最近，A股市场上的许多股票被标上了“ST”标签，退市风险骤增，引发了股价大跌。对于众多投资者来说，这无疑是一次巨大的打击，尤其是那些涉及造假和违规违法的企业。股民们长久以来一直在关注一个问题：退市企业的赔偿资金究竟从何而来？

刘纪鹏教授：股民的代言人

7月2日，中国政法大学商学院原院长刘纪鹏在一次讲座中直言不讳地指出，绝对不能由上市公司来承担赔偿责任。他质问道：“要出得起这个钱，他还退市吗？” 刘纪鹏认为，应该由那些造假的企业和相关的害群之马来补偿投资者。

刘教授的观点深得人心。他指出，如果让大部分上市公司出钱，赔偿责任基本上就会不了了之。这不仅不能解决问题，还可能引发更多的市场恐慌。

造假上市：严惩不贷

刘纪鹏强调，对于那些造假上市的企业，一定要追究大股东的责任，并且要严厉查处相关的会计师事务所。近期，一个令人担忧的趋势是造假现象开始向国有企业蔓延。目前，国内有5400多家上市公司，其中1350家是国有和国有控股企业，约3900家是民营企业。刘教授指出，民营企业中大股东“一股独大”的情况尤为突出，平均持股率接近50%以上，这种现象在科创板开通后更为明显。

案例分析：造假企业的警钟

让我们来看一个具体的例子。某知名民营企业在上市初期通过虚假财报成功融资。然而，几年后，其财务造假行为被揭露，股价暴跌，投资者损失惨重。最终，该企业被强制退市，但股民的损失却无人赔偿。这种情况下，如果没有有效的赔偿机制，股民的利益如何保障？

刘纪鹏的观点一针见血：“这里的大股东就是造孽者，他们来资本市场的动机不纯。”这种现象在改革开放初期就已存在，许多民营企业抱着“先上去再说，先拿到一笔不用还本付息的钱”的思维，导致了今天的问题。

增强监管，保障投资者权益

为了解决这些问题，刘纪鹏建议加强市场监管，特别是对造假行为的打击力度。具体措施包括：

1. 严惩造假企业：对涉及造假的企业及其大股东进行严厉处罚，包括追缴违法所得，甚至刑事责任追究。

2. 透明化审计：加强对会计师事务所的监管，确保其提供的审计报告真实可靠。

3. 建立赔偿基金：由市场监督机构牵头，建立专门的投资者赔偿基金，以保障股民的合法权益。

4. 提高信息披露要求：强化企业信息披露要求，确保投资者能够及时获取准确的公司信息。

股民的呼声：希望与支持

面对频繁的退市和造假现象，股民们深感无奈。然而，刘纪鹏教授的观点无疑给他们带来了希望。他敢于直言，敢于揭露问题，代表了众多投资者的心声。股民们在社交媒体上纷纷表示：“刘教授真的是说出了我们的心声，给刘教授点赞！”

未来展望

A股市场的健康发展离不开每一个参与者的努力。只有加强监管，严惩造假，才能真正保障投资者的利益。股民们期待一个更加透明、公正的市场环境，这不仅需要监管部门的努力，也需要全社会的共同参与。