付鹏：2023今年最后一个交易机会
华尔街见闻2023-09-20 20:09
1、逆潮下，这个世界格局会发生非常大变化，当年以全球化为代表全球分工合作及带来蛋糕总量增大的路径和和逻辑不再存在了。
2、沙特估怎么理解？沙特从全球资源国到全球投资人角色转变，微观上沙特的选择和巴菲特主导西方石油的路径和选择，本质上都具备着相同大的宏观背景。
这套路径也是很多国家转型时一个必选的路径，比如日本在1985年、1990年后做的选择也一样，转向成一个投资国......
美国真正经济转型（完成角色转变）是在1980年到1985年。
3、商品市场，上游要买股，下游别去追空深度contango，不划算；真正中间这部分商品，变化倒还好，不是特别大。
4、从目前整体来看，今年最后一个交易机会是过度的悲观到回摆（是加括弧的回摆），因为现在预期太低了，其实(经济）也没那么差，大概也就交易这个。
9月19日晚，东北证券首席经济学家付鹏做客华尔街见闻，并作出上述分析和论断，点击观看回放>>
付鹏拥有10余年的海外对冲基金工作经验，对全球资本市场大类资产之间的轮动，以及全球宏观经济的把握有着深刻的理解。他同时也是华尔街见闻付费专栏《付鹏说》作者。沙特估的本质逻辑
付鹏：首先，传统的资源国缺陷非常大，资源品好时，国家就好，资源品差时，国家就差。
转成投资，就要看它投资的资产和标的，而不是单纯盯着能挣钱。
商品市场：上游买股 下游别追空深度contango
付鹏：首先不要把这看做矛盾，现在不矛盾，因为股里面也分了很多分支。
商品也是这样的，因为上半年经济增速不高时，商品表现就不太好，但没跌上游，主要跌的下游。
而跌下游时，到7、 8月份深度恐慌时，会发现其中有错误——近月价格打的过于低了。所以那么深的contango下，谁去继续追空？稍微情绪一扭转，第一件事就是先快速修复。
商品真的该看什么呢？应该看6、7、8月经济形势较差的时候，它没有形成逼空深度contango的中下游和中国高度相关的商品，你会发现它的价格在最近动了吗？没有，这就是很有意思，它没动，那么其他的价格在修复。
这时如何理解？是前期恐慌导致近月价格打得过低的深度contango结构的商品在做修复。（和“深度contango不做空，高度back不做多”道理一样，因为存在价差修复的过程）
上游的商品一直就很坚挺，现在的波动也不是很大，维持在高位。
你就会发现，上游要买股；下游别去追空深度contango，不划算；真正中间这部分商品，变化倒还好，不是特别大。
今年最后一个交易机会
啥意思呢？比如沪深三百现在的近月和远月差了近1%，啥意思？咱们看到沪深300如果不再跌，然后价差结构反倒在扩，啥意思？
大家在抬远端，这导致价差都扩到1%了，三十多个点，这种结构到底代表啥？
很简单，近月空不下去了，远月大家开始对市场预期有一个price in，又逐渐开始进入。
怎么去衡量市场的绝对恐慌，其实就是结构，股票有结构，股指期货衍生品有远期结构，通过它可以观察到市场。
从目前整体来看，今年最后一个交易机会是过度的悲观到回摆（是加括弧的回摆），因为现在预期太低了，其实也没那么差，大概也就交易这个。
去美元化很难和平实现
另外一点，有和平崛起的吗？我也认为不会有，这种权利（黄袍加身）最后一定是残酷的斗争。
付鹏从业资格证编号：：S0550120030002
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