马斯克上周意外访华后，特斯拉全自动驾驶技术（FSD）即将落地中国的消息不断发酵，市场对特斯拉股票的热情大幅升温。

隔夜美股，特斯拉股票开盘跳涨12%，盘中一度涨超18%，收盘时涨幅仍坚挺在15.3%的位置。而在过去五天，特斯拉股价累计上涨了37%，为2020年8月以来最好的五天涨幅。

长期看多特斯拉的摩根士丹利汽车分析师Adam Jonas在给客户的一份报告中写道：

马斯克访问中国的意义远不止是推动FSD在中国落地。作为特斯拉首席执行官，马斯克无论是睡在地板上还是在飞机上……信息都很明确：他回来了。

马斯克，回来了！

Jonas写道，由于马斯克X平台上投入了宝贵的时间进行所谓的“反唤醒运动”，投资者越来越担心他是否能全身心投入特斯拉。这位分析师认为，马斯克周末访华之行是对特斯拉的一种“承诺”。

即使是一个微小的承诺 (例如这次马斯克未经预先宣布就访问中国)在此也意味深长，有助于驱散投资者对马斯克是否全心投入特斯拉的疑虑，相较于他旗下更广泛的公司生态系统(如SpaceX、X.AI等)。

值得一提的是，报告中还出现了一句富有哲理的结论：

人工智能大脑正在寻找它的机器人“身体”。而这具身体，就是承载人工智能“灵魂”的容器。

Jonas认为，无论特斯拉未来将走向何种方向，投资者仍然可以青睐这家公司，理由是它已经开始将通用人工智能与机器人技术进行融合。

长期以来，人们一直将大语言模型和机器人视为两个完全不同的科学领域。但是，大语言模型的进步可能会加速“机器人”的训练和学习进程，无论是“汽车形态”的机器人还是“人形”机器人。

“分水岭”时刻来临？

Wedbush分析师 Dan Ives也是特斯拉的超级粉丝，他在周一公布的报告中写道，马斯克的中国之行是一次“本垒打”。

Ives补充说，FSD在华落地将是“特斯拉叙事的分水岭”。

特斯拉在中国面临需求挑战，华尔街正在经历这段痛苦的过渡期，以期马斯克公司能够实现长期增长，而 FSD 是其成功秘诀的关键因素。

Jonas也认为，如果FSD成功落地中国，这将打消市场对特斯拉在中国市场利润的疑虑。

Ive将对特斯拉股票的目标价设为275 美元，评级为跑赢大盘。Jonas对特斯拉股票更加乐观，维持对特斯拉的买入评级，目标价为310美元。

值得注意的是，马斯克来华当日，特斯拉通过了中国汽车数据安全合规要求。另据媒体报道，特斯拉将在中国与百度就地图和导航功能展开合作。

中金公司研报指出，FSD如在中国推广，整套数据闭环需在境内，需在数据采集、模型训练方面进行准备，考虑BEV感知方案是否可以得到很好的本地化适配。在中国，FSD地图测绘或需要与中国厂商合作，且特斯拉需搭建本土计算中心和组建在地算法适配团队。

“地球上最大的AI项目”

特斯拉在华尔街的最大粉丝、有“木头姐”之称的Cathie Wood上周末在社交平台X上发表评论称，特斯拉正在进行的是“地球上最大的AI项目”。

Wood写道，她认为特斯拉的人工智能投资“正在将其与汽车和科技公司中脱颖而出”。

Wood往往会在特斯拉股价跌至低位时大量买入。截至4月29日，特斯拉股票是Wood旗下基金ARKK的最大持仓，权重为10.95%。

All in AI?

近几周来，马斯克一直在加大关于FSD和人工智能的宣传力度。马斯克在一季度财报电话上称， “自动驾驶”是特斯拉当前的第一要务。

由于在"人工智能基础设施"方面投入了10亿美元，计划于8月8日推出机器人出租车服务，特斯拉第一季度的自由现金流为负25亿美元。

周末马斯克在X平台上表示，今年特斯拉将会投资约100亿美元用于AI训练和推理，而推理主要用于汽车。

马斯克说：

任何不在这个水平上投入，且做不到高效投入的公司都无法竞争。

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