作者 | 陈弗也 特约作者 | 胡世鑫 编辑 | 郭一非

出品 | 棱镜·腾讯小满工作室

“这不是做核酸的那家公司吗？”佛山的陈小姐一脸疑问地说。

7月初，她去当地一家三甲医院做孕期检查，当护士将样本采集袋递给她时，袋子上的“金域医学”四个字让她眼前一亮。医护人员向她解释，医院的部分检验由金域医学（603882.sh）承担，他们向金域医学支付费用。

疫情三年，金域医学从一家名不见经传的第三方医学检验公司，摇身变成了“全球核酸检测之王”，以至于很多人都忘了它的主业。

如今，随着疫情结束，新冠检测公司躺着赚钱的时代已经一去不复返。他们的营收、股价开始大幅度下跌，与此同时，其应收账款则居高不下，有公司的应收账款高达100亿元，但这并不会让他们伤筋动骨，因为此前赚到的钱已经足够多。

凭借核酸检测赚到的钱，不少公司忙着重操旧业，扩大主业，抢占市场，或者将数十亿，甚至上百亿的闲置资金用于购买理财产品。这样的投资规模，放在整个A股市场都不多见。

追缴应收账款、投资理财，已经成为了这些赚到大钱的新冠检测公司时下至关重要的工作事项。

赚的多，被欠的也多

在A股，活跃着十几家“核酸概念股”，头部企业包括金域医学、迪安诊断（399244.sz）、达安基因（002030.sz）等。得益于核酸检测的市场红利，这些公司赚得盆满钵满。

比如金域医学，疫情三年的营收总额为356.64亿元，而疫情前的三年，营收总额仅为135.86亿元。与之类似，迪安诊断的这两项数据分别为440.1亿元、204.2亿元，达安基因的这两项数据则分别是250.55亿元和41.2亿元。

除了核酸检测公司之外，一些销售抗原试剂盒的公司业绩也在暴涨。

九安医疗（002432.sz）是抗原试剂盒的销售大户，他们在2021年底及次年初，国内尚未全面认可抗原检测结果时，就从海外市场获得了上百亿的巨额订单。2022年，其营收高达263.2亿元，净利润更是高达160.3亿元，毛利率达到惊人的79.6%。

而在疫情之前，九安医疗的年度营收最高才7.1亿元，净利润则多年为负数。自2010年上市到2019年，9年的时间里，扣除非经常性损益后，公司累计亏损9.1亿元。

与此同时，这些核酸公司、抗原试剂盒公司的股价也迎来高光时刻。

2021年1月25日，金域医学的股价飙升至历史最高的175.49元，而在疫情之前，股价徘徊在45元左右。九安医疗的股价更是在去年4月来到95.92元的顶峰，在疫情之前，它的股价常年未超过2元，近50倍的涨幅，让九安医疗一度获得A股的“妖股之王”的称号。

此后，随着疫情防控措施的调整，这些“核酸概念股”的营收、股价也开始大幅度下滑。

根据公开财报，2023年第一季度，金域医学的营收同比下降50.19%，迪安诊断同比下降30.48%，达安基因同比下降89.86%，九安医疗更是降幅达到93.12%。

而更令这些核酸检测公司头疼的，应该是居高不下的“应收账款”。财报显示，截至2022年底，金域医学、迪安诊断、达安基因三家公司的应收账款分别为70.3亿元、99.6亿元、40.7亿元。

这些应收账款也已成为了他们资产的重要部分，2022年，这三家公司的应收账款分别占他们资产总额的50.57%、47.3%、27.5%。

到了2023年，在几乎没有核酸检测业务的情况下，这些核酸公司的应收账款并没有明显减少，有的甚至还在增多。比如，今年第一季度，金域医学的应收账款仅比去年减少4.4亿元，为65.9亿元，迪安诊断的应收账款甚至比去年多了3.9亿元，为103.5亿元。

与之相比，由于九安医疗的抗原试剂盒主要销往海外，并且海外客户的履约能力强，其应收账款相对较少，2022年在营收高达263.2亿元的情况下，应收账款仅为3.9亿元。

为讨债，将客户告上法庭

加强对应收账款的追缴，如今已经成为了不少核酸公司的重要工作。

在2022年的财报中，金域医学提到，由于应收账款坏账准备的计提对于财务报表具有重要影响，应收账款预期信用损失准备金额存在重大风险，并将应收账款的坏账准备认定为关键的审计事项。

迪安诊断的应收账款最多，他们在2022年财报中写道，将加大应收账款责任制的实施力度，优化业务人员在收款工作方面的绩效考评，控制坏账的发生。

一位熟悉医疗行业的人士向作者分析，在核酸检测产业链上，金域医学、迪安诊断这些检测公司处于产业链的中游，它的上游是耗材提供商，下游则是医院、基层政府、其他第三方医学检验室等，检测公司的债务人一般也都是下游机构。

2022年11月8日，许昌博奥润康医学检验实验室的一份《关于新冠核酸样本暂停接收的通知》在网上流传。

通知写道，他们从2021年1月开始承担许昌城区大规模核酸检测任务，试剂耗材及人工费用投入费用较高，但各区县均未及时回款，导致机构运转压力太大，从当年11月11日起暂停接收核酸样本，待资金到位后再恢复检测工作。

根据天眼查的信息，2023年以来，为了追缴账款，达安基因就将珠海市思达医学检测实验室、北京方圆平安医学检测实验室等4家第三方医学检验室告上法庭。

公开资料显示，这4家第三方医学检验室都曾为地方提供过新冠核酸检测服务，而这些实验室有的已经注销或破产。根据达安基因董秘办的公开回应，将这些已经破产、注销的实验室告上法庭，可以通过法院强制执行的方式来达成回款。

因合同纠纷而对簿公堂的现象，在核酸检测公司当中并不少见。作者以核酸检测、合同纠纷、核酸公司名称等关键词在裁判文书网上进行检索，查询到了部分案例。

比如，2020年，北京美因医学检验实验室参与北京近郊某镇的核酸检测，由于未收到检测费用，就将该镇政府及当地的妇幼保健院告上法庭，要求对方按照180元/人次的价格标准支付检测费用。在疫情早期，核酸检测费用价格相对较高。

2020年5月到12月，广州华银医学检验中心为中山华晟医院提供核酸检测服务，但后者一直拖欠检测费用，最终被告上法庭。

不过，裁判文书上披露的这些案件大多发生在疫情早中期。如今，各大核酸检测公司的应收账款居高不下，在未来的不久，可能会有更多的核酸公司、医院、地方政府对簿公堂。

现金没地放，花218亿去理财

“如果没有疫情，普通人可能都不知道金域医学、迪安诊断这些医疗公司。”上述熟悉医疗行业的人士向作者表示。

据该人士介绍，在医疗行业里，这些公司属于ICL（独立医学检验实验室），他们会从医疗机构承包部分检测业务，金域医学、迪安诊断就是ICL领域的两大龙头企业。在国外，ICL已经有一个相对成熟的市场，但在国内，这个市场一直不温不火。

国家卫健委披露的数据显示，2020年，我国的ICL市场渗透率仅有6%左右，远低于日本的67%、欧洲的50%和美国的35%。

过去三年，在核酸检测市场上赚到的钱，让他们在ICL这个领域的竞争中获得了足够丰厚的资金。比如，金域医学在2022年的财报中提到，他们加快了宏基因、肾脏病理、质谱、血 液、神经免疫、染色体等多中心建设，新增检测中心20余个。

2022年12月，华大基因CEO赵立见在接受媒体采访时也表示，核酸检测业务的开拓让他们在全球快速建立起了公共卫生体系渠道，为他们的出海奠定了基础，他们有多项常规检测业务已经在海外获得了资质。

不过，除了加大对主业的投入之外，不少公司也斥巨资用于投资理财。

2023年1月18日，华大基因发布公告称，他们拟使用不超15亿元的闲置资金进行投资。同时，他们还将使用不超过9亿元的闲置募集资金用于理财。2020年，华大基因曾募集了19亿元，但没有花完，又得益于核酸检测带来的现金流，这笔资金就闲置下来了。

2023年4月，达安基因和迪安诊断两家也纷纷披露，将使用不超过25亿元和40亿元的闲置资金进行理财。

值得注意的是，根据财报信息，在疫情之前，上述三家公司的自有资金从未超过他们今年用于理财的资金规模。

不过，与九安医疗相比，这三家公司用于理财的资金规模都是小巫见大巫。九安医疗是一家成立于1995年的老牌医疗器械公司，2014年时，小米科技对其战略投资了2500万美元，使其成为了小米生态链的合作伙伴，主营产品包括额温计、血压仪、血糖仪等。

九安医疗的业务相对简单，其市场规模也有限，并不需要新增太多的投入。同时，与核酸检测公司相比，九安医疗的应收账款也微乎其微，2022年仅为3.9亿元。

投资理财，就成为了他们手握的数百亿现金的重要出口。2023年2月，九安医疗公告称，他们将使用不超过170亿元的自有资金进行委托理财，并使用不超过30亿元的自有资金进行证券投资。两个半月后，公司理财资金再新增18亿元。

财报显示，截至今年一季度，九安医疗的总资产为221.3亿元。218亿的理财现金，意味着占据了公司总资产的98.6%。

“用闲置资金进行理财，提高闲置资金的利用率，从而保障公司业绩和股东利益，这是无可厚非的。”一位投资人士向作者分析，“但是，一家公司累计使用不超过218亿元的资金进行理财，这在A股历史上并不多见。”