无论是市盈率还是市净率，亦或是净资产收益率等，它们都是估值指标。

不过，在使用时，要格外注意指标的有效性。有的指标适合A行业里的公司，但并不适合B行业的公司，比如市净率。

01针尖对麦芒

市净率是一家公司的市值与净资产的比值，即：市净率=市值/净资产。

市值好说，股民报价，再乘以股本，就可以知道，可净资产里的猫腻就多了。

比如技术设备属于公司净资产，但设备与设备不同，有的设备损耗率很小，对净资产的影响也就小，可有的损耗就挺大，影响就大。

除此之外，有形资产越多的公司，其净资产也越容易衡量，比如大部分都是厂房、设备等这些看得见的资产。

继而，对了解行情的股民来说，估值准确度也就高。

而对于无形资产占资产大头的公司，净资产的衡量就不容易了，准确度也不容易把握，比如互联网公司、品牌溢价率高的公司。

所以，市净率估值适用于有形资产比较多的公司，不适合无形资产占大头的公司。

以上就是使用估值指标应该注意的问题。接下来，咱们来聊聊如何用估值指标给公司估值。

02横向运用

简单来说，估值指标的运用可以分为横向和纵向。前者是与同行业里的其它公司进行比较，后者是与自己过往的历史进行比较。

咱们就拿市盈率这个指标来举例。

横向运用时，我们可以把同一行业里的所有公司找出来，然后把这些公司的市盈率按照从高到低排序。

如果我们想买的这家公司的市盈率排位靠后，那要么是它比其它公司要便宜，要么就是它确实实力不强。

假如是前者，那我们在买该行业股票时，就可以把这家公司放入股票池，进行下一步研究；假如是后者，直接排除掉。

比如新能源汽车最近很火，它也是未来汽车行业里的大势所趋。所以，我们就想着买点该行业里的股票，但买哪个呢？

我们可以把上市的这些与新能源汽车有关的公司都找出来，比如特斯拉、比亚迪、理想、小鹏、恒大汽车等等。

然后，把这些造车公司的市盈率给统计好，按照从低到高的顺序，用Excel表格排个序，排在前面的就是下手的主要对象。

之后，我们再研究这些“主要对象”到底比其它公司便宜在了哪里，是实力确实不行，还是它的价值未被发现……

经过横向比较后，我们就可以拥有一个想买的行业的股票池。但此时，我们依然不能决定该对哪家公司下手。

03纵向运用

横向比较是与别人比，纵向比较是与自己比。

市盈率的横向比较只能说明该公司比同行里其它公司要便宜，但是不是真的便宜呢？这个我们还得看它过往的历史，即纵向比较。

还是拿市盈率来举例，我们可以看看目前该公司的市盈率处于历史的哪个区间。

如果处于30%的位置，那说明它不仅比同行便宜，还比自己以往70%的时候便宜；如果处于70%的位置，那就说明它要比以往70%时都要贵。

如果是前者，那就值得进一步的研究；如果是后者，那就只能先观察观察。

比如甲公司近五年的市盈率最高是15倍，最低是7倍。

目前的市盈率是10倍，那它就处于历史上37.5%的位置，比自己大多数时候的估值都要便宜。此时，就可以再进行下一步研究。

过了一段时间后，市场行情大好，市盈率涨到了13倍，那就处于历史上75%的位置，比自己大部分时候都要贵。此时，就不适合入手。

这就是估值指标的纵向运用。

估值指标灵不灵，是否针尖对麦芒。

横向运用比一比，看看哪个更便宜。

纵向运用看一看，比比自己贵不贵。

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