风口财经记者 赵冲 实习生 张磊
近日，休闲食品上市公司2023年财报悉数公布。不难发现，休闲零食头部企业们正面临阵痛，即便是营收居前的良品铺子、三只松鼠、洽洽食品等零食巨头也难以幸免于业绩下滑的寒流。
在量贩零食风潮冲击与消费者偏好变化的双重压力下，企业纷纷“降价求生”，试图通过高性价比产品维持市场份额。然而，财报数据显示，即便大举降价，多数企业的销售增长并未显著提振，部分甚至遭遇利润大幅缩水的困境。
“零食三巨头”无一增收
在同花顺iFinD中的申万行业分类标准下，共10家A股上市零食企业，根据2023年各企业年报，良品铺子以80.46亿元的营收领跑休闲零食行业，三只松鼠、洽洽食品紧随其后，分别为71.15亿元、68.06亿元，洽洽食品与第四名的盐津铺子拉开近27亿元的差距。
在净利润方面，10家A股上市零食企业中，9家于上年度盈利，仅好想你一家企业出现亏损。恰恰食品以8.03亿元的净利润连续三年位居榜首。紧接着分别是盐津铺子和甘源食品，净利润达到5.06亿元和3.29亿元。好想你全年亏损超五千万，为唯一一家亏损的企业。
来源：同花顺iFinD
值得注意的是，良品铺子、三只松鼠、洽洽食品虽稳坐“营收前三名”的宝座，却在去年经历阵痛。
“营收王”良品铺子和“净利王”洽洽食品去年的营收、净利润均双降。良品铺子2023年实现营业收入约80.46亿元，同比下滑14.76%；归属于上市公司股东的净利润约1.8亿元，同比下滑46.26%，从产品分类看，公司坚果炒货、果干果脯、肉类零食、素食山珍、糖果糕点等产品营收全面下滑。同期，洽洽食品实现营业收入约68.06亿元，同比下滑1.13%；归属于上市公司股东的净利润约8.03亿元，同比下滑17.77%。
三只松鼠在2023年增利不增收，其年报显示，公司去年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长69.85%。这已经是三只松鼠自2020年以来连续第四年营收下滑，2020-2022年分别下滑3.72%、0.24%、25.35%。而利润的增长也是在2022年暴跌68.61%的基数上所实现。
记者注意到，还有4家企业去年净利润录得负增长，其中，有“零食第一股”之称的来伊份自上市以来，首次出现营收下滑情况。年报显示，公司去年实现营业总收入39.77亿元，同比减少9.25%。归属于上市公司股东的净利润为0.57亿元，同比减少44.09%。
有“泡椒凤爪第一股”之称的有友食品则连续三年净利润下滑。对于业绩下滑，有友食品在2023年年报中提到，主要系公司营业收入减少、原材料成本上升及销售费用增加所致。
销售毛利率半数下滑，降价也拉不动零食产业？
根据同花顺iFinD数据，2023年10家上市零食企业中，半数企业的毛利率同比回落。其中，洽洽食品毛利率下跌幅度最大，达5.21%。
三只松鼠毛利率下跌了3.41个百分点至23.33%，针对毛利率下跌，洽洽食品在投资者关系活动上透露，主要是受到葵花籽采购成本上涨的影响。
而毛利率出现下跌的背后，是在“高端性价比”战略主导下，三只松鼠产品出现降价。根据三只松鼠官方披露的信息，其夏威夷果今年的价格较去年下降了约30%；风干鸭脖在商超里价格是9.9元，零食量贩店卖5.9元或者6.5元，三只松鼠社区零食店的价格为5.6元。
数据来看，中国休闲食品行业市场已经开始由快速增量市场转向微增市场。在2023年甚至出现了数十年来首次负增长。对此情况，传统零食市场也已不可避免地步入存量竞争的阶段。在消费者消费观念的转变下以及销售渠道的不断优化，高性价比产品成了现在的主流。
因此，零食头部企业在2023年纷纷掀起降价浪潮。例如，良品铺子在去年进行了成立以来的最大规模调价，根据此前的报道，该次降价使得300余款产品平均价格降低22%，最高降幅45%。
然而，大刀阔斧的一系列大规模降价举措，并没有使良品铺子实现薄利多销。良品铺子刚发布的一季报中显示，今年前三个月实现营业收入24.51亿元，同比增加2.79%，归属上市公司股东的净利润为6248.28万元，同比下降57.98%。对此良品铺子解释称由于公司对部分商品进行了价格调整，毛利率有所下降，同时该期内政府补助受节奏影响，综合导致净利润下降。
良品铺子2024年一季报
尽管零食企业纷纷采取降价策略以吸引消费者，为何整体的销售增长并未出现预期的提升，甚至面临下滑的趋势？
盘古智库高级研究员江瀚接受风口财经记者采访时表示，发生这一现象的原因，是价格战加剧了市场内卷化，过度依赖价格竞争的企业往往忽视了产品研发、品质提升、品牌塑造等方面的长期投入，零售优势逐步丧失，陷入了“降价—利润压缩—研发投入减少—竞争力下降”的恶性循环，这不仅影响了企业的生存和发展，还可能对整个产业的健康发展造成威胁。
众品牌借量贩零食寻突围
艾媒咨询《2024-2025年中国零食集合店市场分析及发展趋势报告》中提到，随着中国居民可支配收入逐年上涨，消费者对创新型、品质较高的休闲零食需求提升，逐步淘汰部分守旧型产品。
量贩零食渠道作为一种新兴的销售模式，在近几年似乎成了一种主流。零食量贩赛道的竞争异常激烈，零食企业也纷纷入局量贩零食的竞争中。
有媒体报道，4月26日，洽洽食品在回应投资者时表示，公司在量贩零食渠道增速较快，全年该渠道含税收入近2亿元，零食量贩渠道快速发展的红利可能还有2-3年时间。
去年12月，盐津铺子、好想你也先后投资量贩零食企业零食很忙集团，投资金额分别达3.5亿元和7亿元。此外，良品铺子走出了自己的道路，于2022年下半年推出“零食顽家”子品牌，主打性价比与量贩零食市场。
不仅如此，从事鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售的万辰集团也于2022年8月进入量贩零食赛道，并且得到快速发展。2023年度万辰集团量贩零食业务实现营业收入87.59亿元，同比增长13,057.81%。
图源：万辰集团2023年年度报告
盘古智库高级研究员江瀚分析称，“一方面，折扣零售的兴起反映了消费者购物行为的转变。另一方面，折扣店和零食量贩店通过创新的经营模式，实现了对传统零食企业的渠道挤压。此外，折扣零售店还通过精准的市场定位和营销策略，吸引了更多年轻消费者的关注。折扣零售店提供的多样化、高品质且价格实惠的商品，满足了年轻消费者的需求，从而赢得了市场份额。”
