聂庆平：建立有活力有韧性的资本市场
中国新闻网2022-05-15 11:49
中新财经5月15日电 (记者 夏宾)14日消息，国际金融论坛(IFF)第2期大湾区报告会暨广州自贸区广州南沙新区片区挂牌7周年活动近期在广州南沙举行。报告会上， IFF学术委员、中国证券金融股份有限公司原董事长聂庆平发表演讲称，建立有活力有韧性的中国资本市场是防范系统性金融风险的重要应对措施。
聂庆平认为，中国资本市场的改革逐步深化，然而其资源配置功能和服务于实体经济的功能仍然没有得到充分发挥。2015年，由于杠杆资金、特别是场外配资的存在，A股市场呈现出流动性危机、杠杆性危机、程序性交易危机与结构性危机叠加的异常波动。
聂庆平强调，注册制改革是资本市场活力与韧性的制度基础。中国股票市场经历了额度制、家数制、通道制、保荐制、核准制等发行制度，与过往的股票发行制度相比，注册制在保荐人执业水平、IPO定价和配售、董监高角色与职责等方面提出了更高要求，合适的保荐人在为发行人提供销售证券服务的同时，还能对公司的发展战略和业务重组提出有价值的建议。
同时，注册制改革还需要在股票发行市场化、信息披露制度法制化和公司治理制度规范化等三方面进行更深刻的改革，才能充分发挥资源配置的作用。
聂庆平通过2008年美国金融危机，分析了金融创新与影子银行的风险问题。他指出，当时由于美国金融机构对市场自我修复能力和自我监管能力的过度自信，以及过度借贷、风险投资和缺乏透明度将美国金融体系推向了危机的边缘。2015年中国经历股市异常波动后，监管部门出台的资管新规通过规范理财产品，消除层层“嵌套”，降低融资杠杆，加强集中统计监测等组合措施，为向成熟资本市场转轨奠定了坚实基础，在防范系统性金融风险过程中发挥了重要作用。
聂庆平还结合日韩及新兴市场的金融危机，指出资本市场的对外开放需要审慎进行。他分析指出，尽管中国资本市场上外资现有投资所占市场份额相对较小，但从绝对规模来看已经具有了一定市场影响力，并且其潜在的投资规模不容忽视。
聂庆平强调，中国经济正处在新兴市场向成熟市场转轨的关键时期，从全球新兴市场的经验教训看，防止股市泡沫是这一时期比较关键的一环。在这一过程中，机构投资者能够坚持价值投资理念，形成稳定的价值投资机制，是避免金融市场危机发生的重要因素。
此次IFF大湾区报告会还是广州自贸区南沙新区片区挂牌七周年重要庆祝活动之一。近年来，广州金融系统围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，把握“一带一路”“双区建设”“双城联动”重大机遇，扎实推进共建大湾区国际金融枢纽。
在发展培育资本市场的同时，广州在推动投融资便利化试点、引导企业规范运用资本市场融资发展、获准纳入资本市场金融科技创新试点、重点领域风险防范化解等工作上也取得了较好成绩。
自2017年起，南沙区出台并不断细化金融专项扶持政策，营造良好政策环境，拓宽金融扶持政策奖励覆盖范围。截至今年3月末，南沙境内外上市公司总数达11家，总市值885.55亿元，累计融资超100亿元；新三板挂牌企业8家，总市值18.58亿元，累计融资超6.83亿元；广东股交中心挂牌企业102家。
未来，南沙区将以高水平开放试点为契机，更大力度推动跨境投资发展，全力打造联动湾区、面向世界的开放平台，更好服务和融入新发展格局。(完)
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