来源:中国金融信息网
转自:期货日报
周一,外围市场多国股市出现大跌,日经225指数盘中两次触发熔断机制,收跌12.4%;韩国KOSPI指数收盘跌幅8.77%,一度触及熔断;澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌3.7%,创下自6月底以来的最低点。海外市场集体下跌,市场避险情绪升温。
目前来看,市场对美国经济“硬着陆”的担忧加剧,是海外多国股市集体下跌的原因之一。广州金控期货研究中心副总经理程小勇告诉记者,上周公布的美国非农就业数据超预期下行,失业率反弹,叠加7月ISM制造业PMI数据不及预期,美国经济衰退预期升温。数据显示,6月美国新增非农就业人数仅有11.4万人,远不及预期的17.5万人和前值17.9万人,失业率反弹至4.3%,创下2021年10月以来最高纪录。
“周一,亚太股市走弱可能是上周美股下跌的延续。”光大期货研究所金融分析师王东瀛表示,美国ISM制造业数据和非农数据都不及预期,增加了市场对经济衰退的担忧,美联储大幅降息的预期增强,使得资金大量流向避险资产,美股出现恐慌下跌。虽然美联储官员强调不会因为一份报告而改变政策立场,但市场的确已经出现了较为明显的风险情绪转变。目前,交易员认为美联储一周内紧急降息25个基点的可能性为60%。
王东瀛告诉记者,日本央行上周宣布加息后,日元大幅升值。与此同时,日本加息让出口商的盈利前景蒙上阴影,日企盈利预期不佳,利率上调使得日元融资成本上行,加上前期外资投资日本中小企业股票的集中度较高,因此在抛售的过程中引发了市场恐慌,出现两次熔断。
那么美联储是否会提前降息?王东瀛认为,目前市场存在较大分歧。对美联储来说,货币政策的传导需要以“稳定”的方式进行,过于激进的降息方式不仅会带来通胀反弹的风险,而且也会给金融市场带来较大的波动。这从近几个交易日的市场表现就能看出来,VIX恐慌指数出现了快速的上升。
“对投资者来说,当经济可能面临衰退时,美联储需要快速反应以改变市场的悲观预期。当美联储的动作不如市场预料的那样时,恐慌情绪或将带来股指的极端走势。基于美联储官员近期的表态,预计提前降息的可能性较小。但如果出现极端行情,比如美股也出现熔断,或美元资金出现流动性危机时,不排除美联储通过临时扩表救市的可能。”王东瀛说。
程小勇认为,目前市场关注的焦点并非是否降息,而是降息的幅度,是降息25个基点还是降息50个基点。美联储是否降息可能更多关注失业率,在通胀降温的情况下,失业率反弹触发了“萨姆法则”,这意味着美联储提前降息的可能性很大。
“降息有预防式降息和衰退式降息,美联储这一轮降息大概率是预防式降息。降息落地前市场避险情绪还会反复,但大规模抛售会逐步减少,并回归理性,除非出现系统性金融风险,目前看这种可能性很小。”程小勇说。
“从股市来看,市场正在交易美国经济甚至全球经济下行的逻辑,但是当前市场反应可能处于非理性恐慌阶段,海外经济是否衰退往往是事后确定的,而且从美国和新兴市场经济来看,暂时看不到衰退的风险。”程小勇认为,经济衰退往往是在加息之后出现的,加息触发资产泡沫破灭。美联储2021—2023年的加息周期,受益于财政扩张,经济并没有衰退,但是资产价格泡沫尤其是美股风险是存在的,美国私人部门资产负债表和金融系统相对健康,不至于出现经济危机或者金融危机,但美国股市挤泡沫式调整是很难避免的。
编辑:张瑶