本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李贝贝 北京报道

近期，光伏上市公司ST爱康（原爱康科技）遭遇了前所未有的困境。

截至5月22日收盘，公司股票已连续13个交易日一字跌停，公司股价由4月29日的收盘价1.76元/股一路下挫至0.9元/股，已然触及退市风险，累计跌幅更是高达48.86%，总市值跌到40.32亿元。

不仅如此，公司股票交易还连续10个交易日内，出现4次同向股票交易异常波动情形，根据交易所有关规定，这种情况属于股票交易严重异常波动。

香颂资本执行董事沈萌接受《华夏时报》记者采访时表示，“在新国九条的严格监管态势下，上市公司退市风险加大，而且像此前咸鱼翻身的空间也大幅收缩，因此投资者对存在退市风险的股票，不抱任何不切实际的期望。光伏行业在国内激烈竞争，在国外又受到地缘政治和贸易争端的影响，因此业绩与发展前景都承压，业绩不好的企业退市会是常态。”

“1元”面值退市警钟敲响

记者注意到，5月21日晚间，爱康科技发布了公司股票可能被终止上市的风险提示公告。

提及股票交易可能被终止上市的原因，ST爱康方面透露，“根据规定，在深圳证券交易所仅发行A股股票或者仅发行B股股票的公司，通过本所交易系统连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，深圳证券交易所终止其股票上市交易。”

公司还强调，截至2024年5月21日收盘，已经连续12个交易日跌停的ST爱康股价报收0.95元/股，股票收盘价首次低于1元，因此公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

此外，公司的“其他风险警示”情形未消除。据了解，爱康科技由于最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，同时，公司年度审计会计师事务所苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度财务报告出具了保留意见与持续经营相关的重大不确定性说明段的审计报告，对公司 2023年度内部控制出具否定意见审计报告。

彼时，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，公司触及被实施“其他风险警示”的情形，公司股票交易曾于2024年5月6日起被实施其他风险警示。股票简称也从“爱康科技”变更为“ST爱康”，恰是从那一天开始，公司股价犹如决堤之水般一路狂跌，连续出现了13个“一”字跌停。

沈萌告诉记者，“上市公司退市风险加大，而且像此前咸鱼翻身的空间也大幅收缩，因此投资者对存在退市风险的股票，不抱任何不切实际的期望。”

记者注意到，截至2024年一季度末，ST爱康股东人数为28.05万。5月22日，跌停板上有528.5万手封单。

一季度利润骤降753.50%

公开信息显示，ST爱康是国内首家光伏配件上市公司，其成立于2006年，并于2011年成功上市，从成立至今，该公司曾历经多次战略转型发展。

2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域；2011年至2015年，公司以光伏电站投资为核心，完成了从配件供应商到电站运营商的转型；2016年—2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块提供全生命周期能源服务业务；2021年，公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业。

在技术路线层面，爱康科技聚焦的是光伏异质结（HJT）技术，当下，拥有湖州、赣州、苏州、舟山四大高效电池组件产业制造基地。尽管公司经历多次转型，然而从爱康科技的业绩表现来看，成效并不理想，甚至可以说是颇为糟糕。

自2021年起，ST爱康便一直处于亏损状态中，年报披露，在2021年-2023年间，公司依次实现营收25.31亿元、66.91亿元、46.62亿元，分别实现净利润-4.06亿元、-8.33亿元和-8.26亿元。经测算，三年累计亏损额竟高达20.66亿元。

不仅如此，步入2024年之后，爱康科技的盈利能力出现了大幅下滑。一季报显示，公司实现的营收为6.34亿元，同比下降49%，近乎被腰斩；实现净利润-2.13亿元，同比急剧下降753.50%。在Wind统计的86只光伏指数成分股中，这一数值跌幅是最大的。

另外，公司产品毛利率较为薄弱，其中，太阳能电池及组件收入为34.71亿元，占比相当高，达74.46%，而其毛利率仅为3.83%，太阳能电池边框收入3.74亿元，毛利率为4.41%。相比之下，太阳能安装支架业务毛利率稍高一点，达到13.85%。

何时出现拐点？

记者调研发现，不仅爱康科技，选择异质结技术路线的其他光伏上市公司利润也出现了大幅下滑。难道HJT的组件和电池片不受市场欢迎吗？

隆众资讯方文正告诉《华夏时报》记者，“在短期内，传统势力更倾向于采用TOPCon技术，主要原因在于产线投资成本较低，且与PERC电池产线兼容性较好。在全行业降价的背景下，HJT投资成本高的风险被无限放大。”

不过方文正也表示，“尽管部分企业可能面临亏损，但整体行业正处于积极发展和技术提升的状态。随着降本增效持续，HJT技术未来会有更广泛的应用和市场接受度。”

据记者了解，自2023年以来，光伏产业链四大环节价格全线下跌。硅业分会5月15日数据显示，当周多晶硅价格持续下滑。其中，p型致密料成交价格区间为3.40万-3.90万元/吨，成交均价为3.73万元/吨，环比下降4.36%。n型颗粒硅成交价格区间为3.70万-3.90万元/吨，成交均价为3.75万元/吨，环比下降6.25%。

硅片价格也持续下滑，硅业分会方面认为，虽然全产业亏损的现象无法立刻反转，但就单一硅片环节而言，再度看空已无意义。电池端，M10单晶TOPCon电池片价格跌至0.34元/W，环比下跌超过10%。组件端，182mmTOPCon双面双玻组件价格下跌至0.86元/W，环比下跌近8%。

那么像爱康科技这类光伏企业，生产的产品电池片和组件的价格何时能迎来拐点？

方文正向记者表示，“目前电池片库存上升，下游环节或压价电池片，电池片价格仍有下行可能，预计短期电池片环节将持续承压。组件方面，产业链上游持续下行，短期内光伏组件价格弱稳运行。从需求方面看，需求阶段性平稳，市场氛围看空，对光伏组件采买以观望态度居多，需求增幅不明显；从政策方面来分析，近期海外关税增加，但部分组件厂预见性地纷纷赴美建厂应对关税打压。”

在方文正看来，“总的来看，行情暂时难有起色，短期光伏组件价格依旧存在下跌可能性。整体看，在硅料价格触底后，产业链上下游各环节的价格博弈氛围将逐渐淡化，市场将迎来拐点。”

责任编辑：李未来 主编：张豫宁