来源：中国证券报

　　12月16日早间，五矿资源公告，因和秘鲁Chumbivilcas社区对话仍不成功，旗下Las Bambas铜矿将停产。

　　瑞信据此下调五矿资源评级和目标价。今日收盘，五矿资源股价下跌5.35％，盘中最大跌幅一度超过10％。

来源：Wind

　　市场已有预期

　　Las Bambas铜矿问题由来已久。9月27日，五矿资源公告，在秘鲁Chumbivilcas省距Las Bambas200公里处发生社区堵路，持续阻碍运输。

　　9月30日，该路障暂时得到移除。五矿资源表示，运输已自当日起恢复，与政府及社区代表的对话于下星期继续进行。

　　12月3日，五矿资源公告，与Chumbivilcas社区组织的对话并不成功。随后，有机构预计，五矿资源未来结束社区封堵的希望渺茫。

　　据上海有色网消息，Chumbivilcas省的法律顾问Victor Villa表示，不会解除道路封锁。

　　五矿资源在12月16日早间的公告中表示，与秘鲁Chumbivilcas社区进行对话仍不成功，无法达成解决方案以移除路障。目前矿山关键耗材已耗尽。

　　由于进出物流运输受阻，Las Bambas将无法继续生产铜。截至12月18日（秘鲁时间），今年Las Bambas铜精矿产量约29万吨，矿山库存约60770吨。

　　实际上，自2016年初，五矿资源开始铜精矿运输以来，社区堵路已带来合计400天的损失。

　　五矿资源表示，公司持续要求移除路障，展开透明、公开及具建设性的对话。公司致力与秘鲁政府及社区成员紧密合作，以达成持久协议。

　　机构下调产量预期

　　Las Bambas是秘鲁最大的矿山之一，是世界排名前十的铜矿。2014年，五矿资源方面斥资收购Las Bambas。2016年五矿资源披露，Las Bambas铜矿进入商业化生产。

　　根据公告，五矿资源今年上半年销售铜19.17万吨，销售锌10.89万吨。实现营业收入24.34亿美元，税后净利润5.84亿美元，归属股东净利润4亿美元，而2020年上半年税后净亏损1.83亿美元。

　　五矿资源表示，2021年上半年“创下公司上半年业绩的新高”的原因包括商品涨价、产量增加及出售Las Bambas库存。

　　华泰证券研报称，截至11月底，Las Bambas矿山铜产销量分别为27.8万吨、27.2万吨。下调Las Bambas矿山2021年铜产量预测至29万吨。Las Bambas矿山是五矿资源最重要的单一资产，约占公司EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的80％。

　　中金公司指出，2021年该矿产量约占全球铜矿供给的1.4％，若后续生产无法顺利恢复，全球铜矿供应或进一步收紧。