保持增长
虽然功能性护肤品业务继续下滑，但公司的另两大业务原料业务和医疗终端业务则保持了增长态势，并且有不少亮点。
2024 年上半年，公司原料业务实现收入6.30亿元，同比增长11.02%，占公司主营业务收入的22.47%。毛利率方面，原料业务（不含弗思特）整体毛利率为70.71%，同比上升0.51%，医药级透明质酸原料毛利率为87.54%，仍保持稳定且居于行业较高水平。
上半年，公司医疗终端业务实现收入7.43亿元，同比增长51.92%，占公司主营业务收入26.51%。以此增速看，到年底，医疗终端业务有望达到15亿元的水平，并成为公司的第二大业务。
公司医美业务经过2～3年的变革，变革效果逐步深化。医美业务销售收入实现稳步提升，费用率实现稳步下降，经营质量逐渐提高。报告期内，皮肤类医疗产品实现收入5.55亿元，同比增长70.14%，其中公司差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增长超过200%。
研发方面，公司走在行业前列。上半年研发投入2.01亿元，增长7.4%，占营业收入比7.13%。华熙生物的这一指标在A股美妆公司中为最高。
研发人员867人，比去年同期增加54人，占总员工数量比19.63%。换句话说，公司每五个人中就有一人为研发人员，华熙生物这一指标在全行业，在A股美妆公司中均为最高。
截至2024年6月30日，公司已申请专利960项（含发明专利759项），其中已获授权专利520项。上半年新增申请专利52项，获得专利68项。新取得的发明专利围绕功能糖及氨基酸两大类生物活性物的基础研究和应用基础研究构建了公司核心科技力，持续引领生物科技产业的自主创新。
图片源自华熙生物财报
从中报披露的情况看，华熙生物的科技力在化妆品原料方面优势明显。
如新原料开发方面，华熙生物上半年共上市了6种生物活性物原料新产品，分别是BloomsurfactTM枯草菌脂肽钠、BioyouthTM-NANA N-乙酰神经氨酸、BloomcollaTMCol III-Y05 重组III型胶原蛋白、新型乙酰化透明质酸钠HymagicTM-AcHA Young、进阶型关节修复透明质酸钠UltraHA○RJ 和细胞级焕活科技MitoPQQTM吡咯喹啉醌二钠盐。其中，BloomsurfactTM枯草菌脂肽钠可用于温和、绿色可持续的护肤品和纯净美妆概念的护肤品；BioyouthTMNANA N-乙酰神经氨酸可应用于皮肤保护、抗氧化、抗皱、保湿等功效的护肤品中；BloomcollaTMCol III-Y05 重组III型胶原蛋白可促进真皮再生、抗皱紧致和改善皮肤暗沉功效；新型乙酰化透明质酸钠HymagicTM-AcHA Young用于护肤品中，发挥持久保湿、淡化细纹、弹润紧致、抗衰老的功效。
上半年，公司还完成2项化妆品新原料备案，分别是岩藻糖基乳糖（可作为保湿剂、皮肤保护剂、抗氧化剂使用）和β-烟酰胺单核苷酸（可作为保湿剂、皮肤保护剂、抗氧化剂、抗皱剂使用）。
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